В июне запросы на поставку физического серебра на Шанхайской фондовой бирже резко выросли, увеличившись на 46,5% в годовом исчислении до 337 тонн. Неожиданное добавление в последнюю минуту более 300 тонн китайских запасов серебра предотвратило потенциальную нехватку резервов, но напряжение остается ощутимым.
В этой гонке за физическим серебром не было значительного роста коротких позиций. Напротив, открытый интерес к рынку фьючерсов на серебро значительно упал.
Серебро — самый «горячий» металл лета!
Хорошая динамика серебра оказывает прямое влияние на горнодобывающую отрасль, которая бьет рекорд за рекордом.
Горнодобывающие компании «подключены» к ценам на серебро с 2011 года.
В течение последних тринадцати лет графики индекса GDX и серебра совпадали. Эта замечательная конфигурация графика является результатом доминирования торговых алгоритмов и пассивных фондов в этом секторе с 2011 года.
Какое отношение золотой рудник имеет к цене серебра? На первый взгляд никакого, но с 2011 года цены на два актива взаимосвязаны, причем один влияет на другой. Такова динамика рынка, на который в значительной степени влияют пассивные фонды. Что хорошо для серебра, хорошо и для добычи полезных ископаемых, и наоборот.
Это также признак отсутствия интереса к сектору: когда алгоритмы диктуют правила, а ETF являются основными акционерами горнодобывающих компаний, это отражает отсутствие спроса на тематические фонды. Пробуждение инвесторов может в конечном итоге изменить ситуацию.
Таким образом, рост цен на серебро является отличной новостью для горнодобывающих компаний!
Мало того, что мартовский отскок был подтвержден, но даже кажется, что некоторые акции горнодобывающих компаний начинают пробивать нисходящую поддержку, которая существовала более десяти лет. Преодоление такого давнего сопротивления может привести к росту нескольких акций.
Это правда, что при столь высоких ценах на драгоценные металлы денежные потоки, генерируемые этими горнодобывающими компаниями, вероятно, побьют рекорды в этом квартале.
Тем более, что цены на нефть остались значительно ниже прошлогодних уровней. Фактически, нефть упала, а золото выросло, и эта ситуация, очевидно, очень благоприятна для горнодобывающих компаний.
Отрасль в целом находится на переломном этапе. Ведущий горнодобывающий индекс GDX вот-вот прорвет медвежье сопротивление, которое он удерживал с 2011 года.
Смогут ли хорошие квартальные результаты вызвать прорыв, которого золотые жуки ждали более тринадцати лет?
Смогут ли эти результаты, наконец, подтолкнуть горнодобывающий сектор к новому циклу роста?
В любом случае, первые опубликованные цифры подтверждают хорошее состояние сектора.
Китайская компания Zijin Mining прогнозирует увеличение чистой прибыли в первом полугодии на 50%, до 15,5 млрд юаней ($2,13 млрд долларов), благодаря увеличению производства драгоценных металлов и высоким ценам на мировом рынке.
Китайская компания вряд ли будет единственной, кто объявит о впечатляющих результатах в этом квартале.
Goldman сообщает об изменении поведения хедж-фондов по отношению к сектору. Хедж-фонды увеличили покупки акций, связанных с сырьевыми товарами, особенно в секторах энергетики и материалов, несмотря на снижение акций крупных энергетических компаний. Мировые акции впервые за три недели зарегистрировали чистые покупки, в основном в Европе и Азии, в то время как китайские акции распродавались четвертую неделю подряд. Покупка акций горнодобывающих компаний на падающем китайском рынке — это примечательно.
Также произошел сдвиг в инвестиционном поведении ETF: за последние два месяца наблюдался заметный рост притоков, в основном в Европе.
Объемы инвестиций в ETF GLD, похоже, стабилизировались после стабильного падения на протяжении последних четырех лет. Учитывая возобновление интереса в Европе, весьма вероятно, что в ближайшие несколько кварталов мы также увидим оживление инвестиций в американские ETF.
Золото, вероятно, продолжит расти до тех пор, пока непогашенные активы ETF не достигнут самого высокого уровня, до которого еще далеко.
Тем более, что спрос на физическое золото остается очень высоким.
Несмотря на высокую цену унции золота, центральные банки продолжают массово скупать драгоценные металлы.
Второй месяц подряд Китай не покупает золото.
Напротив, Резервный банк Индии (RBI) увеличил свои золотые резервы более чем на 9 тонн в июне, доведя их общий объем до 841 тонны в этом году, по данным Всемирного совета по золоту. Это самый большой рост с июля 2022 года.
В 2024 году покупки со стороны официального сектора спровоцировали рост стоимости золота. Согласно опросу, большая часть центробанков будет и дальше придерживаться плана пополнения золотых резервов.