На данный момент розничный спрос на физические драгметаллы снизился, и рынки, похоже, взяли передышку.
Однако все может быстро измениться. Например, регулирующие органы FDIC только что организовали продажу проблемного банка First Republic Bank компании JP Morgan, и проблемы могут возникнуть у других банков.
Рост процентных ставок разрушает банковские балансы, и проблемы усугубляются, поскольку ФРС, как ожидается, снова повысит ставки на этой неделе.
Добавьте к экономической неопределенности много геополитической неопределенности, и все это указывает на сохраняющийся спрос на золото и серебро в будущем.
Есть несколько факторов, которые следует учитывать со стороны предложения, начиная с Монетного двора США. К сожалению, нет никаких признаков того, что суверенный монетный двор начнет выполнять свой устав и производить монеты в количествах, «достаточных для удовлетворения общественного спроса».
Несмотря на резкий всплеск спроса на инвестиционные монеты три года назад, Монетному двору США каким-то образом удалось произвести меньше монет.
Чиновники винят в этом пандемию COVID и трудности с обеспечением достаточного количества заготовок, но эти оправдания кажутся пустыми по прошествии стольких лет. В 2022 году Монетный двор произвел примерно вдвое меньше серебряных Американских Орлов, чем в 2021 году.
Основываясь на продажах в 2023 году, Монетный двор планирует произвести около 20 миллионов серебряных Орлов в этом году. Это чуть более чем на 4 миллиона монет больше, чем в 2022 году.
Для сравнения: в 2015 году Монетный двор США произвел 47 миллионов монет, и общий спрос на монеты в том году был значительно ниже текущего уровня.
Премии к цене золотых и серебряных Орлов находятся на рекордно высоком уровне из-за дефицита, вызванного неприятными производственными сбоями Монетного двора. Это также способствовало спросу на альтернативные продукты и оказало давление на эти премии.
Хорошей новостью является то, что другие производители — как частные фирмы, так и иностранные правительства — оказались на высоте. Большинство монетных дворов и аффинажных заводов по всему миру значительно добавили мощности.
Когда спрос на инвестиционные монеты впервые резко вырос в марте 2020 года, запасы дилеров испарились за считанные дни. Сроки доставки увеличились до нескольких недель.
Недавний всплеск спроса был значительно больше, чем мы видели в прошлом.
Если оставить в стороне непростительные проблемы на Монетном дворе США, увеличение производственных мощностей отрасли является хорошим предзнаменованием для инвесторов. Премии на физический металл, вероятно, не вернутся к допандемическим уровням, но они снижаются.