В своей последней заметке по золоту Сони Кумари, товарный стратег, и Дэниел Хайнс, старший товарный стратег ANZ, заявили, что технический прорыв золота выше $2.550 долларов должен продолжать привлекать внимание оптимистичных инвесторов, поскольку Федеральная резервная система готовится снизить процентные ставки.
Аналитики ожидают, что цены на золото вырастут до $2.900 долларов к концу следующего года, что обусловлено возобновлением инвестиционного спроса, который был разочаровывающей опорой поддержки в первой половине 2024 года.
Падение реальных ставок и ослабление доллара США, вероятно, укрепят их обратную связь с золотом в ходе предстоящего цикла смягчения. Это повысит инвестиционный спрос, поскольку альтернативные издержки инвестиций в золото снижаются. Мы ожидаем восстановления стратегических инвестиций в золото, что подтолкнет цены вверх.
Эти комментарии появились на фоне ожиданий рынков, что Федрезерв агрессивно снизит процентные ставки в среду. Согласно данным, рынки видят 65%-ную вероятность снижения на половину процентных пункта. Однако многие аналитики отметили, что эти ожидания могут быть слишком агрессивными, поскольку большинство экономистов прогнозируют движение на 25 базисных пунктов и голубиные сигналы о дальнейшем снижении ставок до 2025 года.
Кумари и Хайнс подчеркнули, что инвесторам следует сосредоточиться на общем пути процентных ставок, а не на единовременном снижении ставки.
Сокращение на 100 базисных пунктов может привести к 200-250 тоннам чистого притока в биржевые инвестиционные фонды (ETF) в ближайшие месяцы. Ожидаемое сокращение на 200 базисных пунктов в течение этого цикла может увеличить приток на 500 тонн.
Помимо предстоящего снижения ставок, ANZ сохраняет оптимистичный настрой в отношении золота, поскольку центральные банки продолжают увеличивать свою долю в желтом металле. Аналитики не ожидают, что более высокие цены будут сдерживать покупки центральными банками.
Мы повысили наши оценки покупок центральными банками до 950 тонн в 2024 году и 850 тонн в 2025 году. Эти объемы ниже, чем в последние два года, но все еще относительно высоки.
Однако ANZ также предупредил инвесторов, что рынок золота может испытать некоторую краткосрочную волатильность.
В то время как стратегические инвестиции в ETF могут выступать в качестве структурного драйвера для роста цен на золото, спекулятивные позиции выглядят растянутыми, с короткими позициями, почти покрытыми, и длинными, близкими к уровням 2020 года. Переполненные позиции, вероятно, создадут встречный ветер для цены в краткосрочной перспективе.
Несмотря на эти краткосрочные риски, стратеги отметили, что золото сохраняет устойчивую динамику.
Мы ожидаем, что цены вскоре переместятся в диапазон $2.640-$2.650 долларов, пока цены остаются выше $2.550 долларов.
Однако, если цены упадут ниже $2.540 долларов, это будет означать, что прорыв был ложным сигналом. В этом случае техническая продажа может произойти на фоне стремления зафиксировать прибыль после недавнего роста цен, и цены могут упасть до следующего уровня поддержки на уровне $2.460 долларов.