Более широкое ралли на рынке золота продолжается уже с осени 2022 года. Тройное дно на уровне $1.615 долларов ознаменовало собой разворот тренда в то время. Однако восходящий тренд набрал значительный импульс только за последние 13 месяцев. Начиная с $1.810 долларов 5 октября 2023 года золото зафиксировало впечатляющий рост более чем на 54%.
«Военная премия» на рынке золота
Геополитическая эскалация на Ближнем Востоке, особенно после вторжения ХАМАС, была одним из основных драйверов. Конечно, продолжающаяся драма на Украине, сильный физический спрос со стороны Азии и прогрессирующий отход БРИКС от доллара также сыграли решающую роль. Следовательно, можно утверждать, что значительно возросшая цена на золото включает в себя определенную «военную премию».
Победа Дональда Трампа на президентских выборах в США в 2024 году дает веские основания полагать, что он будет придерживаться стратегии деэскалации как украинского конфликта, так и напряженности на Ближнем Востоке.
Что касается Украины, советники Трампа описывают модель «замороженного конфликта» с автономными регионами и демилитаризованной зоной, при этом Украина останется вне НАТО. Сам Трамп критикует текущую ситуацию, подчеркивая, что любая сделка, даже плохая, будет лучше нынешнего состояния.
Аналогичный подход можно ожидать и для Ближнего Востока: Трамп, скорее всего, будет полагаться на свои предполагаемые способности к заключению сделок, чтобы разрядить конфликты путем переговоров и экономического давления, а не прибегать к военным решениям.
Добьется ли Дональд Трамп на самом деле деэскалации, остается неясным. В настоящее время наш интерес как инвесторов заключается в том, начнут ли рынки учитывать в ценах будущее ослабление напряженности при президентстве Трампа. Это действительно может привести к фиксации прибыли на перекупленном рынке золота.
Демократы и республиканцы увеличивают государственный долг
Конечно, Трамп не сможет решить проблему драматического долга США. На самом деле, и демократы, и республиканцы продемонстрировали замечательное мастерство в увеличении государственного долга. Но его победа на выборах может спровоцировать многонедельный откат цен на драгоценные металлы, аналогичный тому, что произошел в 2016 году.
Тогда его неожиданная победа изначально вызвала резкий скачок почти до $1.340 долларов в ночь выборов. Однако к следующему утру цены на золото рухнули, опустившись до $1.122 долларов США (-16,6%) в течение следующих шести недель!
Следовательно, мы будем несколько осторожны в краткосрочной перспективе. Согласно опросу Bloomberg, более двух третей опрошенных экспертов рекомендуют золото в качестве хеджирования от неопределенности президентства Трампа. Как убежденные противники, мы становимся бдительными к таким довольно односторонним ожиданиям и подозреваем обратное, поскольку потенциал для большего сюрприза кроется в падающей цене на золото.
Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе объявленная Трампом экономическая политика, особенно в отношении тарифов, налоговых льгот и торговых войн, может ослабить доллар и снова разжечь инфляцию. Это, в свою очередь, может сделать золото еще более привлекательным.
Цена на золото демонстрировала почти линейный восходящий тренд на своем дневном графике в течение нескольких месяцев. Даже во время нескольких многонедельных консолидаций медведям было мало поводов для празднования. Прорыв в установившемся восходящем тренде будет рассматриваться только при ценах на золото ниже $2.500 долларов. Однако повышенная волатильность и потенциальная фиксация прибыли могут привести к тестированию различных зон поддержки в ближайшие недели. Особенно сильная зона поддержки ожидает около $2.600 долларов.
По состоянию на прошлый четверг дневной стохастик утратил свой бычий встроенный статус и активировал сигнал на продажу. Но пока медведи смогли сбить цены на золото только примерно на $65 долларов к первой зоне поддержки около $2.730 долларов. Уже на этих уровнях мы видим типичное поведение золота за последние шесть месяцев. После резкой и довольно внезапной распродажи на рынок золота быстро выходят новые покупатели, и цены снова начинают расти.
Однако многие спекулянты с кредитным плечом сидят на исключительно высокой прибыли, которую можно реализовать в любое время на бумажном рынке золота одним щелчком мыши. Независимо от фундаментальных условий, но из-за ситуации сильной перекупленности это может спровоцировать большую волну здоровой фиксации прибыли.
При некотором терпении и прочной позиции ликвидности хорошая возможность для покупки золота может представиться в ближайшие недели, поскольку общий восходящий тренд остается неизменным, а золото еще не достигло всех своих среднесрочных ценовых целей. В частности, мы имеем в виду повторное тестирование быстро растущей 50-дневной скользящей средней ($2.633 долларов).
Заключение
Цена на золото находится в впечатляющем восходящем тренде в течение нескольких месяцев, что обусловлено геополитической напряженностью, высоким физическим спросом со стороны Азии и растущим отходом стран БРИКС от доллара США. Западные инвесторы возвращаются в сектор драгоценных металлов только с весны, при этом и цена на серебро, и акции горнодобывающих компаний все еще демонстрируют значительный «догоняющий» потенциал.
Эти факторы спровоцировали появление определенной «военной премии» в цене на золото, что привело ее к новым историческим максимумам. Несмотря на перекупленность рынка и возможность краткосрочных коррекций, особенно после объявления результатов выборов в США, общий восходящий тренд остается неизменным.
Победа Дональда Трампа на выборах может изначально привести к фиксации прибыли на рынке золота и краткосрочной коррекции, подобной той, что произошла в 2016 году. Однако в долгосрочной перспективе подходы Трампа к экономической политике, такие как тарифы и снижение налогов, могут ослабить доллар и подстегнуть инфляцию, что, в свою очередь, поддержит цену на золото. Поэтому инвесторам следует сохранять бдительность и рассматривать возможные коррекции как возможности для покупки, поскольку рынок золота еще не достиг всех своих ценовых целей, а фундаментальные факторы роста цен на золото продолжают существовать.
Наша целевая цена около $2.745-$2.800 долларов была практически достигнута при $2.790 долларах. Мы ожидаем, что цена на золото продолжит расти как минимум до $3.080-$3.100 долларов к весне 2025 года. Поэтому возможный откат до диапазона около $2.600-$2.625 долларов в ближайшие недели может стать многообещающей точкой входа.