По мере того, как золото бьет новые рекорды, серебро становится одним из самых сложных рынков для оценки. Оно уже поднялось выше $32 долларов вслед за желтым металлом, но, как мы и многие другие отмечали все это время, этого недостаточно. В этом году серебро уже достигало отметки $32 доллара, задолго до того, как золото поднялось до $2.600. Это означает, что «подъем» серебра в некотором смысле можно интерпретировать как падение, поскольку соотношение двух драгметаллов исказилось еще сильнее.
UBS считает, что соотношение цен на золото и серебро протестирует значение 70. UBS — один из самых стойких золотых быков: он прогнозировал рост металла до $3.000 долларов с большим опережением. Итак, что это означает для серебра?
Соотношение, равное 70, что было бы ближе к недавней норме до того, как баланс нарушился, означало бы, что серебро будет стоить $37 долларов, а золото — $2.600. Но цена на золотой металл уже преодолела этот порог.
Если цена золота достигнет $3.000 долларов, как ожидают UBS и многие другие, при соотношении 70:1 цена серебра будет составлять $42,86.
Однако такое соотношение довольно высокое, исходя из исторических прецедентов. Следовательно, цена в $43 доллара все еще слишком низкая.
Если в 1980-х годах белый драгметалл стоил $50 долларов за унцию, есть ли смысл ему стоить $32 доллара сейчас, учитывая произошедшую с тех пор эрозию американской валюты?
И действительно, в 2011 году серебро остановилось на отметке $50, когда золото только перевалило за $1.910. Логика подсказывает, что отметка $40 уже должна была стать абсолютным минимумом.
Мы не верим, что какой-либо реальный рост цен на серебро произойдет до тех пор, пока цена не превысит $40 долларов, но это можно будет воспринять как сигнал. Как только металл достигнет $50, можно будет говорить и о дальнейшем продвижении вверх.
Ранее мы говорили, что $30 долларов — важный психологический уровень, но за это время золото поднялось так сильно, что новым рубежом для серебра стали $50 долларов.
На рынке белого драгметалла происходит что-то странное, и при цене золота выше $2.600 долларов, а цене серебра чуть выше $32, возможность кажется очевидной. Все ждут резкого роста цен на серебро, и единственным, что может затормозить его, станет разве что падение цен на золото.
И последнее замечание: я хотел бы воспользоваться этой возможностью, чтобы опровергнуть утверждения о том, что у серебра была «хорошая неделя». Это не так. Мы считаем, что любая цена ниже $40 долларов за унцию — слишком низкая.
Таким образом, я считаю, что отметки ниже $40 можно использовать как возможности для выгодной покупки, ведь перспективы серебряного металла подтверждают как динамика спроса и предложения, так и исторические данные.