Недавно Ян Ньювенхейс подхватил мою идею о том, что новой движущей силой на рынке золота становится Таиланд, однако причина, по которой я упомянул его, заключается в его анализе, согласно которому страны Европейского союза покупают и репатриируют золото в рамках некоего плана. Своего рода неофициальный золотой стандарт для евро? Ньювенхейс часто писал о том, как и почему европейские центральные банки могут двигаться в сторону денег, обеспеченных золотом. Это сложный шаг, и если он будет предпринят, то в равной степени неофициально и неохотно.
То есть глава Европейского центрального банка вряд ли объявит на пресс-конференции, что золото является символом экономической мощи и финансовой независимости. (Хотя в этом нет необходимости — мы и так знаем, что это правда).
Но если хотя бы часть предположений Ньювенхейса оправдается, ни одна европейская нация не захочет попасть в просак со своими запасами драгоценных металлов.
Это подтверждает недавний опрос Всемирного совета по золоту, согласно которому 57% центральных банков стран с развитой экономикой считают, что доля золота в мировых резервах вырастет (по сравнению с 38% в прошлом году). Это огромная цифра.
Согласно тому же опросу, среди центральных банков развивающихся стран всего 23% ожидают, что доллар уступит долю рынка конкурентам.
Что очень странно! Центральные банки развивающихся стран выступали основными покупателями золота в течение последних двух рекордных лет: они пополнили свои резервы более чем на 2.000 т драгметалла. Так почему же они принижают золото?
Это было бы просто странно, если бы не постоянные сообщения о закупках и репатриации золота европейцами. В конце концов, драгоценный металл обошел евро по доле в мировых резервах. Пока американцы размышляют о планах стран БРИКС, соседи по западному рынку, возможно, готовят нечто такое, чего мало кто ожидает.
Что золотой стейблкоин Tether говорит о спросе на золото
Tether, эмитент крупнейшего в мире стейблкоина, обеспеченного долларами США, запускает новую платформу, позволяющую покупать цифровое золото. Название платформы — Alloy («сплав»).
Хотя нам и говорят, что это инновационное решение, в цифровом золоте нет ничего нового, независимо от того, обеспечено оно реальным золотом в швейцарских хранилищах или нет. Единственное, что примечательно в Tether Gold, — громкое имя.
Ну, есть кое-что еще:
В отличие от традиционных стейблкоинов, таких как USDT от Tether, которые привязаны к фиатным валютам, Alloy подкреплен Tether Gold (XAUt). Этот стейблкоин предлагает пользователям стабильность золота, будучи привязанным к доллару, — в результате получается синтетический доллар, который с избытком обеспечен золотом.
«Обеспеченный с избытком» в данном случае означает «более 1 доллара в золоте на 1 доллар в криптовалюте». Это на удивление разумный подход по сравнению, скажем, с «требуемым в банковской системе США минимальным коэффициентом достаточности капитала в 4,5%».
Я писал о надеждах Зимбабве на то, что золото спасет их экономику (каким-то образом), и о кампании за «цифровой золотой стандарт», проводимой в Техасе. Вообще говоря, в финансовой сфере новые продукты не внедряются так быстро, если на них нет массового спроса. Такого числа новых продуктов «цифрового золота» не было бы, если бы не было интереса. Но Tether Gold вряд ли изменит мир.
Дело в том, что золото настолько отдалили от финансовой системы, что большинство людей не знают, как его покупать. Они не знают, что отличает качественный драгметалл, что такое караты или как безопасно покупать и хранить золото.
Tether, конечно, приятно удивил. Он находится под пристальным вниманием и, похоже, постоянно борется с SEC, но сохраняет соотношение 1:1 к доллару США, в отличие от многих алгоритмических «стейблкоинов», которые пали жертвой гиперинфляции. Но этот продукт все равно несет с собой совершенно новый уровень системного риска по сравнению с хранением наличных денег. И это о чем-то да говорит, поскольку доллар и так несет тот же системный риск, что и любая другая валюта в истории.
Что бы вы предпочли держать в своем цифровом кошельке — наличные или Tether? В наши дни разницы почти нет. В зависимости от обстоятельств, хранить Tether сейчас может быть безопаснее. Например, шанс того, что владелец потеряет содержимое своего криптокошелька, ниже.
Но что, если заглянуть на пять или десять лет вперед? Честно говоря, Tether с большей вероятностью рухнет, чем доллар США (судя по тому, что иногда происходит на крипторынке). Взять хотя бы поддержку. Частный проект, подобный Tether, не может рассчитывать на тот же уровень государственного вмешательства, что и доллар. В худшем случае Федеральная резервная система может просто напечатать больше денег, и так до бесконечности. На самом деле дефолта по долларам быть не может, потому что не по чему объявлять дефолт.
Это не критика Tether или цифровых активов. Это напоминание о том, что попытки заменить материальные активы долгами, долговыми расписками и обещаниями выплат — это то, из-за чего мир и оказался в нынешнем положении.
Каких бы усилий ни стоило знакомство с инвестициями в физическое золото, оно того стоит. Представить мир без доллара легко. Но невозможно представить мир, в котором не ценится золото. Выбирая физическое золото, вы покупаете реальную долгосрочную защиту. Вы гарантируете свои сбережения на будущее.
И для этого не нужны навороченные технологии. Сколько бы раз финансовые компании ни изобретали велосипед, они не смогут поднять владение физическим золотом на новый уровень.