В ходе видеовыступления на Гринвичском экономическом форуме в Гонконге в среду Далио рассказал о некоторых, по его мнению, наиболее серьезных экономических и геополитических угрозах на горизонте.
Он заявил, что среди наиболее значимых факторов риска в 2024 году — угроза внутреннего конфликта вокруг выборов в США.
С этим связано два вопроса: Будут ли выборы приняты обеими сторонами? И каковы будут последствия? Честно говоря, мы не знаем ответа.
Далио заявил, что видит причины для беспокойства, даже если предположить, что результаты выборов будут приняты.
Существуют также очень большие различия между политикой администрации Трампа и администрации демократов, особенно в вопросе левых и правых. В обеих партиях есть умеренные представители и есть экстремисты. И в обоих случаях возможен конфликт между экстремистами.
Он также противопоставил вероятные различия в экономической политике между двумя администрациями.
При президентстве Трампа вы получаете гораздо больше националистической, изоляционистской, протекционистской политики, которая отвечает интересам правых и, вероятно, предложит больше защиты тем, у кого большие суммы денег, богатым и корпорациям. И, конечно же, большинство левых придерживаются несколько иной политики. Но единственное, в чем существует широкое согласие, — это, я бы сказал, «антикитайская» политика.
Согласно мнению Далио, история свидетельствует о том, что «экономическая война предшествует военной войне». Хотя он не прогнозирует неизбежного военного столкновения между двумя ведущими экономиками и их армиями, политика «одного Китая» в тайваньском вопросе не будет вечной.
Он добавил, что эта ситуация заставила международных инвесторов задуматься, не пострадают ли они от действий, предпринятых их собственным правительством.
У американских инвесторов, вкладывающих средства в китайскую экономику, могут возникнуть проблемы из-за реакции собственных правительств. Также существует вероятность, что китайские власти создадут дополнительные препятствия для них.
Падение фондового рынка в Гонконге и на материке в начале этого года было показателем того, что эти опасения обоснованны, сказал Далио, но теперь он считает, что китайские активы имеют очень привлекательную цену.
Он также подчеркнул роль, которую играют относительно нейтральные государства Юго-Восточной Азии, Индии и Ближнего Востока, заявив, что нейтральные страны часто превосходят даже победителей в войне.
Рассматривая классы активов, Далио отметил, что предпочитает долевые активы долговым, поскольку сомневается в их способности приносить достаточную прибыль. Центральные банки имеют значительный объем долга и в настоящее время терпят убытки, которые, возможно, придется монетизировать. Это, по его мнению, является классическим примером инфляционных последствий на поздних стадиях экономического цикла.
Далио также настаивал на том, что золото должно быть в портфеле каждого инвестора, поскольку оно является третьей по величине резервной валютой, уступая только доллару США и евро.
Сила диверсификации больше, чем сила даже правильного принятия решений.
Выступая на подкасте Finimize 1 июня, Далио подробно рассказал о своей позиции в отношении золота, заявив, что оно играет ключевую роль в его подходе к риску, особенно когда слишком много денег ставится на продолжающийся рост акций.
Я подозреваю, что большинство ваших инвесторов, вероятно, имеют непропорционально большие инвестиции в длинные позиции на фондовом рынке. Вы знаете, всегда быть на одной стороне рынка и всегда находиться на одном рынке — это рискованная вещь. Я всегда советую немного вкладывать в золото.
Немного золота — это очень эффективный диверсификатор, поэтому на самом деле добавление золота в портфель повышает его ожидаемую доходность, независимо от конкретных активов, находящихся в портфеле.
По словам эксперта, диверсификация — это что-то вроде страховки.