По словам Хью Робертса, главы аналитического отдела Quant Insight, их моделирование предполагает, что трейдеры должны сидеть и ждать, чем закончится перетягивание каната между экономической активностью и борьбой центральных банков с инфляцией.
Он сказал, что, согласно их моделям, справедливая стоимость золота составляет около $1.990 долларов.
Иногда лучшая сделка, которую вы можете совершить, — это вообще не торговать. В марте наблюдался хороший отскок, но последние три недели драгметалл консолидируется, и сейчас нет конкретных движений ни в том, ни в другом направлении.
Робертс сказал, что растущие риски рецессии и продолжающийся банковский кризис, создающий более жесткие условия кредитования, оказывают солидную поддержку золоту и драгоценным металлам. Однако, с другой стороны, упорная инфляция, которая начинает внедряться в экономику, вынуждает центральные банки во главе с Федеральной резервной системой продолжать агрессивное повышение процентных ставок, сохраняя реальную доходность на высоком уровне.
Робертс сказал, что эти два драйвера довольно равномерно сбалансированы. Он добавил, что прямо сейчас инвесторам нужно подождать, чтобы оценить, смогут ли центральные банки взять инфляцию под контроль, прежде чем они разрушат экономику.
Трещины в экономике продолжают расти, а очередной банк США, First Republic Bank, потерпел крах; однако Робертс сказал, что рынок труда США остается довольно здоровым.
Он также отметил, что, хотя региональные банки продолжают испытывать трудности в условиях роста процентных ставок, риски системного обвала мировых финансовых рынков в последние недели уменьшились.
Хотя его программа не занимается прогнозным моделированием, а только отслеживает текущие рыночные условия, Робертс сказал, что лично он ожидает, что мировая экономика впадет в рецессию. Однако он также отметил, что это самая ожидаемая рецессия в новейшей истории.
Вероятно, дело в том, что у нас никогда не было такого экономического цикла, пандемия и локдаун, за которыми сразу же последовал вооруженный конфликт в Европе. В результате нормальные опережающие и отстающие индикаторы нарушаются даже больше, чем обычно.
В то же время не только золото страдает от отсутствия направления. Робертс отметил, что большинство сырьевых товаров поддаются давлению из-за напряженной ситуации в экономике.
Что касается серебра, то программа Робертса предполагает справедливую стоимость около $23,90 доллара. Эксперт отметил, что цены составляют примерно половину стандартного отклонения от моделей.
Для нас это просто «модельный шум».
Для сравнения Робертс отметил, что в середине февраля цена на серебро была на 16% ниже справедливой стоимости, и ожидалось мартовское ралли.
По сравнению с золотом фундаментальные показатели серебра определяются перетягиванием каната между глобальным ростом и потенциальной рецессией. Серебро действует скорее как промышленный металл, чем как монетарный металл.