Глава отдела исследований рынка сырьевых товаров банка сказал, что очевидным фактором роста цен на золото останется интерес со стороны центральных банков. И, судя по всему, на рынок придут новые участники.
Опрос Всемирного совета по золоту показал, что 88% респондентов из официального сектора считают драгметалл «долгосрочным средством сбережения и инструментом хеджирования инфляции». Так могли бы сказать портфельные менеджеры, но чтобы сами центральные банки?
А ведь именно они выпускают деньги. Предполагается, что эти деньги должны иметь ценность, не так ли? Учитывая, что 88% центральных банков сошлись во мнении, признают ли они, что деньги, которые они выпускают, не имеют ценности с долгосрочной точки зрения? Это должно насторожить пользователей фиатных валют.
Ни для кого не секрет, что центральным банкам нужна инфляция, хотя они часто умалчивают причины. Центробанк США не раз заявлял о том, что 2%-ная инфляция благотворно сказывается на экономическом росте. Одни только исторические данные полностью опровергают это представление, и остается лишь чрезвычайно разрушительный эффект, который инфляция оказывает на общество в целом.
На самом деле центральные банки гонятся за инфляцией, чтобы правительство могло погасить свой долг, поскольку тогда выплаты по процентным ставкам становятся ниже. К этому привела их бесхозяйственность, а платить приходится нам.
Теперь, в довершение всего, они практически советуют нам вкладывать деньги, которые сами выпустили, в золото, если мы хотим сохранить их ценность.
Видмер утверждает, что золото имеет все шансы достичь отметки $3.000 долларов в ближайшие 18 месяцев, и одним из ключевых факторов станет спрос со стороны инвесторов. Несмотря на цены, открытого интереса к металлу все еще нет.
Азия активно закупает золото, но западные инвесторы по-прежнему мало заинтересованы как в физическом драгметалле, так и его «бумажном» аналоге. Высокие премии не оправдывают такое поведение, поскольку в Азии они куда выше, но это никак не влияет на спрос.
На самом деле интерес западных инвесторов к золоту начал постепенно расти. В 2023 году 85% профессиональных инвесторов в Северной Америке имели вложения в золото. В 2019 году доля была ниже — 76%.
Хотя рост, несомненно, был значительным, интереснее было бы посмотреть, как изменился процент за последние два-три года. Согласно опросу, подавляющее большинство частных учреждений в Северной Америке либо сохранят долю золота в портфеле, либо увеличат ее. Станет ли это началом роста интереса к золоту, который подтолкнет его к уровням, упомянутым выше, еще предстоит выяснить.
У золота нет причин торговаться так высоко. Так ли это?
Уже третью неделю ходят разговоры о том, что рынок пытается стряхнуть инвесторов, которые готовы продавать при малейшем изменении цен. Так быть не должно. Инвестор не должен в панике продавать золото, чтобы крупные покупатели могли скупить его вместо них. Это больше в стиле биткойна.
Но вот Financial Post пишет: «Не пора ли обналичить ваше золото? Возможно». В этой статье автор размышляет о загадочном, беспричинном росте цен на золото. Она приводит слова Марка-Антуана Дюмона, старшего экономиста канадской компании финансовых услуг FCDQ. Подобные статьи появляются с начала года, поэтому мы решили, что пришло время снова обратиться к тайне повышения цен на драгоценный металл.
По словам Дюмона, у золота нет очевидных причин для такого стремительного роста, даже несмотря на то, что оно стабильно высоко торгуется уже в течение нескольких недель.
Экономист считает, что цены завышены, ведь риск рецессии ослабевает. Это не первое утверждение о том, что риск рецессии уменьшился. Большинство говорят об обратном, и этот взгляд затрагивает только США. Если взять глобальный уровень, МВФ признает:
Прогноз роста глобальной экономики через 5 лет — 3,1% — стал самым низким за последние десятилетия.
Дюмон продолжает преуменьшать роль центральных банков в росте цен на золото, говоря, что это всего лишь продолжение тенденции, начавшейся в 2008 году. Это так, но центральные банки в 2008, 2010 или 2019 годах не били 50-летние рекорды по годовому объему покупок.
Затем Дюмон упомянул замедление инфляции во всем мире. Можно спросить, где именно? Разве мы не наблюдаем падение одной валюты за другой, от Аргентины до Турции? Растущее число ведущих экономистов верят в то, что инфляция в США в 4% скоро станет нормой. К тому же бытует мнение, что официальные показатели намеренно занижают инфляцию.
Дюмон озадачен тем, что доллар США укрепляется вместе с золотом, хотя на самом деле в этом нет ничего удивительно. Очевидно, что крупные и мелкие игроки на рынке не верят в обязательства, что зиждутся на долге в $34 трлн долларов. И если уж на то пошло, Дюмон создает впечатление, что интерес к долгу США растет, а не уменьшается, несмотря на то, что страны направо и налево сбрасывают американские облигации в пользу золота.
Также идет речь о буме в горнодобывающей промышленности, хотя совсем недавно NASDAQ назвал дефицит предложения золота основной причиной оптимистичного долгосрочного прогноза для металла. Ситуация в горнодобывающей промышленности непростая. В прошлом году прибыль в горнодобывающем секторе во всем мире упала на 44%, несмотря на рост цен на золото, и ожидается, что в этом году она упадет еще на 36%. Снижение прибыли на 80% за два года не назовешь бумом. Как выразился Дюмон:
Эти ценовые сдвиги не объяснить обычными фундаментальными факторами, и четкого ответа на вопрос, почему цены на золото так резко взлетели, нет.
Но именно фундаментальные факторы привели к росту цен на драгоценный металл. Золото росло на основе этих самых факторов, а не «черных лебедей». Обычно так и происходит, но движение было более интенсивным, чем обычно, а это показывает, что фундаментальные показатели исключительно сильны.
Дюмон прав в одном: интерес инвесторов на Западе снизился. Но, как отмечено выше, многие предвидят, что его восстановление подтолкнет золото к $3.000 долларам.
Несмотря на медвежий настрой, Дюмон прогнозирует, что цена на золото составит $2.100 долларов в 2024 году и $1.900 долларов в 2025. Похоже ли это на резкое падение, стоящее панических продаж, даже если бы его доводы были верны?
Следует также отметить, что целевые показатели указаны в долларах США. В канадских долларах цена на золото значительно выше, поскольку валюта ослабла. Тем не менее, канадские эксперты тоже задаются вопросом, почему цена на золото так высока.