Флориан Граммес, управляющий директор Midas Touch Consulting, заявил:
С прорывом выше зоны сопротивления между $2.520 и $2.535 долларами цена на золото смогла начать следующий этап своего двухлетнего ралли 12 сентября. Цены быстро взлетели до нового исторического максимума в $2.685 долларов к 26 сентября. Таким образом, с конца июня цена на золото выросла примерно на $400 долларов.
Однако за последние три недели рынок золота изначально вошел в фазу нестабильной консолидации на высоком уровне. С откатом до минимума в $2.605 долларов во вторник [прошлой] недели медведи временно смогли снова взять верх. Однако психологическая отметка в $2.600 долларов была легко защищена, что привело к значительному восстановлению до $2.661 доллара к пятнице.
Граммес указал на сочетание первого снижения процентной ставки в США, ослабления доллара и усиления геополитической эскалации на Ближнем Востоке как на источник сильного ралли на рынке золота.
Ситуация перекупленности и более слабые, чем ожидалось, пакеты стимулов в Китае временно вызвали здоровый откат в течение недели. Более того, с августа не было существенной коррекции цен. В этом отношении откат, по крайней мере, немного снизил напряжение на рынке.
Хотя в пятницу золото поднялось с $2.635 до $2.660 долларов, Граммес предупредил, что продолжение ралли пока не является гарантированным. Для этого цене на золото необходимо будет прорвать трехмесячный нисходящий тренд и преодолеть отметку в $2.660 долларов. Впоследствии будет крайне важно превзойти недавно достигнутый исторический максимум в $2.685 долларов. Только после преодоления этих технических препятствий можно будет говорить о возобновлении восходящего тренда.
После того, как в середине августа золото достигло первой важной ценовой цели в $2.535 долларов, последовала боковая консолидация между $2.470 и $2.530 долларами. Однако в течение этой четырехнедельной передышки вскоре стало ясно, что золото хочет двигаться выше, и поэтому новый прорыв был лишь вопросом времени.
С устойчивым ростом выше $2.530 долларов следующий восходящий импульс начался 12 сентября, что привело к резкому скачку до $2.685 долларов всего за две недели. Здесь, однако, энергичное ралли отскочило от верхнего края главного восходящего трендового канала в классическом стиле, и золото в целом упало примерно на $80 долларов за последние три недели.
Тем не менее, этот откат пока не привел к сигналу продажи в недельном стохастике. Скорее, осциллятор прочно сидит в седле с обеими линиями выше 80, по-бычьи встроенными, и продолжает обеспечивать восходящий тренд более высокого порядка.
С недельной точки зрения Граммес сказал, что перспективы остаются бычьими.
В лучшем случае откат уже закончился. В качестве альтернативы многонедельная консолидация может привести к дну в диапазоне между $2.585 и $2.550 долларов. Самое маловероятное, широкая и очень сильная зона поддержки ожидает между $2.530 и $2.470 долларов.
Глядя на дневной график, он отметил, что медведи взяли под контроль драгметалл в течение прошлой недели.
Стохастик подтвердил это четким сигналом на продажу. Однако значительное восстановление в пятницу уже загнало медведей обратно в угол. Учитывая сильный восходящий импульс последних недель и месяцев, новые покупатели быстро выходят на рынок даже при относительно скромных откатах.
При этом он отметил, что еще предстоит увидеть, сможет ли стохастический осциллятор достичь своей зоны перепроданности.
В любом случае, это потребует продолжения консолидации или отката. С большим количеством времени и более низкими ценами возможной идеальной целью будет быстро растущая, но все еще относительно далекая 50-дневная скользящая средняя ($2.545 долларов).
Если быки не смогут оттолкнуться выше пятничного максимума в $2.661 доллар и подняться выше исторического максимума в $2.685 долларов в ближайшем будущем, предупредил Граммес, передышка может возникнуть в пределах плоского нисходящего трендового канала в форме бычьего флага консолидации. В этом случае оставшийся риск снижения, вероятно, будет ограничен ценами между $2.590 и $2.610 долларов.
В целом, дневной график нейтрален. Хотя стохастический осциллятор по-прежнему указывает на большую необходимость в коррекции, пятничное восстановление привело к тупиковой ситуации. Если потенциальное формирование флага сохранится, ралли может вскоре возобновиться. В качестве альтернативы, 50-дневная линия была бы предпочтительнее в качестве цели отката. Дневной график призывает к терпению.
Граммес отметил, что, согласно данным по деривативам, в ближайшем будущем более вероятен медвежий сценарий, поскольку коммерческие трейдеры удерживали совокупную короткую позицию в размере 303.976 фьючерсных контрактов на золото при цене закрытия в $2.622 доллара во вторник, 8 октября.
Это указывает на дальнейшее ухудшение ситуации на фьючерсном рынке, поскольку профессионалы, по-видимому, видят очень высокую потребность в хеджировании. В целом отчет Commitment of Traders крайне негативен и явно медвежий. Потребуется значительное снижение цен на золото, прежде чем этот компонент анализа можно будет интерпретировать как нейтральный или даже контрциклически оптимистичный.
Он также подчеркнул, что индекс настроений OPTIX для рынка золота составляет 77 из 100 пунктов, что указывает на значительно преувеличенный уровень оптимизма.
В конце сентября пиковые значения в 84 были даже ожидаемы. Однако, когда подавляющее большинство участников рынка достигают консенсуса, они обычно ошибаются. После того, как цены на золото выросли более чем на 66% за последние два года, все теперь чрезвычайно оптимистичны. В результате в настроениях возникла явная необходимость в коррекции.
В целом, оптимизм на рынке золота в настоящее время сильно преувеличен. В идеале резкий и значительный откат цен привел бы к очищению настроений, что позволило бы всеобъемлющему ралли продолжиться впоследствии и потенциально сохранить силу до следующей весны.
Сезонность золота также предполагает медвежий настрой в краткосрочной перспективе, поскольку за последние 15 лет золото обычно корректировалось между серединой октября и серединой декабря.
Однако, основываясь на последних 56 годах, последние три месяца года характеризовались в большей степени ростом цен. Учитывая, что мир, а следовательно, и рынок золота, значительно изменились за последние два десятилетия, мы предпочитаем набор данных за последние 15 лет. Поэтому сезонную составляющую за следующие два месяца следует интерпретировать негативно. В целом, сезонность имеет тенденцию указывать на снижение до последнего заседания ФРС года 17 и 18 декабря.
И хотя закупки золота Народным банком Китая замедлились в последние месяцы после того, как он был одним из основных драйверов роста желтого металла до нового рекордного максимума, Граммес сказал:
Все еще есть убедительные аргументы в пользу того, что [Китай] останется важным покупателем в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Более того, центральные банки развивающихся рынков, в частности, вероятно, будут использовать любой несколько более крупный откат цен на золото для закупок. Вдобавок ко всему, мелкие инвесторы в США (Costco) и Азии штурмуют торговцев золотом. Поэтому положительная динамика в секторе драгоценных металлов, вероятно, сохранится, несмотря на отдельные передышки и возросшую волатильность.
Постепенное возвращение западных институциональных инвесторов в сектор драгоценных металлов, как ожидается, также приведет к дальнейшему росту спроса в ближайшие месяцы.
Золотые запасы западных ETF медленно растут с весны и должны многое наверстать. Такое развитие событий может еще больше укрепить рынок драгоценных металлов и способствовать среднесрочному ожидаемому росту до $3.000 долларов.
Общее ралли остается неизменным, но несколько длительная пауза не должна вызывать удивления. Таким образом, в несколько более осторожном сценарии в ближайшие недели может произойти здоровое воссоединение с быстро растущей 50-дневной скользящей средней ($2.545 долларов). Это может, по крайней мере, несколько смягчить чрезмерно оптимистичные настроения.
В качестве альтернативы быки могут использовать пятничное восстановление, чтобы подтолкнуть цену на золото еще выше. Таким образом, бычий флаг вскоре разрешится вверх, и ралли, вероятно, продолжится более интенсивно. Следующие краткосрочные ценовые цели ожидаются около $2.700 и $2.745 долларов.
В любом случае, откат должен послужить трамплином для следующего движения вверх. Однако в этой среде сильно растущей цены на золото мы вместо этого предпочитаем иногда все еще явно недооцененные акции по добыче серебра, а также платину, которая еще вообще не включилась в гонку.
На момент написания статьи спотовые цены на золото торговались по $2.648 долларов, что на 0,33% ниже за сессию.