После мощного весеннего скачка, в результате которого цены на золото впервые превысили $2.400 долларов, драгоценный металл оставался стабильным в течение всего начала лета.
Но в этом месяце золото совершило ошеломляющий шаг, преодолев барьер в $2.500 долларов и достигнув исторического максимума.
Катализаторы роста золота
Хотя напряженность на Ближнем Востоке изначально спровоцировала рост цен на золото в прошлом году, появились новые драйверы.
Потенциальное снижение ставок Федеральной резервной системы и надвигающиеся выборы в США теперь стимулируют рост золота.
Несмотря на впечатляющие высоты, ралли золота далеко от завершения. Основные игроки делают большие ставки на драгоценный металл:
- UBS: золото по $2.600 долларов к концу года;
- Morgan Stanley: золото по $2.650 долларов в четвертом квартале 2024 года;
- Goldman Sachs: золото по $2.700 долларов к декабрю (базовый сценарий).
Примечательно, что этим крупным банкам и инвестиционным фирмам уже пришлось повысить свои целевые цены на золото в последние месяцы.
Поскольку золото стучится в дверь первых оценок, на горизонте могут появиться дальнейшие пересмотры в сторону повышения.
Давайте погрузимся в графики, чтобы узнать, что они говорят о текущем положении золота и будущем потенциале.
Что происходит с золотом?
Для начала давайте посмотрим, как выглядит сезонная тенденция золота.
Сильные сезоны для золота
Возвращаясь к 1970 году, в среднем к середине года цены на золото имеют тенденцию к снижению до конца лета.
Это в некоторой степени соответствует тому, что мы видели до сих пор в этом году, с остыванием ценовой активности после взрывного ралли в марте.
Что еще важнее, два исторически самых сильных месяца золота с точки зрения ценовой динамики — сентябрь и декабрь — все еще впереди.
Однако между этими двумя месяцами находится сезон выборов в США.
Выше представлена таблица доходности золота за период от двух месяцев до и двух месяцев после прошлых президентских выборов в США — с сентября по январь, а также аналогичная таблица для S&P 500.
Как вы можете видеть, несмотря на то, что традиционно самые сильные месяцы для золота — сентябрь, декабрь и январь — приходятся на этот период, избирательные циклы исторически не приносили пользы цене золота.
С другой стороны, фондовые рынки в целом процветали после прихода нового президента.
Выборы 2008 года, совпавшие с мировым финансовым кризисом, являются единственным исключением.
Когда Обама вступил в должность, S&P 500 резко упал, а цены на золото взлетели, доказав, что чрезвычайные обстоятельства могут перевесить обычную тенденцию избирательного цикла.
Снижение ставки ФРС: непредсказуемый поворот
Теперь рынок ожидает 6 снижений ставки ФРС США к марту 2025 года, и трейдеры оценивают вероятность предстоящего снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре в 63%.
Для краткого напоминания: традиционно считается, что снижение ставок оказывает положительное влияние на цену золота.
Теоретически более низкие процентные ставки означают более низкую доходность инвестиций с фиксированным доходом, таких как облигации, что делает золото более привлекательным в качестве инвестиции.
На графике цены на золото в зависимости от процентных ставок периоды снижения ставок ФРС выделены красным цветом.
В течение каждого из предыдущих периодов снижения ставок, начиная с 1990 года, средняя динамика цен на золото во время снижения ставок составляла 3,11% роста.
Поэтому неудивительно, что цены на золото неуклонно растут, поскольку шансы на снижение ставок в сентябре продолжают увеличиваться.
Заключение
К тому времени, как вы прочтете эту статью, председатель ФРС Пауэлл уже сделает заявление.
Это и сезонный тренд золота дают достаточно энергии, чтобы поднять цены еще выше до конца года.
Возможно, вам придется подождать еще четыре года, чтобы взять больше золотых медалей.
Но еще один рост цен на золото может произойти гораздо раньше, и я хочу быть к этому готов. А вы?