Банк стратегически нацелился на золото на фоне более широкой переоценки сырьевого рынка, вызванной колебаниями мирового спроса и ожидаемыми изменениями в денежно-кредитной политике.
Финансовая компания переключилась на драгметалл из-за его предполагаемой стабильности в условиях экономической болтанки. Аналитики банка отметили, что роль золота как «предпочтительного средства защиты» от экономических и геополитических рисков выходит на первый план.
Цены на золото сильно выросли в течение 2024 года. С начала года спот цена поднялась на 21%, достигнув 20 августа беспрецедентного уровня в $2.531,60 доллара.
Банк связывает такое повышение с несколькими факторами, включая сохраняющуюся глобальную неопределенность и ослабление спроса на другие сырьевые товары, особенно со стороны Китая.
Однако наиболее существенным фактором, по-видимому, является ожидаемое снижение процентных ставок Федеральной резервной системой. По оценке, эти сокращения вновь привлекут западных инвесторов к рынку золота.
Неизбежное сокращение ставок ФРС вернет западных инвесторов на рынок золота, которые по большей части игнорировали резкое повышение цен на золото последние два года.
В свете этих событий Goldman Sachs скорректировал свои целевые значения для драгоценного металла, прогнозируя, что в начале будущего года цена достигнет $2.700 долларов. Раньше полагалось, что золото поднимется до этого уровня к концу 2024.
Мы полагаем, что чувствительность к ценам также защищает от возможного значительного ценового спада, который, вероятно, привел бы к увеличению объема покупок в Китае.
Другие сырьевые товары
В то время как Goldman Sachs с оптимизмом говорит о золоте, он придерживается более сдержанной позиции в отношении других сырьевых товаров, что отражает сложную глобальную экономическую ситуацию. Банк пересмотрел свои ожидания относительно перспектив нефти: дефицит этим летом оказался меньше, а профицит в 2025 году, по прогнозам, будет больше. Эти факторы заставили Goldman снизить средний прогноз для цен на нефть марки Brent на 2025 год. В отчете отмечается, что одной из главных причин такой корректировки стало снижение спроса со стороны Китая.
Свои прогнозы банк пересмотрел и относительно промышленных металлов. Например, теперь, по словам Goldman Sachs, цены на медь за метрическую тонну достигнут $12.000 долларов не в конце 2024 года, а после 2025.
Первоначально банк ожидал резкого сокращения запасов меди, но высокий уровень производства металла — несмотря на проблемы с поставками в основных странах-производителях — внес свою лепту. Согласно пересмотренному прогнозу, средняя цена на медь в 2025 году составит около $10.100 долларов за тонну.
Аналогичным образом, банк снизил целевой показатель для алюминия на конец 2025 года до $2.540 долларов за тонну по сравнению с предыдущим прогнозом в $2.600. Эта корректировка отражает сохраняющийся дисбаланс спроса и предложения на мировом рынке алюминия.
Более того, Goldman Sachs принял решение временно приостановить обзор рынка цинка из-за неопределенных перспектив и сохраняет медвежий прогноз по никелю.