Гиперболическая поляризация американской политики достигла кульминации на выходных на фон покушения на Дональда Трампа.
Я не буду комментировать это событие, поскольку мне нечего добавить к потоку информации, спекуляций и комментариев, который вы, несомненно, получили из основных источников и социальных сетей.
Вместо этого я сосредоточусь на последствиях для рынков, особенно для рынков металлов и горнодобывающих компаний. И здесь мы наблюдаем серьезное непонимание того, что на самом деле приводит к росту цен на металлы.
На момент написания статьи золото выросло примерно на 1%, тогда как серебро — лишь наполовину в процентном отношении.
Желтый металл фактически упал на ночных торгах, несмотря на покушение на Трампа на выходных. Это была разумная реакция, поскольку, как я неоднократно говорил, геополитические проблемы не должны оказывать реального влияния на цену золота.
Короче говоря, золото растет не из-за покушения.
Но золото начало расти позже утром, поскольку основные источники финансовых новостей спекулировали о последствиях президентства Трампа, которое теперь кажется почти гарантированным. Они отметили, что Трамп, скорее всего, уволит Пауэлла в пользу кого-то более политически податливого и поддающегося с целью смягчения денежно-кредитной политики.
Итак, золото взлетело.
Независимо от того, окажется ли эта точка зрения верной или нет (и мне это кажется вероятным), золото начало расти две недели назад, потому что инвесторы начали рассчитывать на два снижения ставок ФРС этой осенью.
Такое снижение ставок было неизбежным по всем причинам, которые я изложил ранее. Такая реакция на предстоящие изменения ставок неудивительна.
Но я хочу поделиться с вами некоторыми мыслями и подытожить свои впечатления от четырех дней на симпозиуме Рика Рула.
Между моими презентациями, интервью и дискуссиями с участниками и другими докладчиками у меня возникло такое чувство, будто я обобщил свои взгляды на рынок более ста раз. Но это было хорошее упражнение, поскольку оно заставило меня задуматься о том, что будет дальше с рынком, каким будет следующий большой драйвер.
Конечно, очевидным выбором является разворот ФРС, который, как я полагаю, в данный момент учтен в цене не только золота и серебра, но и всех рисковых активов. После относительно благоприятных показателей индекса потребительских цен в этом году в настоящее время учтены два снижения ставок ФРС, причем первое из них, по прогнозам, произойдет на сентябрьском заседании.
Подводя итоги, рыночные движущие силы покупок со стороны центральных банков и китайских граждан поставили золото в очень хорошее положение, но самый главный драйвер — разворот ФРС — все еще впереди.
Если бы кто-то сказал нам в начале года, что мы не только не получим пятикратного снижения ставок в 2024 году, но и что настроения сместятся в сторону отсутствия снижения вообще, мы бы ожидали, что золото потеряет в цене $200-$300 долларов. Вместо этого мы получили рост на $400 долларов!
В условиях полного отсутствия покупок со стороны Запада, покупки со стороны Востока привели к значительному скачку.
Это было странно и поистине беспрецедентно, поскольку восточные покупатели всегда приходили на снижение цены золота, в то время как западные инвесторы всегда гонялись за растущей ценой. Теперь кажется, что западные покупатели ждут разворот ФРС.
И тут меня осенило: когда ФРС перейдет к снижению ставок, и восточные, и западные покупатели набросятся на золото одновременно.
Это было бы не только беспрецедентно, но и реакция цен на золото была бы экстраординарной.
И хотя нет никакой уверенности, что это произойдет, нет и веских причин, почему этого не произойдет. Помните, что азиатские покупатели только что продемонстрировали свою склонность следовать за ценой вверх, а центральные банки в своих покупках в значительной степени нечувствительны к ценам.
Я не думаю, что многие рассматривают возможность того, что покупатели как на Востоке, так и на Западе заполонят рынок золота в ближайшем будущем.
Это то, над чем стоит серьезно задуматься.