Некоторые соображения о недавней волатильности золота и серебра

БЛОГ

В блоге пока нет сообщений

НОВОСТИ РЫНКА





Русскоязычные сайты:
Англоязычные сайты:

АНАЛИТИКА

Некоторые соображения о недавней волатильности золота и серебра

20.03.2012 | Goldenfront.ru

враля золото упало на 4,8% и серебро на 6,2% (по данным Лондонского фиксинга). Это крупная коррекция для одного дня. Правда, что бывает и рост такого масштаба. Но, как я вам покажу, в этом нет ничего особенного.

Мы продолжаем повторять основываясь на нашем опыте, что волатильность будет возрастать по мере того как рынки пробиваются к фазе мании этого цикла - и что, когда она будет достигнута, волатильность будет еще сильнее. Такой прогноз не требует далеко идущих предположений, это вполне логично, так как все больше инвесторов будет заходить на рынок – в момент рыночной мании 1979 – 80 гг. волатильность была высокой.

Во-первых, давайте посмотрим на большой прыжок вниз, произошедший в прошлую среду. Вот картинка ежедневных изменений цены на золото с 2003 года (по данным Лондонского фиксинга). Этот график переполнен данными, но я хочу показать основной объем бычьего рынка на одной картинке.

Ежедневная волатильность цены на золото с 2003 года

Нажмите на картинку для увеличения.

Падение на 4,8% - это одно из крупнейших однодневных движений золота за последние 9+ лет. Но как показывает график, было несколько дней, когда золото падало или росло на более чем 5%. И амплитуда этих колебаний превысила 6% в пяти случаях.

Вот данные по серебру.

Ежедневная волатильность цены на серебро с 2003 года

Нажмите на картинку для увеличения.

Падение на 6,2% в прошлую среду стало одним из сильнейших однодневных колебаний металла. Однако их амплитуда превысила 10% в 14 случаях, 15% в трех случаях, а 20.09.2008 серебро выросло на невероятные 20,06%.

Вы подумаете, что это высокая волатильность – и это действительно так. Хуже это или лучше, - зависит от вашего взгляда на вещи, но волатильность в подлежащем сырьевом ресурсе еще более усиливает колебания в акциях компаний, относящихся к нему. Именно поэтому Даг Кейси (Doug Casey) называет горнодобывающие акции, особенно акции юниоров «самыми волатильными акциями в мире». Тем не менее, волатильность металлов была выше в прошлом, особенно на «маниакальной» стадии.

Вот что я имею в виду.

График ниже показывает ежедневные изменения цены на золото с 1976 до конца 1980 г. Обратите внимание на скачок волатильности в период 1979-80 гг.

Ежедневная волатильность цены на золото 1976-1980

Нажмите на картинку для увеличения.

Волатильность стала нормой в 1979 и особенно в 1980 гг. Амплитуда колебаний в 4% была обычным делом.

Вот такой же график серебра. Волатильность металла в период 1979-80 гг. стала экстремальной.

Ежедневная волатильность цены на серебро 1976-1980

Нажмите на картинку для увеличения.

Однодневные изменения цены на 6% или более не случались ни разу до 1979 года, но затем стали нормой.

Я хотел внимательней посмотреть на крупнейшие колебания цены за этот период, поэтому отобрал самые волатильные дни для каждого металла. Для золота я выбрал дневные колебания более 5%.

Дни сильнейшей волатильности золота 1976-1980

Нажмите на картинку для увеличения.

За этот пятилетний период было 38 дней, когда золото колебалось более 5% (19 дней вверх, 19 вниз). Не удивительно, что большинство дней роста случилось в период до достижения золотого пика 21 января 1980 года, а большинство дней падения – после него.

И действительно, золото выросло на невероятные 13,3% 3 января 1980 года. Как оказалось, лишь 18 календарных дней отделяло день сильнейшего роста от самого пика рынка. И сильнейшее однодневное падение в 13,2% 22 января 1980 года было сигналом того, что пик достигнут.

Для серебра я использовал однодневные колебания на 10% или более, все они произошли в 1979 и 1980 гг.

Дни сильнейшей волатильности серебра 1976-1980

Нажмите на картинку для увеличения.

Было 34 дня, когда цена на серебро колебалась более 10% (17 дней вверх, 17 вниз). Они происходили в течение 15 месяцев, в среднем чаще двух раз в месяц.

И серебро выросло на потрясающие 36,5% 18 сентября 1979 года.

Так что хотя колебания цен на золото и серебро в прошлую среду были крупными, мы просто еще не видели такой волатильности на текущем бычьем рынке.

Теперь давайте повеселимся. Попробуем наложить самые волатильные дни 1979-80 гг на какой-то момент до конца текущего бычьего рынка. Если использовать день сильнейшего роста золота (13,3%) и сильнейшего падения (13,2%), то вот что произойдет с ценами на различных уровнях. Помните, это однодневные колебания вверх и вниз:

Цена на золото в $

+13.3%

-13.2%

1,700

1,926.10

1,475.60

1,750

1,982.75

1,519.00

1,800

2,039.40

1,562.40

1,900

2,152.70

1,649.20

2,000

2,266.00

1,736.00

2,250

2,549.25

1,953.00

2,500

2,832.50

2,170.00

2,750

3,115.75

2,387.00

3,000

3,399.00

2,604.00

4,000

4,532.00

3,472.00

5,000

5,665.00

4,340.00

Представьте только рост с $1,800 до $2,039.40 в один день!

Однако, если вы, конечно, не думаете, что $1,800 – это уровень начала мании, то, скорее всего, мы увидим скачки на 13,3% или нечто подобное с более высокой стартовой позиции. Таким образом мы увидим скачки, например, с $5,000 до $5,665. Более того, это скорее будет сигналом, что мы находимся на пике.

Помните, что волатильность работает в обоих направлениях в период мании, поэтому падения с $4,000 до $3,472 или нечто подобное также, вероятно, произойдет.

Ниже см. результаты для серебра, с его сильнейшим днем роста в (36,5%) и падения (-18.5%).

Цена на серебро в $

+36.5%

-18.5%

30

40.95

24.45

35

47.78

28.53

40

54.60

32.60

50

68.25

40.75

60

81.90

48.90

70

95.55

57.05

80

109.20

65.20

90

122.85

73.35

100

136.50

81.50

125

170.63

101.88

Можете себе представить день, когда с утра серебро открывается на $80 и падает до $109,20, когда вы ложитесь спать? Нечто подобное, вероятно, случится хотя бы раз, прежде чем этот бычий рынок закончится. Но, как и в случае с золотом, такая динамика произойдет с более высокого уровня, как, например, $100, $125 (или выше?). И падения со $100 до $81,50 также будут частью тренда.

Из этой исторической картины можно сделать несколько совершенно определенных выводов:

  • Во-первых, если история повторяется или даже рифмуется, наши крупнейшие дни волатильности лежат у нас впереди. И они будут нормой.
  • Во-вторых, крупные колебания цен будут обычным делом по мере того как начнется мания и мы приблизимся к пику. В действительности, когда сильные ежедневные колебания становятся нормой, то, как показывает история, мы будем приближаться концу цикла.
  • В-третьих, из-за того, что текущая волатильность до сего момента была ниже, чем то, что мы пережили во время завершающего этапа бычьего рынка 1970-х гг, мы еще не в пузыре, не в стадии мании и далеко от пика. Помните об этом, когда вы в следующий раз услышите на CNBC какого-нибудь дурачка, болтающего про пузырь.

Как инвестор может применить эту информацию? Приготовьтесь к более крупным ежедневным колебаниям – в обоих направлениях. И покупать на таких мощных падениях – вероятно, отличная стратегия…

Потому что теперь мы знаем, как выглядит волатильность.