По словам Роны О'Коннелл, руководителя отдела анализа рынка в странах Европы, Ближнего Востока и Африки и Азии в StoneX, есть несколько потенциальных результатов, к которым инвесторам в золото следует быть готовыми.
В случае спорной победы, когда следующий президент может быть неизвестен в течение нескольких дней, по словам О'Коннелл, неопределенность на рынке золота, скорее всего, сохранится, и желтый металл «вероятно, снова бросит вызов $2.800 долларам и, скорее всего, добьется успеха».
Она предупредила, что если явный победитель будет определен на ранней стадии, золото, вероятно, упадет, открыв возможность для покупки на падении.
Если республиканцы захватят Белый дом и Конгресс, а Дональд Трамп останется на второй срок, золото вырастет в среднесрочной перспективе из-за потенциально инфляционной политики (сокращение корпоративных налогов, тарифы). Аналитик также ожидает усиленную геополитическую напряженность.
С другой стороны, победа демократов также приведет к росту золота из-за опасений инфляционных сил (налоги и расходы), но они, вероятно, предложат больше прагматизма во внешней политике.
Наиболее вероятным сценарием, по словам О'Коннелл, станет победа одного из кандидатов в президенты и разделение Конгресса, что, по ее словам, скорее всего приведет к сохранению статус-кво.
Примет ли Конгресс отмену Закона о снижении инфляции, например? Станет ли инфляция достаточным фактором для того, чтобы ФРС совершила разворот? Учитывая ослабление рынка труда США, вероятно, нет, но не исключайте этого.
Говоря о влиянии выборов на золото, О'Коннелл отметила, что текущие попутные ветры включают:
- геополитический риск;
- растущую торговую напряженность;
- стрессы в банковских системах в трех основных регионах, особенно в секторе малого и среднего бизнеса, и особенно подверженность влиянию собственности и (в США) коммерческой недвижимости;
- возникновение теневого банковского сектора (т. е. нерегулируемых транзакций), напоминающее проблемы с субстандартным кредитованием в 2007 году, которые привели к мировому финансовому кризису в 2008 году;
- продолжающиеся активные покупки официального сектора — не только потому, что они изымают тоннаж с рынка, но и из-за сигнала, который он посылает рынкам, поскольку официальный сектор не любит неопределенность;
- широкий интерес инвесторов, особенно со стороны состоятельных лиц, семейных офисов и других профессионалов, которые вернулись на рынок надолго.
Что касается встречных ветров, которые могут помешать золоту вырасти до новых максимумов, О'Коннелл подчеркнула потенциальное снижение международной политической или торговой напряженности, заявив, что Харрис в этом отношении имеет больше медвежьего влияния, чем Трамп.
Она также предупредила, что «любые сильные инфляционные силы и/или связанные с ними ожидания могут привести к развороту в денежно-кредитной политике», подчеркнув потенциал «отступления официального сектора», что, по ее словам, маловероятно.
Последним препятствием является вывод инвесторов о том, что риски снизились (вероятно, это займет несколько лет, сравните Глобальным финансовым кризисом 2008 года). Только в 2013 году профессионалы отказались от золота (более 800 тонн металла ETF перешли в частные руки в Китае).
По словам Мэттью Джонса, аналитика по драгоценным металлам в Solomon Global, независимо от результата, значительные политические сдвиги могут расстроить финансовые рынки, и такая неопределенность обычно подпитывает волатильность, и оба могут служить катализаторами более высоких цен на золото.
Золото — это не просто товар — это экономический голос, отданный в пользу стабильности, когда результаты выборов неопределенны или спорны. Инвесторы, ищущие спокойствия, хеджируют свои ставки, удерживая золото во время бурных политических циклов.
Джонс предупредил, что в случае победы Дональда Трампа его экономическая и регуляторная политика является потенциальной причиной для беспокойства. Его склонность к дерегулированию может привести к сбоям в конкретных секторах, что повлияет на настроения инвесторов и, следовательно, на цены на золото. Кроме того, неопределенность политики при его администрации, усугубленная инфляционным давлением и геополитической напряженностью, может усилить привлекательность золота как безопасного актива, что приведет к росту спроса.
Камала Харрис, тем временем, изложила видение, отмеченное надежными государственными расходами на социальные программы, инфраструктуру и климатические инициативы. Эта политика может усугубить дефицит бюджета, потенциально ослабив доллар и подогрев страхи инфляции.
Инвесторы могут все чаще обращаться к золоту как к средству хеджирования против инфляции и обесценивающейся валюты, подталкивая цены вверх. Неопределенность регулирования и потенциальная нестабильность рынка при ее администрации еще больше поддержат привлекательность золота.
Президентские выборы напоминают нам, что, хотя руководство может меняться, аппетит к безопасным активам, таким как золото, является постоянным в переходные времена.
Заглядывая за пределы спроса на безопасные активы, обусловленного выборами, Джонс указал на следующее заседание FOMC, на котором Федеральная резервная система, как ожидается, снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов.
Цены на золото набрали обороты из-за ослабления доллара, вызванного плохим отчетом о рабочих местах на прошлой неделе. Данные по заработной плате за октябрь показали самый слабый рост с декабря 2020 года, что усилило ожидания дальнейшего снижения ставок.
Исторически сложилось так, что процентные ставки и цены на золото находятся в обратной зависимости: более низкие ставки, как правило, благоприятствуют более высокой стоимости золота.