Мир и, в частности, Запад сейчас вступают в период политических и социальных волнений, который означает конец великой эпохи.
Это следствие дефицитных расходов, значительного увеличения долга, обесценивания валюты, инфляции, ведущей к политическим и экономическим потрясениям и нищете.
В политике на Западе уже полный бардак. Какая бы партия ни пришла к власти, дефицит расходов будет увеличиваться, вероятно, в геометрической прогрессии. Только взгляните на новое правительство в Великобритании, возглавляемое лейбористами, разношерстное коалиционное правительство во Франции и на США, где один кандидат может оказаться в тюрьме (или стать президентом), а другой слишком стар, чтобы баллотироваться. В любом случае США столкнутся с неразрешимым долговым кризисом.
Какой бардак!
Финансовые рынки в ближайшие месяцы и годы отразят этот бардак.
Геополитический риск, конечно, также значителен. Большая война — это большой риск, даже ядерная война. Конечно, лидеры Китая, России и США осознают исход ядерной войны, и только «несчастный случай» может начать ее. Но существует так много новых способов ведения современной войны, даже дроны становятся все более совершенными.
Еще более эффективными являются кибервойны. Китай, Россия и США обладают способностью обездвиживать компьютерные, электронные и электрические системы до такой степени, что большая часть стран и даже мир будут полностью парализованы. В сегодняшнем сложном мире практически ничего не будет функционировать без компьютерных систем — финансовые рынки, включая банки, путешествия любыми способами, морские перевозки, поставки товаров, включая продукты питания, телекоммуникации, интернет и т. д. и т. п.
Весьма пугающе то, что за последние 50-60 лет мир стал полностью зависеть от электрических и электронных систем, без которых мы быстро вернемся в каменный век.
Войны палками и камнями
Как сказал Эйнштейн, не ясно с помощью какого оружия люди будут сражаться на Третьей мировой войне, но на Четвертой будут использоваться палки и камни.
К сожалению, у некоторых людей, находящихся у власти, есть врожденный инстинкт самоуничтожения, поэтому предсказание Эйнштейна не так уж и нереально.
Кроме того, мир впервые в истории обладает таким оружием, как кибер-, беспилотные летательные аппараты и ядерное оружие, которое может фактически положить конец жизни на Земле.
Политическая нестабильность
Любой, кто будет избран президентом, премьер-министром или канцлером на Западе в ближайшие несколько лет, скорее всего, в лучшем случае останется на этой должности на полный срок, но с большей вероятностью будет изгнан до этого.
Например, новоизбранный премьер-министр Великобритании Кир Стармер получил подавляющее большинство в парламенте, набрав лишь 33% голосов. Еще более примечательно то, что 80% всех людей, имеющих право голоса, не поддержали его.
Что ж, в политике день — это очень долгий срок. Пять лет назад лейбористы настолько сильно проиграли консерваторам, что никто не думал, что лейбористы вернутся к власти в ближайшие десятилетие или два.
США столкнутся с аналогичной проблемой после ноябрьских выборов. Судя по всему, победит Трамп, хотя до этого может многое произойти. Но даже если Трамп победит, у него, вероятно, будет незначительное большинство.
Таким образом, около половины людей будут против него. И если победит демократ (определенно не Байден), сторонники Трампа никогда не примут этот результат.
А во Франции Макрон потерпел разгромное поражение в первом туре. Но он по-прежнему ведет себя высокомерно, как французский маршал Фош в битве на Марне в Первой мировой войне, который, как известно, сказал: «Мой центр сдается, моя правая сторона отступает; Ситуация отличная, я атакую!» Но Макрон, конечно, не Маршал Фош.
Тем не менее, благодаря умелому политическому маневрированию, Макрон может преуспеть в том, чтобы стать частью нового коалиционного правительства, пользующегося слабой поддержкой как правых, так и левых.
Неделя — это большой срок в политике
Да, неделя — это долгий срок в политике, поскольку отчаянные лидеры цепляются за власть. К тому времени, когда во Франции пройдут президентские выборы, у Ле Пен будет больше шансов на победу. Но вполне вероятно, что коалиция развалится задолго до этого.
Важно понимать, что голосование за новое правительство проводится редко. Вместо этого голосуют действующее правительство. Британцам надоели консерваторы, французы ненавидят Макрона, немцы не уважают Шольца, а народ США находится в незавидном положении — ему приходится выбирать между двумя восьмидесятилетними (или новым демократическим кандидатом), ни одного из которых не уважает остальной мир.
Исторически эти политические перевороты всегда происходили в конце эпохи, будь то Рим, Франция, Османская империя или Британия, и это лишь некоторые из них.
В настоящее время мы наблюдаем падение империи США, которая носит скорее финансовый, чем территориальный характер. Большинство европейских правительств являются рабами или, точнее, домашними собачками США, и следуют практически всем указаниям Америки, независимо от того, являются ли они финансовыми, как FATCA (Закон о соблюдении налоговых требований по иностранным счетам), или политическими, как замораживание и конфискация российских активов.
Но по мере того, как лопается долговой пузырь США, их финансовое и военное превосходство быстро испаряется.
Как сохранить богатство, а не разрушить
В течение 25 лет я консультировал инвесторов о важности сохранения богатства в форме физического золота. В течение этого времени доля золота в мировых финансовых активах оставалась на уровне 0,5%, несмотря на то, что золото превзошло большинство классов активов, включая S&P 500, с реинвестированными дивидендами.
С 2000 года по сегодняшний день индекс S&P, включая реинвестированные дивиденды, приносил 7,7% годовых, тогда как доходность золота составляла 9,2% в год, или 8X.
Поскольку мир приближается к концу эпохи, интересно наблюдать за (не)осведомленностью среди инвесторов.
Недавно проведя пару дней на конференции семейного офиса и выступив с речью о сохранении богатства и золоте, я с разочарованием наблюдал полное отсутствие страха и/или осознания риска.
Среднестатистический инвестор накопил больше богатства, чем когда-либо в истории. Большинство инвесторов верят, что они — хозяева вселенной и что их инвестиционные деревья будут расти до небес.
Для этих инвесторов сохранение богатства означает распределение риска между несколькими классами инвестиций, такими как акции, облигации, частные инвестиции, недвижимость и т. д.
Типичный спред для семейного офиса составляет: акции 32%, облигации 18%, частные инвестиции 18%, недвижимость 10%, наличные 10%, хедж-фонды 6% плюс в общей сложности 3% в золоте, драгоценных металлах, предметах искусства, товарах и т.д.
Можно утверждать, что до 80% вышеперечисленных классов активов коррелируют, поскольку на них влияет кредитная экспансия или печатание денег. Наличные деньги также коррелируют, поскольку они уменьшаются в реальном выражении (измеренном в золоте) по мере увеличения денежной массы.
Долг США вырос в 59 раз после закрытия золотого окна
На графике ниже видно, что общий долг США увеличился с $1,7 миллиарда долларов в 1971 году до $100 триллионов долларов сегодня.
Фондовому рынку необходимы постоянные инъекции долгового препарата, чтобы функционировать и расти.
Именно так сменяющие друг друга правительства США покупают голоса. Просто расширяйте кредит, чтобы искусственно раздуть акции. Удивительно, как далеко можно зайти в успешной схеме Понци, прежде чем инвесторы обнаружат, что весь рынок покоится на зыбучих песках. Но этой практике наступает конец.
Неизбежный рост золота
Простой метод измерения масштабного разрушения и трансформации богатства, которое особенно испытает Запад в ближайшие годы, — это соотношение Доу-Джонса к золоту.
Еще в начале 1980 года это соотношение достигло 1 к 1. Таким образом, золото и Доу стоили $850 долларов. Линия долгосрочного тренда теперь нацелена на соотношение 0,5 к 1.
Таким образом, золото может стоить $10.000 долларов, а индекс Доу $5.000 долларов.
Мы вступаем в золотую эру, когда страны БРИКС постоянно увеличивают свои покупки, а центральные банки продают казначейские облигации США, чтобы купить золото.
Ни одна страна и ни один центральный банк не будут в будущем держать доллары в качестве резервного актива.
Физическое золото является единственным полноценным резервным активом, как и было на протяжении всей истории.
Кроме того, общее количество золота, находящегося в распоряжении США, в среднем составляет 40% находящихся в обращении казначейских облигаций.
Сегодня это всего 7%.
Если золото достигнет среднего уровня, его необходимо переоценить как минимум в 6 раз, тогда его цена составит $16.000 долларов.
И если золото достигнет уровня 1979–1980 годов (140%), его необходимо переоценить в 19 раз, а знаит оно превысит $40.000 долларов.
При этом серебро может двигаться вверх вдвое быстрее.
Это, очевидно, не прогнозы, а последствия возвращения золота в качестве резервного актива, а также к историческим нормам.
Но инвесторам не следует сосредотачиваться на потенциальных целях по золоту или серебру.
Вместо этого просто думайте о золоте как о финансовом страховании жизни, которое, как и на протяжении всей истории, по крайней мере сохранит активы инвесторов, но, скорее всего, также увеличит их.
Единственный вопрос заключается в том, какой процент финансовых активов держать в золоте.
На мой взгляд, 20% — это минимум, но, учитывая масштабы грядущего кризиса, 50% и более могут оказаться самой дешевой страховкой, которую могут купить инвесторы.
Не забывайте хранить физическое золото и серебро только в самых надежных хранилищах и в самых безопасных юрисдикциях.