До появления этой новости Поднебесная закупала золото 18 месяцев к ряду. В минувшем году китайский центробанк был назван самым крупным покупателем золота среди коллег. Официально НБК пополнил свой запас более чем на 300 т драгметалла.
Ключевое слово здесь — «официально».
Многие аналитики уже давно предполагают, что у Китая куда больше золота, чем сообщается официально.
Джим Рикардс еще 9 лет назад писал, что, по мнению большого числа аналитиков, несколько тысяч тонн денежного металла страна держит «неофициально» в отдельном учреждении — Государственном управлении иностранной валюты (SAFE).
Официальные данные Китая по золоту расходятся
Чен Лун, основатель и ведущий экономист Plenum, а также уважаемый журналист, который много пишет об экономике, финансовых рынках и политике Китая, недавно опубликовал статью, основанную на анализе данных о китайском золотом запасе. Он обнаружил, что официальные данные просто не сходятся.
Покупки драгметалла НБК — это капля в море по сравнению с тем, сколько золота импортируется в Китай. В прошлом году страна импортировала более 1.400 т. А ведь Китай является крупнейшим в мире производителем золотого металла. В 2023 на китайских рудниках было добыто 375 т золота.
Другими словами, Китай ввозит много золота, а экспортирует очень мало.
Лишь несколько коммерческих банков имеют лицензии на импорт драгметалла из-за жесткого регулирования рынка Народным банком Китая. По данным экономиста, 17 банков, включая 4 государственных учреждения, сообщили, что на конец 2023 года их запасы золота составляли около 1.016 т.
Интересно, что запасы золота в этих коммерческих банках сокращаются примерно с 2016 года. Между тем, многие коммерческие банки Китая больше не продают золото населению из-за скандала с сырьевыми товарами, разразившегося несколько лет назад.
Если разобраться в цифрах, то общий объем официальных запасов золота НБК, розничных покупателей и крупных коммерческих банков в прошлом году вырос всего на 431 т. Общий объем импорта и производства металла составил 1.775 т. Расхождение превышает 1.300 т.
За последние два года испарилось около 2.700 т. Куда делось все это золото? Как сказал Лун:
Эти цифры часто расходятся, но обычно расхождение составляет не более нескольких сотен тонн. Такие огромные расхождения встречаются редко.
Куда делось китайское золото? Как объяснить его «исчезновение»? Лун предложил три варианта.
Первый вариант: НБК приобрел больше драгметалла, чем заявлял.
Если Народный банк Китая значительно увеличил свои запасы золота, он может не раскрывать полную информацию, чтобы не шокировать рынок.
Если все недостающее золото хранится в центральном банке, золотой запас может составлять до 5.000 т.
Лун отметил, что ранее центральный банк Китая задерживал отчетность. В июне 2015 года НБК сообщил о единовременном увеличении золотого запаса на 621 т. Вряд ли центральный банк скупил столько металла за один месяц.
Второй вариант: часть «пропавшего» золота хранится в суверенном фонде благосостояния Китая.
Суверенный фонд благосостояния — это государственный инвестиционный фонд, в котором хранятся излишки государственных доходов. По словам эксперта:
Возможно, суверенный фонд благосостояния тоже не хочет держать все средства в долларах, но Китайская инвестиционная корпорация не раскрывает, каким количеством золота она владеет.
Третий вариант: цифры были искажены. Китайские коммерческие банки, возможно, преувеличили сокращение своих золотых запасов, в то время как объем закупок золота домашними хозяйствами был занижен.
Хотя местные банки сообщили о значительном сокращении золотых активов, некоторые инвесторы, возможно, обратились к иностранным банкам, которые также имеют лицензии на импорт золота. Возможно, они увеличили свои запасы золота, не раскрывая всей информации, хотя сомнительно, что такое увеличение могло полностью компенсировать сокращение запасов драгметалла в китайских банках.
Учитывая отсутствие прозрачности в Китае, мы, вероятно, никогда точно не узнаем, куда делось золото.
Крис Пауэлл считает, что основные финансовые СМИ, похоже, не замечают, что официальным заявлениям о золотых запасах доверять нельзя.
Это означает, что мы никогда не узнаем наверняка, сколько драгметалла хранится у китайского правительства и его центрального банка. Но не нужно быть безумным сторонником теории заговора, чтобы думать, что золота у них, вероятно, гораздо больше, чем они говорят.