График этой недели показывает динамику индекса экономических сюрпризов Citi (CESI) в США с начала года. До мая экономические показатели были лучше ожиданий. Затем ситуация резко изменилась, и в последние недели экономические показатели продолжали разочаровывать.
Показатели безработицы в США довольно хорошие, но, как объяснялось в моей последней статье, они размыты инфляцией.
Недавно опубликованные положительные цифры во многом объясняются увеличением количества рабочих мест в государственном секторе, маскируя продолжающееся сокращение рабочих мест в частном секторе.
Соединенные Штаты замедляются, в то время как Европа погрязла в постоянном спаде, из которого она не может выбраться.
В июне индекс PMI Германии составил 43,5, оставаясь ниже порога спада в 50. Немецкая промышленность пытается восстановиться, а затраты на электроэнергию все еще слишком высоки, чтобы вернуться к норме.
Индекс PMI Франции снова упал в июне.
Европа, помимо того, что переживает замедление промышленной активности, по-прежнему находится в условиях устойчивой инфляции.
Летом 2024 года в Европе сохраняется стагфляция.
Индекс деловой активности в Китае также падает второй месяц подряд.
Официальное исследование показывает, что крупные государственные производственные компании испытывают трудности. Индекс PMI Национального бюро статистики остался на уровне 49,5, что указывает на сокращение.
Другой индекс PMI, опубликованный агентством CAIXIN, не показал никакого снижения, хотя опрос отразил сокращение оптимизма среди китайских производителей.
В Китае показатели производства стали продолжают падать, что указывает на дальнейшее снижение спроса в строительном секторе.
Экономика Соединенных Штатов замедляется, Европа находится в тисках стагфляции, и Китай также замедляется.
Но, похоже, именно Япония больше всего пострадала от глобального экономического спада.
ВВП Японии сократился в годовом исчислении на 2,9% в первом квартале 2024 года, что является пересмотром в сторону понижения по сравнению с предыдущим показателем в 1,8%. За последние три квартала японская экономика пережила заметное сокращение.
Японская экономика, измеряемая в долларах, достигла самого низкого уровня за последние 30 лет.
В 1995 году доля Японии в номинальном мировом ВВП составляла 17,8% — около 71% от аналогичного показателя Соединенных Штатов.
Какие перемены произошли 30 лет спустя!
ВВП США составляет $28,783 трлн долларов, Китая — $18,536 трлн долларов, Германии — $4,590 трлн долларов, Японии — $4,112 трлн долларов и Индии — $3,942 трлн долларов.
Индия находится в процессе обгона Японии, и за 30 лет соотношение ВВП этой страны к ВВП США сократилось с 71% до 14%!
В последние годы этот спад ускорился: всего за десять лет ВВП Японии сократился на 20%.
Это обнищание сопровождалось значительным увеличением задолженности страны; в настоящее время у Японии самое высокое соотношение долга к ВВП в мире.
Политика монетизации долга никогда не прекращалась; Япония борется с экономическим спадом за счет долга, в то время как японский Центральный банк (BoJ) помогает государству финансировать долг, печатая деньги.
Очевидно, что японская валюта страдает от последствий этого стремительного роста.
Сейчас кажется, что замедление мировой экономики оказывает прямое влияние на ускорение обесценивания японской валюты.
В последние недели иена продолжала падать по отношению к доллару, достигнув рекордных минимумов, которых не было почти 40 лет!
Обменный курс USD/JPY возвращается к уровням, невиданным с 1986 года.
Японская валюта упала в цене 14 раз за последние 17 сессий!
Иена находится на очень скользком пути: в аналогичной ситуации в сентябре прошлого года турецкая лира резко упала.
Динамика доллара по отношению к иене с мая начинает напоминать динамику турецкой лиры прошлой осенью, когда вмешательство Центрального банка Турции провалилось.
В этих условиях цена на золото в иенах продолжает свой параболический рост.
Чтобы бороться с растущей рецессией и не допустить ее перерастания в депрессию, Банк Японии отказывается поддерживать свою валюту и продолжает монетизировать свой долг.
Политика Банка Японии по созданию денег способствовала росту цен на золото, и эта тенденция сохраняется.