Возвращение к золотому стандарту реальнее, чем когда-либо

Ранее в этом году драгоценный металл взлетел выше $2.500 долларов до исторического максимума, что сделало его одним из самых эффективных активов 2024 года после роста цены на 13% в 2023 году — результат сохраняющейся экономической и геополитической неопределенности.

Недавняя статья в The Times подводит итог:

Кажется, золото больше нельзя игнорировать. Перспектива падения процентных ставок в США, снижение доллара и беспокойство по поводу устойчивости долга Америки должны привести к тому, что больше институциональных и розничных денег будут стекаться в золото... Ходят даже разговоры о том, что давно обсуждаемая новая валюта, созданная расширенными странами БРИКС, будет подкреплена рядом активов, включая золото. Спустя столетие после упадка [классического] золотого стандарта, который рухнул в межвоенные годы на фоне распада сотрудничества центральных банков по вопросу управления металлом, золото постепенно становится более важной частью нашей финансовой системы, а не устаревшим пережитком XX века.

Все это привело к многочисленным разговорам о надежных деньгах, криптовалютах и ​​даже осуществимости нового золотого стандарта, о чем свидетельствует последняя книга бывшего экономического советника администрации Трампа и давнего сторонника надежных денег Джуди Шелтон «Good as Gold: How to Unleash the Power of Sound Money» («Так же хорош как золото: как раскрыть силу надежных денег»), которая в настоящее время является бестселлером на Amazon.

Шелтон, говоря по телефону из Парижа, возвращаясь с недавней встречи в Нью-Дели Общества Мон Пелерин — конференции по экономике свободного рынка, основанной Фридрихом Хайеком и Милтоном Фридманом, — остается на удивление оптимистичной относительно перспектив драгоценного металла в денежном выражении, несмотря на множество неудач за последние пятьдесят лет. Указывая на зарегистрированные запасы золота правительства США в размере 261,5 млн унций — больше, чем у любой другой страны, она сказала:

У нас есть золото. Почему бы не использовать его?

Явная сторонница твердых денег, Шелтон утверждает, что настоящий момент невероятно благоприятен, особенно на международном уровне. Тот факт, что скупка золота центральными банками достигла почти безумного уровня, свидетельствует о хороших перспективах для серьезного рассмотрения нового предложения.

И у нее, конечно, есть одно: четко сформулированный план подтверждения конвертируемости золота для среднего американца впервые со времен классического золотого стандарта (1815-1914 гг.); хотя и начав исключительно с владения привязанными к золоту казначейскими облигациями США. Для Шелтон право конвертируемости доллара в золото — ее конечная цель для всей денежной системы США — имеет важное значение: это не просто означало бы фискальную и денежную справедливость; это предоставляет окончательное простое правило для регулирования денежной массы в соответствии с индивидуальными правами и принципами свободного рынка, один из ключевых аргументов книги.

Ее предложение призывает к новому выпуску казначейских ценных бумаг с нулевым купоном — так называемых казначейских трастовых облигаций — предлагающих более низкие процентные ставки, чем обычные казначейские облигации (таким образом сокращая текущий дефицит), но с отличительной особенностью, что они могут быть погашены по истечении срока либо по номинальной стоимости в долларах, либо по заранее определенному эквиваленту в золоте — по усмотрению покупателя.

Другими словами, если денежно-кредитная политика будет придерживаться текущего нестандартного пути, а покупательная способность доллара значительно снизится, это может привести к значительной потере золота правительства США. Если нет, и Соединенные Штаты исправят свои финансы, большая часть облигаций, скорее всего, будет погашена в долларах. По сути, они предложат «положение «доверяй, но проверяй», как называет его Шелтон, ставя золотые запасы страны на новую решимость продемонстрировать фискальную и денежно-кредитную честность.

Все, что нужно будет сделать чиновникам, чтобы выпуск прошел успешно, — это превзойти ожидания. Если это произойдет, облигации откроют путь для Соединенных Штатов к выпуску финансового инструмента, деноминированного в долларах, который, в буквальном смысле, так же хорош, как золото.

Признавая, что ее предложение выглядит скромным по сравнению с «впечатляющим предложением о золотом стандарте», которое было выдвинуто Комиссией по золоту США в годы Рейгана, Шелтон утверждает, что, успешно создав этот тип «плацдарма для надежных денег» и «оплота фискальной и денежной целостности», вероятно, последует существенная денежная реформа здесь и за рубежом, которая, возможно, даже приведет к новой, основанной на золоте международной валютной системе.

В этом случае власть Федерального резерва, конечно, должна была бы быть существенно ограничена. Описывая свои экономические взгляды как «ближе к австрийской школе, чем к другим», несмотря на ее давнюю связь со сторонниками и теорией предложения, Шелтон соглашается с австрийцами в том, что фатальный недостаток Бреттон-Вудса (1945-1971), а также множества других предложений, основанных на правилах, заключается в том, что они в конечном итоге полагаются на «дискреционные наклонности технократических властей».

Действительно, она признает, что классический золотой стандарт конца девятнадцатого века был «гораздо лучше», чем разбавленный золотовалютный стандарт Бреттон-Вудса (в котором гражданам было отказано в прямой конвертируемости) в результате того, что «он давал гражданам, а не правительству, право контролировать денежную массу».

Более того, новая книга ясно показывает, что централизованное планирование не работает и никогда не работало, будь то в старом Советском Союзе или в современной политике центрального банка; и, следовательно, «вытеснение Федеральной резервной системой результатов свободного рынка может однажды породить тот же цинизм, который привел к краху советского подхода».

Суть для Шелтон в том, что «самый высокий уровень производительности, к которому может стремиться центральный банк, — это соответствие экономическим взаимодействиям и результатам, которые, вероятно, имели бы место при золотом стандарте», — аргумент, который приводится в ее книге, исследует результаты предыдущих денежных систем.

В качестве альтернативы она добавляет, ссылаясь на самую известную книгу Хайека, «замена проницательности назначенных денежных властей общей проницательностью сотен миллионов людей, осуществляющих добровольные транзакции для удовлетворения своих повседневных потребностей и осуществления будущих мечтаний, сродни выбору пути к крепостному праву».

Короче говоря, хотя новый план Шелтон может представлять собой еще одну неидеальную денежную реформу, он, безусловно, станет позитивным шагом в однозначном направлении надежных денег. Возможно, он даже вызовет энтузиазм широких масс в отношении настоящей денежной свободы, по которой она надеется, что облигации будут введены в обращение в 2026 году, в 300-ю годовщину Декларации независимости.

Действительно, новая книга представляет собой такую ​​надежную и четкую защиту капитализма свободного рынка в контексте американской истории и ее основополагающих принципов, что заставляет задуматься, не стали ли перспективы надежной политики лучше сегодня, потому что Джуди Шелтон не дали присоединиться к Федеральному резерву в 2020 году, и вместо этого она продолжает, не смущаясь, излагать свое послание о надежных деньгах.

В новой книге Шелтон удвоила ставку на все, из-за чего в 2020 году ее назвали членом «крайних правых эксцентриков» и обитательницей «круга золотых жуков» со стороны ведущих авторов и аналитиков. И ее план казначейских трастовых облигаций — и более широкое видение надежных денег — будет успешным, говорит она, если он приведет страну к будущему, в котором «платежи в будущих долларах будут считаться буквально такими же хорошими, как золото».

По ее мнению, это было бы историческое событие. И мы с ней согласны.