Роберт Минтер сказал, что выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на прошлой неделе, похоже, стало переломным моментом, которого ждали рынки.
Пауэлл попытался убедить Конгресс, что инфляция — больше не главная проблема для экономики США.
После комментариев на прошлой неделе цены на золото сумели удержать поддержку на уровне $2.400 долларов и теперь преодолели верхний диапазон своей двухмесячной консолидации: августовские фьючерсы на золото достигли нового рекордного максимума в $2.470,20 долларов.
Ралли происходит на фоне того, что рынки практически полностью учли снижение ставок в сентябре.
Минтер не удивлен тем, что Пауэлл и Федеральная резервная система смещают свой фокус с инфляции. Он отметил, что рост потребительского долга в условиях повышенных процентных ставок может представлять значительные риски для экономики.
По мнению эксперта, более высокие процентные ставки привели к росту автокредитов, а также процентных ставок по кредитным картам.
Дело не только в ставке ФРС. Есть много продуктов кредитного рынка, которые стоят дороже, чем раньше. Все это говорит о гораздо меньшей свободе действий. Чтобы действительно создать проблему, не потребуется большого стресса на рынке труда.
Хотя риски растут, по словам Минтера, все еще существует шанс, что ФРС сможет избежать рецессии, поэтому золото имеет такой большой потенциал.
Рисков много, и Федеральная резервная система немного опаздывает, но не фатально. Вот почему есть веские аргументы в пользу снижения ставок в сентябре. Поскольку ФРС отстает, им в конечном итоге придется делать немного больше и быстрее, чтобы попытаться наверстать упущенное.
Минтер сказал, что в таких условиях рост спроса со стороны инвесторов станет лишь вопросом времени.
Что касается того, насколько высокими могут вырасти цены на золото, Минтер добавил, что он больше не фокусируется на конкретной целевой цене, поскольку уделяет больше внимания тренду и потенциалу роста.
Достигнув новых рекордных максимумов, цены на золото в 2024 году вырастут более чем на 19%, но Минтер сказал, что это только начало полного раскрытия потенциала драгоценного металла.
Минтер отметил, что запасы биржевых продуктов, обеспеченных золотом, упали до уровня 2019 года. Он добавил, что за последние два года все покупки во время пандемии были полностью свернуты.
Эта тенденция уже начинает меняться и будет только набирать обороты по мере того, как Федеральная резервная система приступает к новому циклу смягчения.
Пауэлл своими комментариями на прошлой неделе отправил инвесторам приглашение на золотую вечеринку, и теперь мы просто ждем ответов. Если вы оглянетесь на последние три фондовых цикла ФРС, то увидите, что золото в конечном итоге выросло на 57%, 235% и 69% соответственно.
В то же время Минтер не ожидает, что центральные банки прекратят свои программы покупки золота в ближайшее время, поскольку они продолжают диверсифицироваться от доллара США. Центральные банки развивающихся стран держат лишь около 5% своих валютных резервов в золоте, в то время как центральные банки развитых рынков держат около 12% своих активов в золоте.
Хотя золото привлекает наибольшее внимание, Минтер отметил, что он также оптимистичен в отношении серебра и меди. Хотя все инвесторы присоединяются к ИИ-мании, он сказал, что мало кто обращает внимание на инфраструктуру, необходимую для развития этой новой технологии.
Он объяснил, что миру понадобится гораздо больше меди для удовлетворения растущего спроса на энергию.
В то же время эксперт уверен, что серебро фактически превзойдет золото, поскольку динамика рынка драгоценных металлов наберет обороты.
Если посмотреть на последние три цикла ставок, то в 2000 году золото выросло на 57%, а серебро — на 65%; в 2006 году золото подорожало на 235%, а серебро — на 318%; а в конце 2018 года золото подорожало на 69%, а серебро — на 101%.