Майк Мэлони предполагает, что сначала доллар будет медленно заменяться альтернативами в качестве мировой резервной валюты. Затем, после того как альтернативы наберут обороты (например, национальные валюты БРИКС), они могут быть приняты «внезапно».
Эту идею Мэлони назвал «отказом от S-образной кривой»:
В своем романе 1926 года «И восходит солнце» о том, как человек становится банкротом, Эрнест Хемингуэй написал знаменитую фразу: «Постепенно, а затем внезапно».
Это лежит в основе концепции Майка Мэлони об «отказе от S-образной кривой».
S-образная кривая — это широко используемый график для отображения темпов различных процессов.
С точки зрения принятия, это означало бы, что принятие чего-то нового начинается очень медленно, накапливает критическую массу, затем внезапно набирает скорость, пока не достигнет очень высокого уровня принятия, а затем начинает замедляться.
S-образная кривая — широко принятая и используемая модель для описания технологических инноваций. Ее форма определяется двумя точками перегиба — когда «постепенно» становится «внезапно» (и наоборот).
Мы много говорили о глобальной дедолларизации. Мэлони обеспокоен тем, что мы приближаемся к первой точке перегиба.
Это связано с сетевым эффектом. Проще говоря, это работает следующим образом:
- Увеличение числа участников повышает ценность товара или услуги;
- И наоборот, меньшее количество участников снижает ценность товара или услуги.
Точки перегиба, указанные выше, показывают, что происходит, когда сеть набирает (или теряет) критическую массу участников.
Другими словами, каждая страна, которая избавляется от доллара, снижает остаточную стоимость долларовой сети.
Только один этот сигнал уже может свидетельствовать о том, что другие страны борются за то, чтобы их валюты (индивидуально или коллективно) свергли доллар.
«Время короля Доллара вышло»
В недавней статье Вольф Рихтер обнародовал еще больше официальных данных, подтверждающих идею ускоряющейся дедолларизации:
Доллар США как доминирующая мировая резервная валюта демонстрирует медленную долгосрочную тенденцию к снижению, прерываемую всплесками.
Доля американской валюты в мировых резервах выросла до 59,0% в первом квартале 2023 года после снижения до 58,6% в четвертом квартале, что стало самой низкой долей доллара с 1994 года, согласно последним данным COFER МВФ.
Интересно, что Вольф провел аналогию с эпизодом, начавшимся в 1978 году, когда «доля доллара упала с 85% до 46% к 1991 году». Отказ США от золотого стандарта и последующий взрыв инфляции вызвали глобальное недоверие к доллару.
В тот раз доллар восстановился. Других альтернатив доллару в мировой торговле просто не существовало.
А как будет на этот раз?
Мэлони объяснил, что доверие является важнейшим фактором, поддерживающим статус доллара как мировой резервной валюты на плаву:
Доверие к правительству США, его институтам и даже его военной мощи в совокупности поддерживают ценность доллара на местном и мировом рынках.
Однако это подразумевает, что степень принятия доллара в значительной степени зависит от качества руководства правительства, значимости его институтов и неизбежных изменений в более широком социально-политико-экономическом ландшафте, в рамках которого он существует.
Когда дело доходит до доверия, недавнее превращение доллара в оружие нанесло большой ущерб. Еще больше доверия было утрачено, когда FDIC решила не выплачивать компенсацию иностранным вкладчикам, потерявшим свои депозиты во время серии банковских крахов ранее в этом году.
Если доверие необходимо для того, чтобы доллар сохранил свою глобальную ценность, то на этот раз доллару может не повезти.
Джим Рикардс тоже так считает. «Время короля Доллара вышло», – недавно написал он.
Джим Рикардс заметил, что центральные банки уже готовятся к миру, в котором король Доллар будет свергнут со своего трона. Иначе зачем им покупать столько золота?
Я думаю, ответ очевиден.
Мировые центральные банки знают, что господству доллара приходит конец. Однако они вряд ли знают, что придет ему на смену. Поэтому вместо того, чтобы вкладываться в евро, юани или иены, они накапливают единственную по-настоящему международную валюту, которая не подвержена риску контрагентов и политическому риску — физическое золото.
«Орел — мы выиграли, решка — вы проиграли»
Просто для ясности — диверсификация с помощью золота — это не ставка на падение доллара. Разумно диверсифицировать свой портфель с помощью золота, независимо от того, что ждет нас в будущем. Тем более важно инвестировать в золото, когда экономические перспективы не радужны, когда инфляция значительно превышает исторический уровень, а международная напряженность высока.
По данным Всемирного совета по золоту, это звучит очень похоже на то, что происходит прямо сейчас.
Поэтому неудивительно, что в год, отмеченный геополитической неопределенностью и безудержной инфляцией, центральные банки решили продолжить пополнять свою казну золотом, причем ускоренными темпами.
Все верно: 2022 год уже вошел в книгу рекордов как самый масштабный период скупки золота центральными банками за всю историю.
Согласно исследованию, проведенному в июне, четыре из пяти основных причин, по которым центральные банки покупают золото, могут показаться вам знакомыми:
- Эффективность во время кризиса;
- Долгосрочное накопление стоимости/хеджирование инфляции;
- Отсутствие риска дефолта;
- Эффективный инструмент диверсификации портфеля.
Все верно — центральные банки покупают золото по тем же причинам, что и все остальные. На самом деле меня это не удивляет, хотя, по общему признанию, интересно видеть, как сами центральные банки признают свои мотивы.
Поэтому, если вы обеспокоены экономическим кризисом, инфляцией, дефолтами или просто хотите диверсифицировать свои сбережения, найдите минутку, чтобы узнать больше о физических драгоценных металлах.
Драгоценные металлы, такие как золото и серебро, как правило, служат средством защиты от инфляции в течение длительных периодов. Есть причина, по которой и то, и другое использовалось в качестве денег на протяжении тысячелетий.