Так как цены на золото в пятницу падали, аналитики TD Securities отметили, что позиционные риски были асимметрично смещены в сторону снижения впервые за несколько месяцев.
Сегодняшнее падение, вероятно, было вызвано ростом доходности облигаций по всей кривой, укреплением доллара США и замедлением сезонного спроса на физическое золото.
Обеспокоенность заключается в том, что спекулянты могут не сохранить свою динамику покупок, а также не продолжить вливать средства в ETF. Поскольку трейдеры-фундаменталисты стали меньше покупать, систематические фонды последовали их примеру, что усилило давление со стороны продавцов.
Барт Мелек, руководитель отдела товарной стратегии TD Securities
По словам Мелека есть признаки того, что давление со стороны продавцов может продолжиться и на следующей неделе, поскольку цены на золото, вероятно, закончат пятницу на критическом уровне поддержки. Августовские фьючерсы на золото в последний раз торговались на уровне $2.399,10 долларов, что более чем на 2% ниже за день и примерно на 0,5% ниже по сравнению с прошлой неделей.
Хотя риски снижения цен на золото в краткосрочной перспективе растут, Мелек сказал, что сейчас не время проявлять медвежью позицию в отношении драгоценного металла.
Технические данные, политика США, денежно-кредитная политика и геополитика предполагают, что дальнейшая устойчивая резкая распродажа невозможна.
Мелек добавил, что ниже $2.400 он ожидает поддержки на уровне $2.389 долларов.
Рост золота до рекордных максимумов на прошлой неделе произошел на фоне того, что инвесторы сосредоточились на растущих ожиданиях победы бывшего президента Дональда Трампа на выборах в ноябре. В то же время рынки почти полностью учли снижение ставок в сентябре.
Мелек сказал, что эти два фактора будут продолжать поддерживать долгосрочный восходящий тренд золота, даже несмотря на увеличение волатильности цен.
Он отметил, что политическая риторика только начинает накаляться, что делает геополитический ландшафт еще более запутанным.
В то же время замедление экономической активности поддержит ожидания начала нового цикла смягчения ФРС после лета.
Как только рынок стабилизируется и мы увидим подтверждение того, что экономика замедляется достаточно, чтобы оправдать агрессивное смягчение политики ФРС, вполне вероятно, что золото снова протестирует новые рекордные максимумы.
После этого возможно достижение более высоких уровней, поскольку институциональные инвесторы увеличивают свой аппетит к ETF, физическому золоту и фьючерсным доходам. Таким образом, аналитики продолжают ожидать достижения золотом нового квартального рекордного среднего показателя в $2.475 и торгового максимума в $2.700+ долларов.