В недавней статье, написанной Сюй Ле, преподавателем кафедры стратегии и политики Школы бизнеса Национального университета Сингапура (NUS), изложены аргументы в пользу того, почему цены на золото, как ожидается, вырастут во второй половине 2024 года и в 2025 году, в основном благодаря увеличению спроса со стороны центральных банков Восточной и Центральной Азии, а также росту экономической неопределенности.
Многие инвесторы считают, что золото, как универсальный драгоценный металл, традиционно демонстрирует обратную корреляцию со ставками по федеральным фондам. Учитывая, что золото деноминировано в долларах, когда процентные ставки растут и доллар укрепляется, цены на золото обычно падают. Однако в последнее время эта связь стала менее предсказуемой. За последние несколько лет, несмотря на высокие ставки и стабильный доллар, цены на золото не только оставались устойчивыми, но и взлетели до новых высот.
По словам Ле, это показывает, что, хотя влияние доллара на цены золота «значительно», это лишь один из ряда факторов, которые играют решающую роль, включая инфляцию, денежно-кредитную политику, а также спрос и предложение.
Ле отметила, что, поскольку глобальные экономические условия с каждым днем становятся все более неопределенными, золото оказалось в центре внимания, предлагая инвесторам убежище для защиты своего богатства в условиях экономической неопределенности и растущего инфляционного давления.
Золото служит защитой от инфляции, и это основная причина, по которой инвесторы обращаются к нему во времена экономических потрясений. Во времена растущей инфляции общий уровень цен резко возрастает, что снижает покупательную способность бумажных валют.
В такие моменты золото оказывается в центре внимания, предлагая инвесторам убежище для защиты своего богатства в условиях экономической неопределенности и растущего инфляционного давления. Золото, без сомнения, считается активом-убежищем, особенно в периоды турбулентности.
Ссылаясь на серию агрессивных повышений ставок, осуществленных Федеральной резервной системой США, начиная с марта 2022 года, Ле сказала, что этот шаг был направлен на то, чтобы помочь смягчить инфляцию и укрепить доллар, который обычно уменьшает привлекательность недоходных активов, таких как золото.
Действительно, в 2022 году цены на золото упали примерно до $1.664 долларов. Однако история устойчивости золота также формируется под влиянием других динамических факторов, включая замедление роста процентных ставок, глобальную экономическую неопределенность и геополитическую напряженность. К концу 2023 года цены на золото значительно выросли до $2.078 долларов. Средняя цена золота в 2023 году составила $1.940,54 доллара, что на 8% больше, чем в 2022 году.
Что касается Федеральной резервной системы, то в эти годы дела идут не совсем так, как планировалось, поскольку центральный банк продолжает бороться за достижение своего целевого показателя инфляции в 2%, что приводит к задержке ожидаемого снижения ставок.
Учитывая сложную экономическую ситуацию и другие факторы неопределенности, ожидается, что цена на золото сохранит стабильность в ближайшем будущем. Потенциальное снижение ставок может привести к новому росту цен на золото.
Инвестирование в золото — разумная стратегия для тех, кто стремится бороться с инфляцией и диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Ожидается, что, поскольку золото является безопасным убежищем, оно сохранит свое влияние, а это приведет к росту его цены во второй половине 2024 года и в 2025 году.
Одним из наиболее значимых факторов в формировании последних тенденций цен на золото является возросший спрос со стороны центральных банков, особенно на развивающихся рынках Восточной и Центральной Азии, отметила Ле.
Согласно недавнему отчету Всемирного совета по золоту, эти регионы лидировали по чистым покупкам золота в первом квартале. Это согласуется с Отчетом по золотым резервам центральных банков 2023 года, который указывает на незначительный стратегический сдвиг в сторону увеличения распределения золота в национальных резервах в течение следующих пяти лет.
Ле добавила, что тенденция дедолларизации начинает набирать обороты, при этом многие страны активно диверсифицируют свои валютные резервы, накапливая золото и альтернативные валюты.
Примечательным примером того, как центральные банки приобретают золото, является центробанк Китая, который продолжает закупки золота 17-й месяц подряд. Агрессивное накопление золота в Китае, которое включало добавление 60.000 тройских унций в апреле, сигнализирует об устойчивом спросе со стороны официального сектора, который в настоящее время является причиной роста цен на золото.
С октября 2022 года доля золота в общих резервах Китая выросла с 3,2% до 4,6%, отметил Ле, но она по-прежнему значительно ниже золотых резервов таких стран, как США, Германия, Италия и Франция, где золото составляет гораздо большую долю — около 65% национальных резервов.
Ссылаясь на комментарии Чжао Цинмина, вице-президента Китайского научно-исследовательского института валютных инвестиций, Ле сказала, что продолжающееся расширение золотых резервов соответствует долгосрочным стратегическим интересам Китая и направлено на оптимизацию и диверсификацию структуры резервных активов, увеличение общей стабильности резервов.
Она также отметила, что спрос на золотые украшения в Китае в 2023 году вырос на 10%, а инвестиции в золотые слитки подскочили на 28%.
Энтузиазм по поводу золота распространяется не только на уровень чиновников в Китае, но и на розничный рынок. Рынок золота Китая составляет примерно одну пятую мировых продаж.
Еще одним заметным событием, отмеченным Ле, является рост спроса со стороны более молодых слоев населения, которые все чаще обращаются к золоту как к инвестиционному инструменту на фоне слабых показателей других внутренних активов, таких как недвижимость и акции.
В целом, на фоне растущей геополитической напряженности и глобальной неопределенности, таких как предстоящие всеобщие выборы в США и других странах, роль золота как стабильной инвестиции продолжает усиливаться. Центральные банки на таких рынках, как Китай, Индия и Турция, активно наращивают свои золотые резервы. Поэтому ожидается, что эта многогранная динамика продолжит поддерживать цены на золото в обозримом будущем.