В недавнем интервью Райан Макинтайр, управляющий партнер Sprott Inc., сказал, что рынок золота находится на пороге сильного ралли, поскольку спрос на биржевые фонды, обеспеченные драгметаллом, начинает расти.
В настоящее время цены на золото борются с устойчивым сопротивлением на уровне $2.400 долларов за унцию. Несколько недель назад драгоценный металл достиг исторического максимума выше $2.480 долларов.
По словам Макинтайра, хотя предстоящее снижение процентной ставки ФРС повышает привлекательность золота за счет снижения альтернативных издержек, реального стимула у инвесторов выходить на рынок пока нет.
Среда для золота становится благоприятнее, но я не вижу сигнала к покупке для институциональных инвесторов. Он не появится, пока аппетит к риску на рынке не снизится.
Он добавил, что реальные ставки по-прежнему достаточно высоки, чтобы крупные фонды могли зарабатывать, покупая фонды денежного рынка на краткосрочной основе. Он отметил, что это была выгодная тактика, поскольку Федеральная резервная система сохраняла денежно-кредитную политику агрессивной дольше, чем ожидалось.
Потребуется кардинальный сдвиг, чтобы заставить людей немного по-другому взглянуть на формирование портфеля. Золото уникально в этом смысле, потому что оно не приносит прибыли, на нем не зарабатывают, и людям трудно это понять. Я думаю, что золото, вероятно, — одно из немногих направлений, в которое люди не углубляются.
Однако Макинтайр ожидает резкого изменения инвестиционных настроений, когда замедление экономики начнет оказывать давление на фондовые рынки.
На фондовых рынках Соединенных Штатов, как и во многих других классах активов, оценки сильно завышены. На мой взгляд, все дороги — если речь о диверсификации — ведут к золоту.
Хотя экономика США остается довольно устойчивой (рост ВВП во втором квартале составил 2,8%), Макинтайр видит множество тревожных сигналов. Самой большой угрозой остается растущий дефицит бюджета.
По его мнению, 7-процентный дефицит в условиях растущей экономики должен беспокоить людей. Есть риск, что долг продолжит увеличиваться, и это будет иметь последствия для статуса доллара как мировой резервной валюты.
По мере замедления экономического роста дефицит значительно возрастет.
Долг США достиг нового рекордного уровня в $35 триллионов долларов.
Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы спровоцирует краткосрочную волатильность на рынке золота, но растущий дефицит, на взгляд Макинтайра, окажет сильное долгосрочное влияние на драгоценный металл. Он отметил, что это только вопрос времени, когда доллар США столкнется со значительным ослаблением.
Он добавил, что единственным фактором, который продолжает поддерживать доллар как мировую резервную валюту, является отсутствие альтернатив. Ни одна другая страна не может сравниться по размеру и ликвидности с американским рынком облигаций или долларом.
Я ожидаю, что золото останется самой серьезной конкуренцией доллару, поскольку страны продолжают диверсифицировать свои запасы.