Августовские фьючерсы на золото подорожали в понедельник на 2,34% до $1941,90. В этом году драгметалл поднялся на 26%.
Более двух с половиной лет мы поддерживали бычий взгляд на цену золота, но теперь полагаем, что металл ждет последний подъем перед снижением к концу года.
Аналитики видят, что движение драгоценного металла к максимуму около $2,000 происходит в условиях, которые не поддерживаются фундаментальными показателями.
Чтобы удержаться выше уровня $2,000 на «устойчивой основе», реальная доходность золота, т.е. номинальная доходность за вычетом инфляции, должна упасть еще на 75 базисных пунктов (б.п.) — с -90 до -165.
Хотя подобное развитие событий нельзя назвать невозможным, вероятность мала, учитывая наши текущие макроэкономические прогнозы и политику США.
Реальная доходность, вероятно, немного вырастет до -75 б.п., а средняя цена золота в четвертом квартале 2020 года будет составлять $1,880.
JP Morgan — не единственная фирма на Уолл-стрит, ожидающая, что золото достигнет своего пика у отметки $2,000.
Ранее в этом месяце аналитики Goldman Sachs прогнозировали, что увеличение инфляционных ожиданий станет «ключом к росту золота» к их целевому показателю в $2,000.
Однако не все на Уолл-стрит поддерживают идею, что золото приближается к максимуму. Пол Сиана, технический стратег в Bank of America, писал на прошлой неделе, что золото будет расти дальше.
Цена золота может снизиться, и мы по-прежнему будем покупать на спадах. По моим оценкам, драгоценный металл достигнет отметки $2,296.