У каждого эксперта есть свое мнение, поэтому сосредоточимся на достоверных данных. Начнем с Харрис, учитывая, что она является вице-президентом Джо Байдена и, возможно, уже взяла в свои руки бразды правления, поскольку срок полномочий Байдена подходит к концу.
Будем ли мы винить проблемы в цепочках поставок, абсурдно медленные темпы повышения процентных ставок ФРС или триллионы дефицитных расходов, президентство Байдена запомнится исторически высокой инфляцией. Очевидно, что это помогло золоту подняться до нынешних уровней.
Согласно анализу аналитика Мухаммада Умайра, президентство Харрис будет менее инфляционным, чем президентство Трампа. Не совсем ясно почему. Харрис пообещала поддерживать масштабные расходы практически по всем направлениям, от малого бизнеса до тех, кто впервые покупает жилье.
Отдельные американцы, возможно, не выиграют от этих программ, но доллары для их финансирования все равно выпустят. И мы знаем, что это означает для цен на золото.
Как насчет второго срока Трампа? Ну, Трамп всегда заявлял, что хочет ослабления доллара. При более слабом долларе американские товары становятся более доступными за рубежом — это выгодно производителям и экспортерам, но на этом все.
Думаю, вы уже знаете, но на всякий случай: ослабление доллара неизменно означает укрепление золота.
На что почти не обращают внимания, так это на то, что влияние ФРС на позиции доллара усилится (независимо от того, кто будет назначен председателем). ФРС вынуждена снижать процентные ставки. Более низкие процентные ставки означают ослабление доллара и, следовательно, повышение цен на золото.
Никакая риторика не поможет обойти эту проблему. Сегодняшние процентные ставки по-прежнему высоки по сравнению со ставками последних 24 лет — и это был достаточно длительный период, чтобы экономика адаптировалась к дешевым кредитам. В этой ситуации ФРС должна либо сохранить высокие ставки, либо позволить неэффективным инвестициям, зависящим от дешевых кредитов, рухнуть. Это нужно для здоровья экономики в долгосрочной перспективе, но, очевидно, что в краткосрочной перспективе это заметно травмирует.
С другой стороны, ФРС может снизить ставки. Удешевить кредиты. Стимулировать девальвацию доллара (и государственный дефицит). И судя по недавнему снижению на 50 базисных пунктов мы знаем, какой курс они выбрали.
Аналитики, похоже, сходятся во мнении, что, независимо от проводимой политики, золото продолжит демонстрировать впечатляющие результаты. Goldman Sachs присоединился к растущему числу экспертов, предсказывающих, что в следующем году золото будет стоить $3.000 долларов (а может, и раньше). Похоже, скептикам все же стоит прислушаться.
Инфляция в США приближается к 2%, а цены на золото растут. Кто лукавит?
Какова инфляция в Америке в наши дни? Если сомневаетесь, загляните к ShadowStats. Но прежде чем мы снова обратимся к анализу Джона Уильямса, я объясню, почему требуется мнение хорошего экономиста.
Нам говорят, что борьба Федеральной резервной системы с инфляцией была настолько успешной, что базовый уровень инфляции составляет всего 2,1%, чуть выше целевого показателя в 2%. Если это правда, то динамика золота больше не коррелирует с инфляцией. В общем, аргументы таковы: цена на золото на самом деле не меняется — когда доллар слабеет, требуется больше долларов, чтобы купить то же количество золота. Но, если инфляция замедляется, почему цена на золото продолжает расти?
Упала ли инфляция на самом деле? Так говорит мейнстрим, но это мнение не подкрепляют ни реальность, ни исторические прецеденты.
Чтобы поверить, что цены на золото движутся независимо от инфляции, возможно, впервые с 1971 года, нужно быть очень уверенным в точности индекса потребительских цен. И не многие опытные экономисты верят, хотят они это признавать или нет. Например, доктор Рон Пол считает, что показатели индекса потребительских цен — «чепуха».
Предпочтительный показатель инфляции ФРС, индекс расходов на личное потребление (PCE), составляет 2,7% в годовом исчислении. Он снизился примерно наполовину по сравнению со своим пиком в 2022 году.
Может ли такое быть в то время, когда золото более 30 раз установило новые рекорды менее чем за год?
По оценке Джона Уильямся, с 2008 года базовая инфляция составляла от 6% до 8%; в 2023 году она приблизилась к 15%. Как сказано на его веб-сайте:
Вы когда-нибудь задумывались, почему индекс потребительских цен, ВВП и показатели занятости противоречат вашему личному опыту и опыту ведения бизнеса? Проблема заключается в предвзятой и часто манипулируемой правительственной отчетности.
Уильямс подробно объясняет свои расчеты, в отличие от государственных чиновников. И вот почему:
- Избиратели ненавидят инфляцию! Как только цены становятся политическим вопросом, бюрократы все сильнее занижают уровень инфляции.
- Система социального обеспечения: социальное обеспечение уже является категорией расходов федерального правительства № 1. Каждые 10 базисных пунктов инфляции приравниваются к дополнительному миллиарду долларов (более или менее) в виде социальных выплат. Таким образом, более низкий официальный уровень инфляции снижает нагрузку на целевой фонд социального обеспечения, который и так находится на грани банкротства.
- Сбор налогов: инфляция приводит к росту цен на все, а не только на товары первой необходимости, такие как продукты питания и топливо. Рост цен на активы означает увеличение налоговых выплат, так что федеральное правительство на самом деле получает прибыль от проблем, которые оно создает.
Причина, по которой важно понимать суть стимулов, проста: нам скоро сообщат, что инфляция вернулась к 2%. Нам уже говорят, что она почти вернулась к 2%, что это не проблема (и никогда не была проблемой!) и что это не вина Байдена или ФРС.
Это повод для очередного раунда смягчения денежно-кредитной политики. И это может стать последней каплей.
Другими словами, ваша покупательная способность продолжит незаметно и быстро испаряться, в то время как официальные лица будут уверять, что ничего подобного не происходит. Да, впереди еще больше газлайтинга.
Инвесторы в золото продолжат наблюдать за тем, как цена на драгметалл будет снова и снова появляться в заголовках, в то время как ведущие аналитики будут чесать в затылках: «Золото стоит $3.000 долларов при инфляции в 2%? На рынке золота пузырь!».
Чей-то показатель неверен, и, учитывая динамику золота, а также стимулы для занижения показателей инфляции, я думаю, стоит прислушаться к тому, что говорит Уильямс. Золото всегда было основным методом измерения слабости национальной валюты и, следовательно, истинного уровня инфляции в стране.
Слишком полагаться на официальные заверения сейчас как никогда опасно, поскольку до конца года ожидается еще одно снижение процентной ставки.