Прежде чем мы углубимся в тонкости, я хотел бы кое-что отметить. Возможно, сейчас — самое захватывающее время для рынка золота с 1971 года.
Кто-то скажет, что этот период можно сравнить с Великим финансовый кризисом 2008-2011, но я позволю себе не согласиться. С точки зрения золота, паника во время пандемии и меры, связанные с карантинами, были гораздо больше похожи на Великий финансовый кризис. Кроме того, если бы текущая динамика драгметалла была аналогична тому кризису, золото бы уже два года торговалось в боковике.
Вместо этого металл продолжает расти.
Почему? Из-за системных рисков, из-за глубоко укоренившихся проблем, для которых нет простого решения, — но к этому мы вернемся позже. Вот почему мы сравниваем сегодняшний день с решением Никсона отказаться от золотого стандарта в 1971 году. Тогда золото выросло из-за глубоко укоренившейся проблемы — сильно раздутого доллара, лишь теоретически обеспеченного драгметаллом. Каким был ответ? Отмена золотого стандарта. Это решение отодвинуло неизбежную расплату на 50 с лишним лет вперед.
Объяснить, почему золото достигло очередного исторического максимума, сейчас легко. Причина вроде бы очевидна: Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 0,5% на прошлой неделе, несмотря на то, что инфляция значительно превышает целевой показатель в 2%. Масштаб сокращения — 0,5%, а не 0,25% — мог бы удивить многих. Возможно, не всех (Пол Кругман призывал снизить процентные ставки на 3%!).
Независимо от того, как вы относитесь к решению ФРС, ясно одно: сейчас американский центробанк больше обеспокоен состоянием экономики, чем инфляцией.
Но вот в чем дело: после этого заявления цена на золото выросла менее чем на 1%. Драгоценный металл превысил уровень $2.600 долларов до объявления ФРС.
Это говорит о том, что снижение ставки ФРС, несмотря на то, что оно привлекает огромное внимание в СМИ, на самом деле не так уж важно. Это лишь небольшой фрагмент в общей картине.
Об этой картине в рамках интервью рассказала Линетт Занг. Она также поделилась своими взглядами на перспективы доллара.
Занг отметила, что следует меньше ориентироваться на золото и больше на доллар, покупательная способность которого, по ее мнению, приближается к нулю:
Я верю, что мы уже начали переход к гиперинфляции. Заимствований будет больше, как и выпущенных денег, а инфляция не упадет, потому что они не справились с ней, хотя сами создали и продолжают ее подпитывать. Это станет совершенно очевидным в 2025 году.
Занг напомнила, что отказ от привязки доллара к золоту стоил американцам 99% покупательной способности доллара. И власти США, похоже, полны решимости уничтожить оставшийся 1%.
Занг говорит прямо: мы возвращаемся к «феодальным временам».
Плохие парни здесь — не какая-то тайная группа заговорщиков, а, скорее, те, кто разрабатывают и меняют денежно-кредитную политику, одобряя возвращение к количественному смягчению и не только. Занг считает, что довольно скоро денежная масса начнет стремительно расти.
Она также указывает на кризис в банковском секторе. Как сейчас говорят о крупных банках — они слишком большие, чтобы обанкротиться. (Некоторые из недавних изменений в банковском регулировании включают в себя дальнейшее снижение требований к банковскому капиталу — но только в том случае, если банк слишком крупный, чтобы обанкротиться).
В этом смысле повторяется ситуация 2008-2011 годов. В тот период крупные банки пришлось спасать (тогда как все остальные страдали).
То, что произойдет в ближайшие 3 года, а затем в последующие 8 лет, будет захватывающим для инвесторов в золото и, вероятно, не таким захватывающим для тех, кто не может или не желает инвестировать в физическое золото.
Вспомним слова Дуга Кейси:
Любой, кто не хранит значительную часть своих активов в золотых монетах, окажется среди недовольных.
Интересно, что Кейси упоминает именно золотые монеты, а не слитки. (Я бы сказал, это потому, что золотые монеты значительно труднее подделать. Но я не могу говорить за Кейси).
Независимо от его формы, физическое золото всегда было предпочтительным активом-убежищем. Для этого оно и предназначено, и именно поэтому в него инвестируют.
Токенизированное золото пользуется популярностью, но его лучше избегать
В прошлом я неоднократно рассказывал о токенизированном золоте. Я не против самой идеи такой диверсификации. Но его не следует рассматривать в качестве замены физическому золоту.
Поскольку в новостях постоянно появляется информация о токенизированном золоте, мы считаем долгом и дальше освещать данную тему. Тем более, что эти отчеты кажутся очень удобными, учитывая как рост цен на металл, так и стремление мировых центральных банков скупить все доступное физическое золото.
Другими словами, легко заподозрить, что движущей силой этого явления служат не технологические инновации, а недобросовестные намерения.
Есть статья, написанная «авторами» Investing Haven (или же GPT?), где расписаны преимущества токенизированного золота, которыми можно будет воспользоваться в 2025 году и в последующий период, как бы намекая на то, что это, возможно, станет основным способом владения золотом для обычного человека. Может, таковы планы. Совсем недавно я писал об изощренных методах индийских властей заполучить золото, что принадлежит гражданам страны. Как вам эта цитата:
Ясно одно — если даже Blackrock поддерживает токенизацию, значит, она становится тенденцией, и устойчивой.
Да, физическое золото же не устойчивое с его ограниченным предложением и все такое. Но если мы сможем просто напечатать его или, что еще лучше, выпустить цифровые долговые расписки, мы поможем экологии.
Говорят, что цифровое золото будет защищено системой квантовой безопасности:
В рамках пилотного проекта Quantinuum, крупнейшая в мире интегрированная компания по квантовым вычислениям, использовала алгоритмы PQC и свою технологию Quantum Origin, чтобы продемонстрировать комплексную защиту цифровых активов, таких как золотые токены HSBC, от атаки квантовых вычислений...
Слишком много квантовости в одной цитате, вы так не считаете? Этот термин всем известен, но его никто не понимает. Слово «квантовый» становится причудливым способом описания чего-то высокомощного, как и термин «искусственный интеллект», который описывает нечто, у чего интеллект отсутствует. Итак, если квантовых компьютеров не существует, нужны ли нам технологии для защиты цифрового золота от «квантовых кибератак»? (И зачем вообще владеть цифровым золотом?).
В такие времена важно проявлять скептицизм. Мы не так давно говорили о том, как терпят крах бумажные долговые расписки, основанные на вере. Неудивительно, что золоту это на руку, и любой бы предсказал это еще в 1971 году. Свободно плавающие валюты, как доллар, — ничто иное, как обещание заплатить.
Так предлагаемое решение состоит в том, чтобы перейти на золотые долговые расписки, потому что они модные, устойчивые и в каком-то роде «квантовые»?
Некоторые экономисты говорят, что переход от металлических монет к бумажным банкнотам был продиктован предпочтениями и удобством. Даже если это так, весь мир сейчас платит высокую цену за удобство! Покупать цифровое золото очень удобно сейчас, но оно окажется крайне неудобным в будущем.
Мы хотели бы предостеречь всех, кто рассматривает цифровое золото. Центральные банки покупают не цифровой металл, не так ли?
Нет, они упорно закупают золотые слитки. Потому что они застряли в каменном веке? Как раз наоборот — они понимают разницу между долговыми расписками и реальными активами.
Я думаю, «цифровое золото» следует рассматривать как спекулятивный актив, как и криптовалюты – интересный, новый и, возможно, даже актуальный в долгосрочной перспективе.
Настоящие активы-убежища осязаемы, будь они в хранилище, в вашем личном сейфе или в банке из-под кофе, закопанной на заднем дворе. Можете называть их неудобными. По крайней мере, вы не переплачиваете за «удобство». В долгосрочной перспективе вы будете рады тому, что предпочли физические активы.