Эксперт поделился графиком, на котором показан прорыв желтого металла выше его 45-летней исторической линии тренда.
У золота было два крупных пика за последние 50 лет — в 1979 и 2011 годах, — и 2024 год только что присоединился к клубу после того, как золото недавно пробило линию тренда, соединяющую два предыдущих максимума с разницей в 32 года.
Зила предположил, что ключевой вопрос заключается в том, следует ли интерпретировать эту веху как медвежью или бычью.
Хотя общепринятое мнение предполагает, что линейный график вряд ли является убедительным доказательством какого-либо однонаправленного движения, давайте сравним мировые экономики в 1979 и 2011 годах, чтобы получить представление о следующем движении золота.
Сначала он рисует картину геополитической и экономической обстановки, в которой произошел рост золота 45 лет назад.
На дворе 1979 год. СССР только что вошел в Афганистан, Маргарет Тэтчер была избрана премьер-министром, а США пережили свою первую ядерную аварию на Три-Майл-Айленде. Что еще важнее, инфляция достигла беспрецедентных 11% в годовом исчислении, а уровень безработицы составляет почти 6%. Это звучит хуже, чем экономика после COVID-19 — и, безусловно, так и было — по крайней мере, пока не вмешался Пол Волкер.
Зила отметил, что новый председатель Федеральной резервной системы показал себя «ястребом всех ястребов».
Он видел экономические проблемы и говорил, что есть только один способ их решить — через боль.
Под руководством Волкера ставка по федеральным фондам достигла пика в 20% к июню 1981 года.
Понятно, что цены на золото резко упали и достигли прежнего уровня лишь спустя 32 года, в 2011 году, после радикальных мер Волкера.
События, окружавшие ралли золота 2011 года, были другими, сказал он, но рост цен на золото также был обусловлен определенными геополитическими и экономическими потрясениями.
В то время как инфляция 1979 года была вызвана энергетическим кризисом, возникшим на Ближнем Востоке, скачок цен на золото в 2011 году можно объяснить одним основным фактором — плохим поведением мировых банков — и несколькими второстепенными факторами.
Золото стало наиболее разумной альтернативой после того, как правительство США решило спасти большинство банков от банкротства, используя деньги налогоплательщиков для предоставления финансовой помощи. Ситуация, в которую попало правительство США, была беспрецедентной. Немногие экономисты точно знали, какими будут последствия, поэтому, естественно, инвесторы обратились к активу-убежищу — золоту.
К августу 2011 года желтый металл торговался выше $1.900 долларов на спотовом рынке, прежде чем снова вступил в нисходящий тренд, в результате которого он потерял более половины своей стоимости от пика до дна.
Он указал, что снова, как только узкие и конкретные экономические и финансовые факторы ралли золота были устранены, драгоценный металл вернул свои достижения.
Политика правительства США по спасению банков обеспечила краткосрочное беспокойство, которое повысило цены на золото, но с годами, и с тех пор, как практика оказалась успешной, цена золота начала неуклонно падать, поскольку перспектива мирового финансового краха отступила.
Зила сказал, что это ралли отличается от двух других.
Главное отличие в мощном росте золота сейчас по сравнению с двумя предыдущими подъемами очевидно — никакое значительное или катастрофическое событие не вызывает рост. Конечно, инфляция реальна, но она далека от уровней, наблюдавшихся в 1979 году, и сейчас не так много людей прогнозируют крах всей финансовой системы.
Оба падения с пика в 1979 и 2011 годах были относительно быстрыми и резкими, что дало розничным инвесторам мало времени для реакции, но из-за более спокойного характера роста золота в этот раз ситуация вряд ли повторится.
По мнению аналитика, хотя краткосрочные коррекции всегда возможны, мало что говорит о том, что золото потеряет импульс в этот раз, поскольку Федеральный резерв намекает на смягчение денежно-кредитной политики.