mBridge: мгновенная трансграничная платежная система
MBridge — это международный платежный проект, запущенный в 2021 году Центром инноваций Банка международных расчетов (BIS) в Гонконге. В настоящее время в проекте пять полноправных членов — Таиланд, Китай, Гонконг, Саудовская Аравия и ОАЭ — и более 30 членов-наблюдателей.
Проект нацелен на разработку платформы для цифровой валюты с участием нескольких центральных банков и коммерческих банков, основанной на технологии распределённого реестра (DLT) для мгновенных трансграничных платежей и расчетов. MBridge использует совместимую с Ethereum сеть DLT, mBridge Ledger, созданную Китайским институтом изучения цифровых валют. Благодаря контролю Китая над этой технологией, она устойчива к западным санкциям.
Общая техническая инфраструктура способна усовершенствовать существующую систему и сделать международные платежи более эффективными, быстрыми и дешевыми. 5 июня 2024 года mBridge достигла этапа минимально жизнеспособного продукта (MVP).
Общая техническая инфраструктура может улучшить текущую систему и сделать трансграничные платежи более эффективными, мгновенными и дешевыми. 5 июня 2024 года mBridge достигла стадии минимально жизнеспособного продукта (MVP).
Всплеск накопления золота участниками mBridge
Читатели, знакомые с моими работами, понимают, что цена на золото определяется мировыми потоками. На основе статистики трансграничной торговли становится ясно, что Восток занял доминирующее положение на рынке золота с 2022 года, обогнав Запад.
Официальная статистика импорта и экспорта золота представляет собой частные потоки, но она также может отражать деятельность центральных банков. Помимо повышенных пиков частного спроса со стороны Китая и Таиланда, китайские и саудовские центральные банки (PBoC и SAMA) в значительной степени ответственны за ралли, начавшееся в 2022 году. Оба банка значительно увеличили закупки золота после того, как Запад заморозил часть валютных резервов России.
Поразительно, но, согласно имеющимся торговым данным, все страны, находящиеся у руля рынка золота, являются полноправными членами mBridge: Китай, Саудовская Аравия, Таиланд и Гонконг. Статистика ОАЭ отстает на несколько лет и вводит в заблуждение из-за контрабанды в Индию.
Между Китаем, Таиландом, Саудовской Аравией и Гонконгом очевидно, что их позиция по золоту изменилась с начала 2022 года: они отказались от своей чувствительности к цене. Вместо того чтобы продавать на ралли, они сами вызывают эти ралли в результате сильного спроса.
Помимо видимых мировых потоков золота, мы знаем, что официальные золотые резервы Таиланда, ОАЭ, Китая и Саудовской Аравии растут в последние годы — даже если исключить скрытые покупки последних двух стран. Только монетарное золото Гонконга осталось на прежнем уровне; однако его можно объединить с Пекином, поскольку это особая провинция Китая.
mBridge помогает облегчить отказ от доллара
Доллар считается мировой резервной валютой, а значит это самая используемая валюта в мировой торговле. Львиная доля мировых международных резервов (принадлежащих центральным банкам) хранится в активах, деноминированных в долларах, таких как государственные облигации США (UST). Странам, желающим освободиться от доллара, нужна альтернатива для торговли и резервов.
Как описано выше, члены сообщества mBridge — все с профицитом текущего счета — в последние годы увеличивают свои золотые резервы. Это называется переработкой золота: хранение торговых излишков в золоте, а не в UST.
Избавиться от доллара в торговле сложнее. Ликвидность в местных валютах может быть плохой; волатильность может быть рискованной из-за ограниченных возможностей хеджирования, медленных и дорогих транзакций и несовместимых платежных инфраструктур.
MBridge — это соединение центральных банков для предоставления расчетного уровня для их цифровых валют при поддержке взаимодействия между существующими финансовыми инфраструктурами участников. Использование mBridge — это ступенька к более широкому использованию местных валют и, в конечном итоге, к улучшению ликвидности.
Трансграничные платежи часто полагаются на неэффективную сеть корреспондентского банкинга. Однако с помощью mBridge его участники стремятся избавиться от корреспондентского банкинга и позволить банкам эффективно взаимодействовать через новые расчетные рельсы. По данным BIS, платежи mBridge быстрее, безопаснее, дешевле и доступнее, а расчет является окончательным.
mBridge способствует заключению новых торговых сделок без использования доллара
Энергия — это источник жизненной силы любой экономики, а Саудовская Аравия и Китай являются крупнейшими экспортерами и импортерами нефти соответственно. Долгое время Дом Саудов предпочитал получать доллары в обмен на нефть на основе соглашения с США об инвестировании своих торговых излишков в UST. Несмотря на давние связи с США, саудовцы стремятся торговать нефтью в других валютах.
В сентябре этого года министр минеральных ресурсов Саудовской Аравии Бандар Альхорайеф заявил в интервью SCMP, что он открыт для новых идей, включая использование юаней в расчетах за сырую нефть. Неудивительно, что саудовцы присоединились к mBridge в июне.
Народный банк Китая также возобновил линию валютного свопа с центральным банком ОАЭ (CBUAE) в ноябре 2023 года и в то же время закрепил соглашение о сотрудничестве в области цифровой валюты в рамках продолжающейся командной работы над mBridge.
Поскольку он достиг стадии MVP, mBridge постепенно становится полностью работоспособным. Несколько недель назад, например, RAKBANK в ОАЭ осуществил свой первый мгновенный трансграничный платеж — цифровой дирхам против цифрового юаня — с помощью mBridge.
В мае 2024 года центральный банк Таиланда и Народный банк Китая подписали меморандум о взаимопонимании, направленный на укрепление банковского и финансового сотрудничества, включая использование местной валюты и осуществление трансграничных платежей и расчётов. Этот документ содержит упоминание о проекте mBridge.
Комбинация золота и mBridge может потопить доллар
Каковы шансы, что страны, захватившие рынок золота за последние два года, также находятся в недолларовом торговом альянсе? Конечно, у этих стран есть продуманный план по дедолларизации.
Примечательно, что в Китае, Гонконге и ОАЭ есть сложные рынки драгоценных металлов, где золото торгуется в местной валюте, что позволяет партнерам mBridge конвертировать любые излишки от двусторонней торговли напрямую в золото, минуя доллар.
В Саудовской Аравии нет развитого рынка золота, но не так давно в Эр-Рияде открылся новый аффинаж под патронажем министра минеральных ресурсов Саудовской Аравии Бандара Альхорайефа. На сайте аффинажного завода говорится, что золотые слитки «будут соответствовать глобально утвержденным стандартам и должны приниматься во всем мире всеми клиентами, включая все национальные банки». Этого должно быть достаточно.
Одним из требований для реализации mBridge является завершение работы над цифровыми местными валютами, большинство из которых в настоящее время все еще находятся в пилотной фазе. Однако должно быть ясно, что составляющие mBridge завершаются и объединяются.
MBridge, скорее всего, станет успешным, поскольку есть политический мотив вырваться из тисков вооруженного доллара. Если группа mBridge сможет захватить рынок золота, кто знает, что они смогут сделать на фронте трансграничных платежей?
Поскольку мы следим за развитием трансграничных платежей через местные валюты, рост золота в ущерб доллару в мировых резервах неизбежен.
Глобальные золотые резервы переводятся из долларов в золото
Мои личные расчеты показывают, что в настоящее время золото составляет 19% международных резервов, по сравнению с 10% в 2014 году. Между тем, доля доллара упала с 62% в 2001 году до 48% в марте этого года в результате тенденции «Перераспределения золота».
Поскольку геополитическая напряженность не спадает, а у группы mBridge есть мотив дедолларизироваться, мы можем предположить, что эта тенденция сохранится. И мы не должны исключать, что западные инвесторы присоединятся к повышению цены на золото.
Доллар не умрет в одночасье, но его медленный упадок неизбежен. Я буду держать читателей в курсе состава международных резервов и событий в сфере трансграничных платежей.