По состоянию на 14 мая 2024 года золото торговалось около $2.350 долларов за унцию, тогда как цена на серебро составляла $28,55 доллара. С начала года белый металл вырос на 19,28%. 12 апреля 2024 года он достиг пика в $29,80, а 2 октября 2023 упал до минимума в $20,69.
Любопытно, что эти даты примерно совпадают с последними максимумами и минимумами цен на золото: 19 апреля 2024 года ($2.392 доллара) и 4 октября 2023 ($1.821 доллар). Означает ли это, что цены на серебро и золото движутся по одной и той же траектории?
Отношение цен на золото и серебро
Хотя эти драгметаллы действительно обычно движутся в одном направлении, бывают исключения, и цена на серебро гораздо более волатильна.
Золото сегодня является одним из наиболее часто торгуемых сырьевых товаров в мире. Спрос на желтый металл в первую очередь зависит от ювелирной промышленности, но он также широко используется в качестве средства защиты от инфляции, поскольку подчиняется иным рыночным правилам, нежели акции или облигации.
Инвесторы часто воспринимают серебро как драгоценный металл, который в условиях инфляции ведет себя аналогично золоту. Однако, в отличие от золотого металла, серебро в основном востребовано в промышленности — его применяют в производстве электроники, солнечных панелей, электромобилей, химических катализаторов др. Это само по себе ставит его на иную траекторию, поскольку он зависит от экономических циклов.
Волатильность
Помимо промышленного спроса волатильность серебра обуславливает размер самого рынка — он довольно невелик. Таким образом, доллар, вложенный в серебро, оказывает на цену гораздо больше влияния, чем доллар, вложенный в золото.
Кроме того, серебро почти всегда добывается в качестве побочного продукта при добыче золота, и их сплав называется электрум.
Серебро и инфляция: исторические данные
Из-за сочетания преимущественно промышленного спроса (а не хеджирования инфляции), меньшего объема рынка и того, что его добыча связана с другими металлами, такими как золото, медь и цинк, цена серебра гораздо волатильнее.
Эффективное средство защиты от инфляции должно отслеживать изменения в индексе потребительских цен. Серебро же демонстрирует довольно неустойчивую динамику, которая не соответствует влиянию инфляции на общие цены.
Золото преимущественно используется для хеджирования и сбережений, и потому некоторые инвесторы его избегают. Как, например, Уоррен Баффет в свое время отметил, что сельхозугодья будут регулярно приносить прибыль, тогда как золотой металл ничего не приумножит.
Таких инвесторов больше привлекает серебро, поскольку оно играет важную роль в промышленности. Однако это умаляет его роль как средства защиты от инфляции, поскольку рецессия приводит к замедлению темпов роста в отраслях, которым требуется серебряный металл, а значит, и снижению спросу на него.
Хотя драгоценные металлы имеют репутацию средств защиты от инфляции, золото и серебро отличаются друг от друга. Золотой металл больше подходит для защиты от инфляционного давления, поскольку на него гораздо меньше влияет индустриальный спрос.
Тем не менее, нужно учитывать, что и золото не является идеальной защитой. Известны случаи, когда в условиях высокой инфляции этот металл падал.
Поэтому инвесторам рекомендуется отводить на драгметаллы не более 10% своего портфеля. Эти инвестиции лучше рассматривать как спасательный круг на случай, если экономика пойдет ко дну, а не как способ заработать.