Разрыв между соотношением долга Франции к ВВП и Германии ставит Францию в новое положение в Европе. Страна может столкнуться со следующим экономическим шоком в большей изоляции, чем в 2008 году.
Фактически Счетная палата Франции забила тревогу в середине июля.
Франция «опасно подвержена» новому экономическому шоку, предупредил отчет палаты в понедельник, выразив обеспокоенность по поводу растущего долга страны.
Дефицит бюджета Франции в прошлом году достиг 154 миллиардов евро, или 5,5% ВВП. Это на 0,7 процентного пункта выше, чем в 2022 году, и на 0,6 процентного пункта выше, чем обещал министр финансов Брюно Ле Мэр.
Государственный долг, усугубляемый повторяющимися дефицитами и его огромными масштабами, оказывает давление на инвестиционный потенциал страны и делает ее уязвимой в случае нового макроэкономического шока.
Счетная палата Франции заявила, что государственные финансы Франции находятся в «тревожной ситуации» и что страна должна предпринять шаги для выполнения своих обязательств по контролю над долгом в еврозоне.
Впервые после кризиса 2008 года доходность 10-летних облигаций Португалии упала ниже доходности Франции.
С точки зрения долга Франция постепенно становится изгоем Европы.
Рынки, похоже, не успокоены конкретными решениями, которые Франция предложила для решения двойной проблемы долга и государственного дефицита. Недавняя избирательная кампания в основном затрагивала вопрос расходов, как правых, так и левых, но финансовое положение страны и дисциплина, которых требует это решение, никогда не обсуждались. Поэтому вполне логично, что рынки теперь посылают четкий сигнал по этому срочному вопросу.
Франция не может рассчитывать на восстановление мировой экономики для решения своих текущих проблем.
Американский двигатель застопорился, и это замедление оказало разрушительное воздействие на количество банкротств бизнеса, которое сейчас находится на самом высоком уровне со времен кризиса Covid. Стоит ли нам ожидать более резкого, чем ожидалось, замедления темпов роста экономики США?
Бизнес-стартапы в США резко выросли после кризиса Covid-19.
Резкий рост числа новых предприятий обусловлен трансформацией экономической деятельности, вызванной инфляцией и новыми посткризисными условиями работы.
Объяснение этого исключительно экономическим подъемом, как это сделали многие аналитики, привело к нескольким неверным интерпретациям этих данных.
Сокращение количества новых предприятий может привести к еще одной ошибке относительно истинной природы экономического спада в США. После многих лет чрезмерного оптимизма существует риск склониться к пессимистическому взгляду: чем больше банкротств предприятий, созданных после Covid-19, тем больше проявляется тенденция рисовать негативную, рецессионную картину экономики США.
За экономической ситуацией в США пристально следят все рынки по одной простой причине: в последние месяцы рынок США захватил большую часть мировых потоков сбережений. Концентрация на рынке США усилилась за последние два года.
Попытка убийства Дональда Трампа и вызванные ею эмоции заставили рынки ожидать победы республиканцев на ноябрьских выборах. Этот последний поворот явно далеко не спокойного лета произошел в то время, когда демократы столкнулись с беспрецедентным кризисом. Партия президента Байдена, похоже, распадается на глазах общественности, а речи президента считаются все менее убедительными и открыто критикуются даже внутри его собственной партии.
Вечером 14 июля Джейми Даймон разослал письмо всем своим сотрудникам и опубликовал следующее заявление:
Мы все должны твердо противостоять любым актам ненависти, запугивания или насилия, которые направлены на подрыв нашей демократии или причинение вреда.
Трамп планирует назначить генерального директора JP Morgan Chase Джейми Даймона министром финансов, сохранив при этом Пауэлла на посту председателя ФРС.
Кандидат от Республиканской партии также только что пообещал снизить 15% корпоративный налог.
Рынок считает, что обязательная позиция ФРС далека от определенности в этом новом политическом контексте.
Если экономический спад усилится, это снижение налогов, вероятно, приведет к еще большему сокращению государственных доходов, а это означает, что дефицит США не уменьшится в ближайшее время.
Даже имея гораздо более крепкую экономику, чем в Европе, Соединенные Штаты не застрахованы от тех же предупреждений, которые сейчас адресованы Франции.
Золото в настоящее время извлекает выгоду из опасений по поводу двойной проблемы долга и дефицита в Соединенных Штатах. Чем более ощутимы признаки экономического спада, тем больше максимумов удастся достичь золоту в контексте финансовой недисциплинированности в США.
Цена на золото в долларах подтверждает апрельский прорыв с поддержкой на уровне $2.200 долларов, недавно подтвержденной 200-дневной скользящей средней (MA200). За последние дни золото даже побило новые рекорды в долларовом выражении.
Цена на серебро в настоящее время более оптимистична, чем на золото в краткосрочной перспективе: премии на серебро в Китае остаются очень высокими.
Динамика серебра все больше напоминает взрывную фазу, наблюдавшуюся в 2011 году.
Эти взлеты и падения цен на драгоценные металлы происходят в то время, когда физическое золото и серебро только начинают привлекать интерес западных инвесторов.