Заглядывая в будущее, Фабьен Беншетри, руководитель отдела целевого распределения в BNP Paribas Asset Management, сказал, что ожидает дальнейшего роста золота, поскольку инвесторы меньше фокусируются на альтернативных издержках золота и больше на его ценности как актива-убежища.
После COVID силы глобализации, похоже, ослабевают. Развивается новая «многополярная» динамика, включающая дедолларизацию, деглобализацию и международную напряженность. Эта новая система выгодна драгоценным металлам.Они привлекают инвесторов, поскольку обеспечивают защиту как от риска снижения покупательной способности долларов, так и от геополитического риска.
Неопределенность в сфере кредитно-денежной политики Федеральной резервной системы вызвала сильную нестабильность на рынке золота. В пятницу цены на золото продемонстрировали самое большое падение за два года, отчасти из-за лучших, чем ожидалось, данных по занятости, которые заставили рынки исключить потенциальное снижение ставок в сентябре.
Цены на золото снизились на выходных примерно на 3%, однако рынок сумел сохранить критический уровень поддержки выше $2.300 долларов. Последний раз августовские фьючерсы на золото торговались на уровне $2.329 долларов, что на 0,18% больше в дневном выражении.
Беншетри отметил, что устойчивость золота является частью более широкой тенденции. Несмотря на снижение по сравнению с недавними максимумами, рынок вырос почти на 28% по сравнению с октябрьскими минимумами и более чем на 12% с начала года.
Хороший результат для «актива без доходности». Кажется, не имеет значения, вырастут ли реальные ставки или укрепится доллар США, драгоценные металлы устойчивы.
Беншетри добавил, что центральные банки не только покупают золото, чтобы диверсифицироваться от доллара США, но и перемещают слитки обратно в свои границы. Нигерия, Южная Африка и Саудовская Аравия — вот некоторые из центральных банков, которые он назвал, репатриирующих свои золотые резервы из Федерального банка Нью-Йорка.
Кроме того, Китай больше не накапливает долларовые резервы и постепенно распродает свои запасы казначейских облигаций США.
Беншетри также сказал, что страны БРИКС, а также новые члены организации могут стать новым катализатором роста цен на золото.
Если они отдадут предпочтение двусторонним соглашениям в местных валютах в качестве альтернативы доллару, может возникнуть общая валюта, привязанная к корзине активов, включая сырьевые товары, особенно с учетом того, что эти страны являются основными производителями углеводородов.
Беншетри также ожидает, что центральные банки продолжат покупать золото до 2024 года. Комментарии были сделаны до того, как Китай напугал рынок золота, заявив, что он не покупал золото в мае, положив конец 18-месячному покупательскому буму.
Спрос на золото со стороны центральных банков не ослабевает, а репатриация их золотых резервов из США предполагает растущее недоверие к американоцентричной системе..
Беншетри ожидает, что розничные инвесторы будут уделять больше внимания роли золота как актива-убежища и игнорировать препятствия в виде более высокой доходности облигаций и укрепления доллара США.
Как индивидуальные, так и институциональные инвесторы (управляющие активами, частные банки), похоже, инвестируют в драгметаллы недостаточно: несмотря на высокую цену золота, фьючерсные позиции ниже предыдущих пиков, как и активы крупнейшего золотого ETF. Эта ситуация предполагает, что конца роста золота пока не видно.