В 2023 году Народный банк Китая купил больше золота, чем любой другой центральный банк мира, увеличив свои резервы драгоценного металла до более чем 2000 тонн, чтобы освободиться от долларового стандарта.
Китайские потребители последовали этому примеру, накапливая золотые монеты, слитки и ювелирные изделия, поскольку китайские акции, валюта и недвижимость поддались экономической волатильности и падению стоимости.
Китай, несомненно, управляет ценами на золото. Поток золота в Китай превратился из сплошного в абсолютный.
Росс Норман, исполнительный директор MetalsDaily.com
Теперь данные за прошлый месяц указывают на то, что покупательский бум НБК закончился — по крайней мере, временно. Изменение политики застало многих инвесторов врасплох в конце прошлой недели, но эксперты говорят, что прецедент такого изменения уже существует.
НБК никогда не был постоянным покупателе. Были отдельные фазы покупок, за которыми следовали многомесячные перерывы.
Карстен Менке, аналитик Julius Baer
На этот раз замедление может быть вызвано рекордными ценами, которым способствовала политика Китая. Любое временное сокращение закупок у крупнейшего в мире импортера золота ослабит давление на цепочки поставок, что приведет к падению цен, и золото станет более доступным. Как только цены упадут, банк может возобновить покупки по более выгодным ставкам, пока цены снова не взлетят.
Но это не все. Если Китаю удастся убедить покупателей золота в том, что он не будет возобновлять свою прежнюю политику закупок, понижательное ценовое давление может быть усилено опасениями относительно медленного восстановления рынка. Это выгодная стратегия для банка, стремящегося воспользоваться напуганными инвесторами, и это может объяснить, почему китайские аналитики и чиновники до сих пор не прокомментировали изменения, позволяя панике и секретности работать им на руку.
Если в этом заключается цель, то, похоже, все идет по плану. По мнению главного рыночного стратега Blue Line по фьючерсам Филиппа Стрейбла, распродажа, которая спровоцировала падение цен на золото, является чрезмерной по сравнению с фундаментальными показателями. Это создает возможность для охотников за выгодными покупками, которые появляются в этой более низкой ценовой категории, возможно, включая сам НБК.
Желание уменьшить влияние долларовых активов не является новой темой, когда речь идет об управлении резервами Китая в последние годы. Хотя это касается не только Китая. Во всяком случае, предстоящие президентские выборы в США в 2024 году могут привести к дополнительной геополитической нестабильности. На этом фоне интерес к увеличению золотых резервов, вероятно, останется высоким до конца года.
аналитики Metals Focus
Маловероятно, что Китай уходит с рынка металлов, хотя его фокус, возможно, временно сместился. На фоне глобальных опасений по поводу нехватки меди китайские запасы этого недрагоценного металла озадачили инвесторов, поскольку они увеличивались, хотя должны были сокращаться. Спекуляции о сокращении производства среди китайских компаний приводят к еще большему росту цен за пределами страны, открывая еще одну возможность получить прибыль от закупок металлов на фоне накопления запасов в Китае и попыток избавиться от доллара США.
Даже если пауза в закупках золота Китаем продлится дольше, чем ожидается, или вообще окажется не паузой, а завершением, для инвесторов в драгоценные металлы, желающих извлечь выгоду из стабильно растущих цен, это все равно хорошие новости. Противодействием снижению спроса являются опасения по поводу сокращения предложения после отчета Всемирного совета по золоту о том, что месторождения драгоценных металлов становится все труднее найти.
Несмотря на поразительно оптимистичный отчет о занятости в США, который является еще одним фактором кратковременного падения цен на золото на этой неделе, опасения инвесторов по поводу нового отчета по инфляции и заявления о политике ФРС подталкивают инвесторов к хеджированию своих ставок. Конвергенция изменений как во внутренней, так и в международной политике принесет на этой неделе новые потрясения — и новые возможности получения прибыли — на рынках металлов.