Во-первых, Таиланд продает золото, чтобы помочь сбалансировать свои резервы. Однако крупнейшим продавцом золота среди центральных банков в настоящее время является Узбекистан, и он оставался им в течение некоторого времени. У страны есть веские причины, чем у большинства, продать драгметалл и получить доход: Узбекистан покупал много золота, когда цены были ниже, но, что еще более важно, он входит в число 10-12 крупнейших производителей и экспортеров золота в мире.
Статус производителя помогает отчасти снизить потребность в хранении как можно большего количества золота, поскольку глобальная инфляция продолжает расти, конфликт на Ближнем Востоке затягивается, а продолжающийся военный конфликт между Россией и Украиной продолжает бушевать.
Однако главная проблема Узбекистана с золотом заключается в чрезмерной зависимости — у Узбекистана нет большого количества других источников дохода, они имеют большую задолженность и полагаются на продажу золота для пополнения своей казны без каких-либо серьезных экономических реформ, направленных на снижение степени зависимости от экспорта золота. Если золото подешевеет, у центрального банка и правительства будет мало ресурсов, чтобы смягчить удар. К счастью, золото всегда дорожает в долгосрочной перспективе, когда центральные банки девальвируют свои валюты, но у Узбекистана нет других инструментов для работы во время крупных падений цен на золото.
Аналогичным образом, если в золотодобывающей отрасли Узбекистана происходят сбои, которые препятствуют обнаружению, добыче или экспорту, центральный банк Узбекистана остается без столь же эффективных мер по поддержке сома, национальной валюты, которая испытывает трудности. Рост цен на золото и превращение в одного из крупнейших продавцов в мире позволило Узбекистану укрепить курс сома по отношению к доллару США, но без запасов золота экономика и валюта страны оказались бы в огромной беде.
В условиях, когда цена золота в настоящее время стремительно растет, у правительства также меньше стимулов внедрять инновации и решать свои более фундаментальные проблемы, поскольку оно может опираться на высокие цены на золото, чтобы удержаться на плаву и расплатиться с кредиторами, например, выплатив $1 миллиард долларов по еврооблигациям в 2019 году. Одним из крупных усилий по реформе стало новое правило, позволяющее любому искать золото, чтобы увеличить производство золота и общую занятость. И хотя это в некоторой степени помогло, сделав меньше узбекистанцев зависимыми от России в плане трудоустройства, это только увеличивает более широкую зависимость страны от золота.
К счастью для Узбекистана, инфляция будет продолжать ухудшаться, пока центральные банки и правительства пытаются (и не могут) сдержать ее, что приведет к росту цен на сырьевые товары, такие как золото. Тем временем такие страны, как Китай, продолжают массовые покупки и помогают еще больше поддержать бычьи рынки. Это означает, что Узбекистан, вероятно, продолжит продавать и пожинать плоды получения прибыли, оставаясь одним из крупнейших в мире продавцов в ближайшие месяцы и годы.
Однако без других экономических инструментов он не может полагаться только на продажу золота как кратчайший путь к процветанию на мировой арене. С другой стороны, если основные валюты начнут падать из-за высокомерия центральных банков и неконтролируемого долга, возможно, золото взлетит достаточно высоко, и у такой сверхзависимой страны, как Узбекистан, появится прекрасная возможность инвестировать значительные средства в другие сферы, восстанавливая себя из пепла на фоне саморазрушения западных фиатных валют.
Однако на данный момент все, что блестит в экономике Узбекистана, — это золото.