В своих последних заметках о золоте, опубликованных во вторник, Карстен Фрич, аналитик по драгоценным металлам Commerzbank, сказал, что 27%-ный рост золота в этом году является его лучшим показателем за 14 лет.
За последние девять торговых дней было только два дня, когда не было отмечено нового максимума.
В дополнение к импульсу золота Commerzbank отметил, что драгоценный металл демонстрирует широкомасштабный рост против большинства основных валют.
При этом цена золота выросла почти во всех валютах. Единственным исключением является японская иена — рекордный максимум в это валюте был достигнут два месяца назад, не так уж давно. Другими словами, упомянутые валюты слабее, чем когда-либо, по отношению к золоту.
В текущих условиях Фрич сказал, что он повышает свою годовую целевую цену на золото до $2.600 долларов. Эксперт ожидает, что цены на золото сохранятся на уровне $2.600 долларов до конца 2025 года, что выше его предыдущего прогноза.
Это является ответом на более крупное, чем ожидалось, снижение ставки ФРС на прошлой неделе и последующие снижения ставок, которые, как ожидается, последуют, и, как следствие, более низкий уровень процентной ставки в конце года и в следующем году, чего мы ранее не ожидали.
На прошлой неделе Федеральная резервная система начала новый цикл смягчения, сократив ставку на 50 базисных пунктов. Центральный банк также ожидает, что процентные ставки снизятся до 3,00% к 2026 году.
В то время как Commerzbank настроен оптимистично по отношению к золоту, Фрич сказал, что он все еще видит ограниченный потенциал роста текущих цен. Немецкий банк также не столь мягок в отношении процентных ставок, как рынки. Экономисты Commerzbank ожидают, что ставка по федеральным фондам снизится до 4,5% в этом году, а затем до 3,5% к середине 2025 года, где, по их ожиданиям, ставки и останутся.
Мы видим только ограниченный потенциал роста золота с этого момента, поскольку считаем, что ожидания снижения процентных ставок уже зашли слишком далеко. Реакция рынка облигаций на последнее снижение ставки ФРС также требует осторожности. Вместо того чтобы упасть, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла в ответ.
По словам эксперта, инфляционные ожидания остаются высокими, что может поставить под угрозу план смягчения Федеральной резервной системы.
Поэтому рынок ожидает, что чрезмерно агрессивное снижение процентных ставок может вновь спровоцировать инфляцию. Если это действительно так, то пространство для маневра ФРС по снижению процентных ставок будет значительно сокращено, что приведет к корректировке ожиданий.
Commerzbank настроен оптимистично не только по отношению к золоту. Немецкий банк также повысил свою годовую целевую цену на серебро до $31 доллара за унцию, что выше предыдущего прогноза в $30 долларов.
Таким образом, соотношение золота и серебра остается примерно на текущем уровне. Банк оставил прогноз цен на 2025 год без изменений, за исключением небольшого пересмотра в сторону повышения на первый квартал до $32 долларов. На середину 2025 года аналитики ожидают $32 доллара, а к концу 2025 года — $33 доллара США.