Покупка золота Центральным банком Китая
Распродажа началась в 4 часа утра по восточному поясному времени в пятницу, когда Народный банк Китая сообщил, что не увеличивал свои золотые запасы в мае. Это положило конец 18-месячному периоду закупок золота центральным банком Китая.
Когда эта новость появилась, цена золота упала примерно на $40 долларов.
Тот факт, что НБК не купил золото в мае, безусловно, интересен, но вряд ли его можно считать революционной новостью. Если оставаться на месте в течение одного месяца, это не означает, что «Китай прекратил покупать золото», как это утверждают некоторые новостные агентства. Это может быть не более чем месячная пауза.
Конечно, это может стать концом череды покупок, но это не станет ясно, пока мы не увидим последовательные месяцы без увеличения китайских резервов. Трейдеры, продающие драгметалл на фоне, возможно, разовой акции, похоже, поспешили.
И даже если Китай на данный момент прекратил добавлять золото в свои резервы, центральные банки все еще скупают золото, чтобы восполнить этот пробел.
В апреле покупки Китая упали до чуть менее 2 тонн золота. Но даже несмотря на это замедление покупок в Китае, центральные банки по всему миру все равно поглотили 33 тонны золота. Это соответствует ежемесячной чистой покупке, которую мы наблюдали в течение всего года.
Китай был крупнейшим покупателем золота среди центральных банков в 2023 году, но в этом году лидировала Турция.
Должен также отметить, что речь идет об официальном увеличении золотого запаса Китая. Есть веские основания полагать, что Китай покупает еще больше золота тайно и что он, вероятно, хранит гораздо больше золота, чем сообщает. По мнению Джима Рикардса, высказанному еще в 2015 году, аналитики предполагают, что Китай хранит несколько тысяч тонн золота без учета в специальном учреждении под названием Государственное валютное управление (SAFE).
Покупка золота центральными банками действительно была важным фактором, поддерживающим спрос на золото в течение последних двух лет, и Китай сыграл большую роль в этой истории. Но это не единственный игрок. Нет никаких оснований полагать, что покупки золота центральными банками внезапно прекратятся, независимо от того, что сделает Китай.
«Сильных» отчет по занятости
Распродажа золота усилилась в пятницу после публикации «более сильного, чем ожидалось» отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе. Это усилило слухи о том, что Федеральная резервная система продолжит удерживать процентные ставки на высоком уровне в течение длительного времени.
Ожидалось, что в мае появится 180.000 новых рабочих мест. По данным BLS, в экономике было создано 272.000 рабочих мест.
Даже с учетом всех новых рабочих мест уровень безработицы поднялся до 4%. Между тем, уровень участия в рабочей силе снизился с 62,7% до 62,5%.
«Говорящие головы» мейнстрима склонны концентрироваться на цифрах в заголовках и полагать, что они сигнализируют о «сильной» экономике.
Но это не всегда так.
Фактически, экономика продолжает терять рабочие места с полной занятостью, в то время как число мест с частичной занятостью растет. Число работников, работающих полный рабочий день, сократилось на 626.000 в мае, в то время как в экономике появилось 286.000 работников на неполную ставку. Это вряд ли является признаком здоровой экономики.
Не все поверили теории «больше рабочих мест, сильная экономика». Глава отдела фьючерсов и Форекс Tastylive.com Кристофер Веккио заявил, что показатели занятости «не такие хорошие, как думает рынок». Он отметил, что существует огромное расхождение между цифрами BLS и опросом домохозяйств, который показал потерю 408.000 рабочих мест.
Старший аналитик Barchart.com Дэрин Ньюсом назвал распродажу золота «рефлекторной реакцией на комическое облегчение, известное как ежемесячные показатели занятости в США».
Тем не менее, рынки опасаются, что руководители центральных банков ФРС будут использовать отчет BLS как предлог для более длительного удержания процентных ставок на высоком уровне. Но мейнстрим упускает из виду тот факт, что ФРС не ищет причин для сохранения ставок на текущем уровне. Чиновники ФРС отчаянно хотят оправдать снижение ставок.
ФРС застряла между молотом и наковальней. Центральный банк не сделал достаточно, чтобы остановить инфляцию цен. Но ФРС подняла ставки достаточно высоко, чтобы сломать все в этой пронизанной долгами экономике-пузыре. Это уже спровоцировало финансовый кризис, который продолжает бурлить под поверхностью. Лишь вопрос времени, когда экономика рухнет. Именно тогда рынки получат то снижение ставок, которого они так отчаянно хотят — несмотря на то, что инфляция еще далека от целевых уровней.
Глядя на более широкую финансовую картину и лежащую в ее основе экономическую динамику, продажа золота как рефлекторная реакция на каждый отчет о занятости — неразумный шаг.
Если вы сделаете глубокий вдох и отступите назад, то увидите, что никаких фундаментальных изменений в экономике не произошло. У нас по-прежнему высокая ценовая инфляция. ФРС все еще находится на пути к снижению ставок (что означает еще большую инфляцию). Геополитической неопределенности по-прежнему много. У нас по-прежнему безудержные государственные расходы и растущий долг. Все эти факторы поддерживают золото в долгосрочной перспективе.
Но мы живем в микроволновом мире, где большинство людей паникуют из-за новостей небольших краткосрочных новостей. Важно избавиться от беспорядка в голове и сосредоточиться на общей картине.