Я не люблю говорить: «я же говорил». Но я же говорил. Когда Зимбабве запустила ZiG, я предупреждал, что валюта, обеспеченная золотом, станет разумным шагом, но не решит проблем страны, если правительство не изменит подход. Похоже, этого не произошло.
ZiG, «золото Зимбабве», представляет собой структурированную валюту, обеспеченную в основном 2,5 т золота, а также другими валютными резервами, включая $100 млн долларов США.
Как пояснил Зимбабвийский африканский национальный союз – Патриотический фронт:
Учитывая, что ZiG — это структурированная валюта, стоимость которой зависит от золота (ценного актива), она, вероятно, будет сохранять эту стоимость при прочих равных условиях. Стоимость ZiG по отношению к доллару США растет или падает по мере роста или снижения цен на золото на международном рынке. С учетом стабильности цен на золото, стоимость ZiG, скорее всего, тоже будет стабильной.
Правительство Зимбабве ввело в обращение ZiG по курсу 13,56 за доллар. 26 сентября курс составлял 14 ZiG за доллар. На следующий день курс подскочил до 24,4 ZiG за доллар, что означает девальвацию на 435%.
Резервный банк Зимбабве также повысил базовую процентную ставку с 20 до 35% в попытке укрепить местную валюту.
Инфляция цен резко возросла с 1,4% в августе до 5,8% в сентябре.
Управляющий Джон Мушаяванху не подтвердил, что Резервный банк Зимбабве девальвировал ZiG, но сказал, что центральный банк предпринял «ряд шагов» для борьбы с инфляцией, в том числе позволил «гибкости обменного курса возрасти в соответствии с повышением спроса на иностранную валюту в стране».
ZiG стал шестой попыткой правительства укрепить зимбабвийскую валюту с 2009 года.
Страна имеет богатую в плохом смысле историю инфляции. Только в прошлом году зимбабвийский доллар (RTGS) потерял около 800% своей стоимости по отношению к доллару США.
На старте 2000-х годов доллар Зимбабве уничтожила гиперинфляция. В 2009 году правительство отошло от него и перешло на иностранные валюты, в основном американскую.
Зимбабве вернулась к зимбабвийскому доллару в 2016 году. Его должен был подкреплять кредитный механизм доллара США. Тогдашний глава центрального банка Джон Мангудья поклялся, что новый доллар Зимбабве останется на одном уровне с долларом США. Но и эта валюта рухнула, когда правительство снова начало печатать деньги. К лету 2019 года ценовая инфляция подскочила до 175%.
Предполагалось, что ZiG положит конец злоупотреблению деньгами. Обеспечение валюты твердым активом теоретически ограничивает выпуск новых денег. Правительство не должно выпускать больше банкнот, если не увеличивает запас драгоценного металла. Золотой стандарт сам по себе ограничивает экспансию денежной массы.
Но простая привязка валюты не поможет, если правительство не может устоять перед искушением произвольно корректировать привязку. Золотой стандарт работает, только когда правительство в него не вмешивается. И, как американцы поняли в 1930-х годах, правительство быстро свернет золотой стандарт, если тот будет мешать.
Когда валюта США была привязана к золоту, ФРС была сильно ограничена в возможности наращивать денежную массу в период Великой депрессии. По закону запасы золота должны были обеспечивать хотя бы 40% банкнот в обращении.
Многие американцы меняли доллары на физическое золото, потому что теряли веру в бумажную валюту. В результате золотой резерв центробанка истощился.
Это поставило президента Франклина Д. Рузвельта в непростое положение. Он хотел, чтобы ФРС увеличивала денежную массу и поддерживала государственные расходы, но ее ограничивал частичный золотой стандарт.
В итоге Рузвельт предпринял несколько шагов, чтобы отвязать доллар от золота, в том числе попытался изъять большую часть драгметалла из частной собственности. Он также повысил курс, как это сделала Зимбабве.
Похоже, правительство Зимбабве идет все по тому же пути. Суть в том, что ZiG силен настолько, насколько правительство готово сохранять привязку к золоту. Всего через шесть месяцев после начала эксперимента стало ясно, что правительство не так уж сильно этого хочет.