Рональд Штеферле, управляющий партнер Incrementum AG, считает, что мы наблюдаем поведение, характерное для ранней стадии бычьего рынка.
Сейчас мы находимся на новой стадии бычьего рынка золота. Такое поведение — классическое начало бычьей тенденции. Горнодобывающие компании вырвались вперед. Серебро опережает золото по доходности.
Соотношение золота и серебра, которое измеряет количество унций серебра, необходимое для покупки одной унции золота, снизилось примерно до 79. Это свидетельствует о том, что серебряный металл опережает золотой.
Акции золотодобывающих компаний растут
Акции золотодобывающих компаний, особенно те, которые отслеживаются фондом VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), демонстрируют заметный рост. За последние три месяца индекс GDX вырос примерно на 13%, что отражает растущее доверие инвесторов. Штефере подчеркнул, что золотодобытчики превзошли показатели золота. Такой рост GDX свидетельствует о благополучии горнодобывающего сектора, несмотря на то, что операционные расходы по-прежнему завышены.
GDX важен, поскольку отражает показатели широкого спектра золотодобывающих компаний, в которые инвестируют для получения многократной прибыли по сравнению с золотом. Когда цены на золото растут, акции горнодобывающих компаний, как правило, растут еще сильнее по мере увеличения их прибыли. Это связано с относительно постоянными затратами на добычу, то есть повышение цен на драгметалл напрямую приводит к увеличению прибыли.
Развивающиеся рынки стимулируют спрос
Одной из главных движущих сил этого бычьего рынка является растущий спрос со стороны развивающихся рынков.
Развивающиеся рынки скупают золото как сумасшедшие. Только на Китай и Индию приходится более 50% всего спроса на золото. Если учесть арабские страны, Турцию и Россию, то в итоге на них приходится от двух третей до почти 70% всего спроса на золото.
Этот сдвиг показывает, что традиционные западные рынки больше не являются основными факторами спроса на драгметалл.
Заинтересованность Турции в присоединении к БРИКС+ (Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южная Африка и другие страны-партнеры) еще раз подчеркивает этот сдвиг. Поскольку Турция все больше склоняется к БРИКС+, она стремится укрепить свои экономические связи, увеличить золотой резерв и снизить зависимость от доллара США.
Значительные закупки золота центральными банками, особенно после начала российско-украинского конфликта, также сыграли решающую роль.
После начала конфликта на Украине центральные банки стали главным фактором поддержки для цен на золото... Спрос со стороны центральных банков утроился.
Это оказало сильную поддержку ценам на золото, обеспечив стабильность, несмотря на экономическую неопределенность.
Штеферле с оптимизмом смотрит на перспективы золотого металла: по его оценке, к 2030 году золото достигнет отметки $4.800 долларов.
Мы опубликовали эту модель в отчете «Мы верим в золото» за 2020 год и указали, что $4.800 долларов США — это наша долгосрочная целевая цена на конец этого десятилетия. $4.800 долларов — звучит впечатляюще, но эта цель достижима при совокупных темпах годового роста на 10-12% в течение следующих двух лет, до 2030 года.