Цены на золото демонстрируют рост с начала года. Когда шесть месяцев назад драгметалл преодолел отметку $2.000 долларов, аналитики задались вопросом, вернется ли золото к этому значению.
Сейчас про этот уровень почти забыли, и его статус, похоже, перешел к отметке $2.300 долларов (круглые цифры особенно привлекают трейдеров). Золото удерживает этот рубеж уже несколько месяцев, несмотря на отчеты по занятости в США, предполагаемую «дезинфляцию» и даже слухи о повышении процентных ставок.
Предупреждения о коррекции звучат с тех пор, как драгоценный металл совершил пробой прошлым летом. Наблюдатели на этом рынке всегда делятся на два лагеря: одни радуются и предвидят дальнейший рост цен, а другие кричат: «Пузырь!».
Противники золота, по крайней мере, последовательны. Независимо от того, насколько высоко поднималось золото — с $1.900 до $2.000, $2.100 и теперь $2.300 долларов, — они заявляли, что цены «завышенные». Золото подскочило «слишком быстро и слишком высоко», говорят они, и грядет коррекция. Любой спад спот цен вызывает новую волну предупреждений. Это постоянно повышает уровень тревожности!
Полгода спустя пора пересмотреть эти заявления. Проблема в том, что нам на самом деле не с чем сравнить текущую динамику цен на золото. Конечно, можно взглянуть на исторические эпизоды ключевых ценовых изменений, но это не гарантия. Предположения, основанные на истории, конечно, лучше, чем предположения на пустом месте, но они не слишком полезны. Невозможно полноценно изучить цикл, пока он не закончится. К моменту, когда что-то станет известно, что-либо предпринимать будет поздно.
Как сторонники, так и противники золота приводят два сравнения. Первое — это, конечно, период с 2008 по 2011 год. Мы знаем, что за два года после 2011 золото довольно резко скорректировалось с отметки $1.910 долларов.
Однако есть загвоздка. Золото начало двигаться с уровней ниже $700 долларов. Абсолютное дно ценового цикла было достигнуто в конце 2015 года, когда золото опустилось чуть ниже $1.100 долларов, но быстро развернулось и начало расти.
Абсолютное дно цикла было более чем на 50% выше предыдущего минимума. Заголовки того времени сообщали, что владельцы золота столкнулись с «потерянным десятилетием», хотя все это время драгметалл оставался в плюсе. Неудачливые инвесторы, которые купили на пике 2011 года, а затем в страхе продали, — пример, из-за которого мы всегда рекомендуем рассматривать инвестиции в драгоценные металлы в долгосрочной перспективе. После этого золото начало расти, что только ухудшило настроение этих инвесторов.
Второе сравнение — это период локдаунов. До того, как пандемия стала официальной, золото медленно поднималось к уровню $1.600 на основе сильных фундаментальных показателей. С началом карантинов драгметалл подскочил до $2.000 долларов. Рост был обусловлен страхом, а в середине 2021 года золото скорректировалось до $1.700 долларов. Затем российско-украинский конфликт подтолкнул золото к новому историческому максимуму, и в середине-конце 2022 года произошла еще одна коррекция, когда металл упал до $1.600.
«Масштабная коррекция» завершилась тем, что золото оказалось выше уровня 2019 года — отрезок в 7 лет между основными минимумами сократился до 3.
Итак, пора задать важный вопрос: может, коррекция цены на золото уже миновала? Может, $2.300 долларов — это новый минимум?
Чем больше мы наблюдаем за динамикой золота, тем больше это кажется правдой. Те, кто ожидает коррекции, возможно, смотрят не в ту сторону. Может, впереди только коррекция вверх?
Эту точку зрения подкрепляет множество мнений. Ряд инсайдеров считают, что мы наблюдаем подъем, который продлится до 2028 года. При таком раскладе вряд ли хоть какая-то коррекция может разочаровать.
Мартин Тиллиер неохотно признал, что долгосрочные перспективы золота, похоже, очевидны. Тиллиер не является поклонником золота, но считает его активом, который в наши дни просто необходим. И что любопытно, одним из факторов, влияющих на золото, который он упоминает, является предложение. Проще говоря, добыча и переработка драгоценного металла не поспевают за растущим спросом.
По словам Тиллиера, это усугубит дефицит золота и подтолкнет цены еще выше. Об этом факторе мало кто говорит, и на то есть веские причины, поскольку есть множество других факторов, способствующих росту цен. В основном тревогу бьют по поводу предложения серебра, и потому мы решили напомнить, что не стоит упускать из виду предложение золота.
В наши дни даже предостережения о коррекции сопровождаются примечаниями. RBC Capital Markets полагает, что золото переоценено, но с оговоркой:
Мы с осторожностью оцениваем перспективы золота, но больше потому, что ему еще рано торговаться на таких высоких уровнях.
Другими словами, они признают, что $2.300 долларов — адекватная цена для унции золота, но уровень был достигнут рановато. В наши дни это считается негативным прогнозом по золоту!
За годы работы в отрасли я выделил для себя несколько правил:
- Не нужно зацикливаться на сегодняшних ценах на золото. Цена на золото имеет значение только в день покупки и в день продажи.
- Не нужно следить за ценами. Десятки специалистов говорят, что чем внимательнее вы следите за ценами на свои активы, тем больше тревожитесь. Чем больше вы тревожитесь, тем больше ошибочных решений принимаете. Если вы не покупаете или не продаете сегодня, ценовые значения — это просто шум.
- Ну стоит продавать в панике. Как показывает история, золото не является спекулятивным активом, который может взлететь на 3.000% или упасть до нуля в ближайшие пару лет. Как часто говорит один из моих коллег: «Когда сомневаешься, ничего не делай».