Отношение государственного долга к ВВП в Соединенных Штатах находится на рекордно высоком уровне, приближаясь к 130% (разумным уровнем считается 30%, а все, что превышает 90%, выступает препятствием для любого экономического роста вообще).
США год за годом испытывают многотриллионный дефицит. Конгресс и Белый дом, кажется, находятся во власти современной денежной теории, которая утверждает, что США могут иметь неограниченный дефицит и накапливать неограниченный долг без экономического ущерба, поскольку они могут печатать деньги в неограниченных количествах для финансирования долга и расходов.
Между тем, по данным Bloomberg, прогнозируемые годовые процентные выплаты по госдолгу США превысили $1 трлн в конце октября. Стоимость обслуживания долга удвоилась за последние 19 месяцев, поскольку процентные ставки выросли.
Такое финансовое расточительство происходит на фоне социальных волнений и политической дисфункции. В следующем году нас ждут президентские выборы, на которых один кандидат, Байден, слишком стар, чтобы трезво мыслить, а другой кандидат, Трамп, может оказаться за решеткой в день выборов.
При этом доллар продолжает идти вперед. Как американская валюта может быть настолько сильной на фоне такой мрачной ситуации?
На этот вопрос есть два ответа.
Ответ №1
Для начала, у доллара, конечно, есть свои проблемы, но другие валюты находятся в еще худшем состоянии. Например, китайский юань стоит на грани краха, пока удерживаясь на высоком уровне из-за неустойчивого вмешательства китайских банков.
Японская иена тесно связана с юанем из-за масштабов японских инвестиций в Китай, финансируемых японскими банками. Когда юань упадет, иена последует за ним.
Итак, это две основные валюты с проблемами.
Тем временем Европа и Великобритания провели деиндустриализацию под влиянием «зеленых», продвигающих политику «Нового зеленого мошенничества». Теперь Европе грозит замерзание в темноте, если погода станет экстремальной этой зимой, а Россия решит перекрыть краны энергоснабжения.
Германия, крупнейшая экономика еврозоны, движется к рецессии, если она еще не в ней, и то же самое верно и для Великобритании. Это еще две основные валюты, столкнувшиеся с проблемами.
Так что да, у доллара есть свои проблемы, но как инвестор вряд ли вы предпочтете ему фунт стерлингов, евро, иену или юань.
Ответ №2
Вторая причина силы доллара гораздо более техническая. Мало, кто ее понимает, но ее очень важно понять. Вам не нужно вдаваться в технические детали; достаточно понять общую картину.
Речь идет о так называемом евродолларе.
Евродоллары представляют собой депозиты, выраженные в долларах, которые хранятся в зарубежных офисах крупных банков и, следовательно, выходят за рамки юрисдикции ФРС и банковских правил США.
На самом деле ФРС имеет очень мало влияния на глобальный долларовый рынок и обменную стоимость доллара. Старые валютные показатели торгового баланса и движения счетов операций с капиталом являются пережитками мира фиксированных обменных курсов, которых не было уже несколько десятилетий.
Что движет долларом, так это рынок евродолларов, которым управляют крупнейшие банки мира в Лондоне, Нью-Йорке и Токио. Именно здесь фактически определяются глобальная ликвидность и процентные ставки.
Рынок евродолларов нуждается в постоянном притоке вкладчиков, размещающих свои деньги в оффшорных офисах крупных банков.
Сейчас этот рынок находится в состоянии сокращения.
Деривативы сворачиваются, балансы сокращаются, а межбанковское кредитование овернайт финансируется под залог.
И эти банки требуют лучшего залога. Они не будут принимать корпоративные долги, ипотечные кредиты или даже среднесрочные казначейские облигации США. Единственным приемлемым залогом являются краткосрочные казначейские векселя США, чем короче, тем лучше. Это означает 1-месячные, 3-месячные и 6-месячные облигации.
Разумеется, они номинированы в долларах. Чтобы обеспечить векселя в качестве залога, банкам приходится покупать доллары для покупки векселей. Это создало огромный спрос на доллары. И это отчасти объясняет силу доллара.
Опять же, вам не нужно понимать тонкости евродолларовой системы, просто примите к сведению, что высокий спрос на доллары на рынке евродолларов способствует укреплению доллара.
Фундаментальная проблема нехватки доллара не исчезнет в ближайшее время и будет продолжать поддерживать доллар.
А как насчет новой валюты БРИКС?
А как насчет перспективы создания валютного союза БРИКС и перехода к новой валюте? Я много писал об этом накануне саммита лидеров БРИКС, который состоялся еще в августе.
Эта новая валюта будет привязана к золоту и со временем вытеснит доллар в качестве основного игрока в мировой торговле.
Разве это не должно ослабить доллар?
В конце концов, перспектива создания валюты БРИКС должна представлять серьезную угрозу для нефтедоллара, который является основой силы доллара.
Но это движение все еще находится в зачаточном состоянии и, что неудивительно, испытывает трудности с ростом.
Она еще не настолько едина, насколько должна быть, если эта валюта собирается серьезно угрожать доллару. И одна из стран БРИКС — Индия — похоже, сидит на двух стульях.
Недавно сообщалось, что правительство Индии, как ожидается, отклонит требования российских нефтяных компаний платить за импорт сырой нефти в Россию в китайских юанях.
В настоящее время Россия имеет избыток рупий и испытывает трудности с их расходованием. В то же время спрос на юань вырос, поскольку Россия больше торгует с Китаем.
Между тем, Индия в основном использует дирхам и доллар для покупки нефти из России. По сути, Индия сейчас балансирует на грани. Они воспринимают Россию как стратегического союзника, но опасаются Китая в геополитическом плане.
Индия опасается, что популяризация юаня повредит ее собственным усилиям по интернационализации рупии. Фактически, Индия была единственной страной БРИКС, которая выступила против введения общей валюты, опасаясь, что это пойдет на пользу юаню.
Отказ Индии уступить требованиям России оставляет за долларом значительную роль, что является еще одной причиной полагать, что доллар сохранит свою силу в обозримом будущем.
Золотое мерило
Не поймите меня неправильно. Я не говорю, что доллар сильный. Это не так по всем причинам, которые я перечислил выше. Он просто сильнее своих конкурентов, и поэтому кажется сильным.
Есть ли какой-нибудь способ определить, действительно ли доллар становится сильнее или слабее, не обращаясь к другим валютам?
Да. Ответ — золото. Думайте о золоте как о мериле, которое измеряет силу или слабость доллара.
Золото выросло почти на 10% за последний месяц или около того. Я ожидаю, что золото станет намного сильнее, несмотря на некоторые временные неудачи на этом пути.
Инвесторы должны рассматривать сегодняшние цены как подарок и, возможно, последний шанс купить золото по этим ценам, прежде чем начнется настоящая гонка за безопасными убежищами.
Золото на уровне ниже $2.000 — это невероятно дешево. Я настоятельно призываю вас воспользоваться этой возможностью.