За последние несколько дней золото поставило в тупик многих аналитиков, взлетев в пятницу, 16 августа, до очередного исторического максимума — $2.509,71 доллара. Всего неделю назад я писал о том, что ряд экспертов ожидали роста золота до $2.500 долларов в этом году, но не исключали возможности, что это произойдет только в 2025.
И вот мы здесь. Цена на золото опередила аналитиков и экспертов, достигнув целевых значений на 2025 год, по крайней мере, на четыре месяца раньше. Что впечатляет — хотя уже стало тенденцией — это то, что на самом деле ничего не изменилось.
Как сказал Йоги Берра, «трудно делать прогнозы, особенно относительно будущего».
Итак, что же движет ценами на золото в настоящий момент?
Считается, что причиной стали слабый отчет по рынку жилья в США и ожидаемое снижение процентной ставки ФРС в сентябре. Ни то, ни другое обычно не толкает цены на золото к рекордно высоким значениям. Ожидаемым сокращением ставки оправдывают уже нескольких последовательных максимумов. Что странно, потому что, как мне кажется, два грядущих снижения ставок уже заложены в цены. У ФРС также ничего не поменялось.
Так что же происходит на самом деле?
Общие настроения явно оптимистичные. Эксперты, что предсказывали неминуемую коррекцию или кричали о пузыре на рынке золота, поутихли.
Профессиональные и обычные инвесторы согласны с тем, что золото может держаться выше $2.500 долларов. Это чрезвычайно важно, когда речь заходит об определении новых ценовых ориентиров. Согласно моим расчетам, цена на золото в этом году выросла на 34%. Это довольно значительный прогресс, но многие аналитики прогнозируют, что в ближайшем будущем драгметалл достигнет $3.000 долларов.
Согласно Филу Карру:
Количество запросов в Google «Как торговать золотом» достигло самого высокого уровня за последние десять лет!
Это интересный момент. Подумайте: десять лет назад шел заключительный этап глобального финансового кризиса. Означает ли это, что мы находимся в состоянии некоего скрытого финансового кризиса?
Пресс-конференции по этому поводу не проводилось. Нет ни паники, ни тревожных сигналов.
Вместо этого мы имеем дело с упорно высокой инфляцией (и неспособностью ФРС ее обуздать). Не так давно мы были свидетелями крупных банкротств банков в США.
Говорят, что ФРС собирается отказаться от своего целевого показателя инфляции в 2%, чтобы предотвратить рецессию (или, что более вероятно, ограничить влияние уже начавшейся рецессии).
Проблема в том, что инфляция носит рецессионный характер. Она снижает покупательную способность долларов, ограничивая экономический эффект от расходов. Американцы вынуждены платить больше, ведь нужно что-то есть. Инфляция снижает уверенность домохозяйств в завтрашнем дне. (Практически невозможно строить планы на будущее, если вы не знаете, какой будет ваша покупательная способность в будущем или, если на то пошло, сколько будет стоить жилье через два года).
Несмотря на свои недостатки, инфляция является средством ФРС практически от всех экономических проблем. Может, люди наконец-то начинают понимать, в чем дело?
Обычные люди, которые вряд ли назовут себя золотыми жуками, просто хотят вложить наличные в активы с низким уровнем риска, не подверженные постоянному обесцениванию. Так думает Джефф Гундлах. Он считает, что люди инвестируют в золото и биткойн из-за обесценивания денег:
Люди начинают осознавать серьезность этой проблемы,... что все держится на схеме, основанной на долгах, и конца этому не видно. Мне кажется, люди начинают думать: «Может, мне стоит обзавестись настоящими деньгами?».
Биткойн, по его мнению, растет вместе с золотом по той же причине. Однако независимо от того, как часто биткойн называют «цифровым золотом», это не одно и то же.
Несмотря на то, что первая половина года была удачной для биткойна, его рост пока уступает золоту. Волатильность биткойна значительно выше.
Вероятно, лучше всего рассматривать золото как отдельный класс активов, чья оценка зависит разве что от правительств, которые упорно продолжают разрушать свои валюты и экономику.
А что насчет золотого стандарта?
Мы знаем, что экономисты новой школы, как правило, тяготеют к современной денежной теории (СДТ), особенно те, чья зарплата зависит от правительства. По их мнению, печатание денег — решение любой проблемы.
Они не говорят о золоте.
Включат ли золотой стандарт в печально известный проект 2025 года? Мы настроены скептически. На первый взгляд это кажется логичным: это якобы консервативное предложение. Но золотой стандарт — один из самых спорных экономических вопросов.
Профессор экономики Джон Харви говорит, что глупо привязывать национальную валюту к ограниченному и дефицитному ресурсу. Ограничение предложения денег означает ограничение экономического роста, утверждает он. Это заблуждение — бессмыслица, которую распространяет СДТ и которая считается нормой в наши дни.
Это правда, что нет причин «привязывать» национальную валюту к золоту. Золото и должно быть национальной валютой! Простая привязка денег к золоту — это рецепт для всевозможных курьезов.
Главная причина, по которой президент Никсон отменил золотой стандарт в США, заключалась в том, что из-за печатания долларов стало больше, чем золота. Этого не случится, если деньги сами по себе золото, не так ли?
Профессор Харви сказал, что золотой стандарт сдерживает экономический рост. Еще в 1971 году Никсон объяснил, что его целью было лишь «стабилизировать доллар». Следует признать, что это привело бы к удорожанию французского шампанского, икры из России и других импортных товаров. Тем не менее, он сказал: «Если вы относитесь к подавляющему большинству американцев, которые покупают товары американского производства в Америке, завтра ваш доллар будет стоить столько же, сколько и сегодня».
С тех пор как он произнес эти слова, доллар потерял 98,5% своей покупательной способности.
Как я уже упоминал, решением Федеральной резервной системы практически для всех экономических проблем является инфляция.
Не верите? Взгляните на статистику: с 1971 года по сегодняшний день, несмотря на то, что ФРС самостоятельно установила целевой показатель инфляции в 2%, среднегодовой индекс потребительских цен составлял 4%. У них за плечами пятьдесят лет практики, и они все не могут наладить процесс.
Золотой стандарт ограничивает экономический рост? Скажите: экономика США активнее росла за 50 лет до Никсона или после?
На этот вопрос сложно ответить, поскольку заявленный «рост» за последние несколько десятилетий компенсируется долгом в $35 триллионов долларов. В некотором смысле, весь этот рост, финансируемый за счет долга, носит временный характер — это просто аванс, но в невообразимых масштабах.
Что бы ни говорили сторонники СДТ, золотой стандарт — не просто хорошая идея. Похоже, это единственная идея, которая работала дольше 50 лет.
Валюты приходят и уходят — за последние несколько столетий их было более 700. Только в Аргентине с начала века используется шестая валюта!
Империи зарождаются и рушатся. Золото долговечно. Именно это делает его идеальной основой для любой экономики, правительство которой способно планировать на период дальше следующего избирательного цикла.