Например, S&P 500 вырос на 1,4%, а Dow Jones Industrial Average поднялся более чем на 1% после значительного падения в начале недели, когда Dow понес самые большие потери за один день с 2022 года, упав на 1034 пункта. Это падение произошло на фоне опасений рецессии в США, вызванной разочаровывающими данными по занятости, которые показали, что в июле в США было создано всего 114.000 рабочих мест, что значительно ниже ожидаемых 185.000, а уровень безработицы вырос до 4,3%, самого высокого уровня с момента пандемии.
Майк Макглоун, старший стратег по сырьевым товарам в Bloomberg Intelligence, провел жуткие параллели с финансовым кризисом 2008 года, предупредив, что текущая ситуация может быть еще хуже в недавнем интервью с Джереми Шафроном.
Я думаю, что будет еще хуже. Прежде всего, вы просто посмотрите на волатильность фондового рынка, большой индекс волатильности, 52-недельная скользящая средняя за вычетом ставки казначейских векселей, она такая же низкая, как и в 2007 году.
Он сказал, что соотношение капитализации фондового рынка США к ВВП сейчас примерно в два раза превышает докризисный уровень по сравнению с примерно 1,3 раза до финансового кризиса, что указывает на значительный риск повышения волатильности в будущем.
Опасения по поводу глобальной рецессии и экономические сигналы
Макглоун выразил значительную обеспокоенность по поводу потенциальной глобальной рецессии, подчеркнув критическую ситуацию в Китае.
Китай движется к довольно серьезной рецессии, возможно, депрессии. Просто посмотрите на доходность их облигаций: доходность 10-летних облигаций на уровне 2,15% значительно ниже, чем у казначейских облигаций США на уровне 3,78%.
Он отметил, что текущий сценарий отличается от кризиса 2008 года, который возглавляли США, заявив:
Теперь я думаю, что это глобальная макроэкономика.
Эта глобальная перспектива подчеркивает широко распространенные экономические проблемы, с которыми сталкиваются несколько крупных экономик, что способствует усилению рыночной турбулентности.
Более широкие товарные рынки также отражают эти опасения. Цены на сырую нефть, например, были волатильными, на них влияла как динамика спроса, так и предложения. Недавно фьючерсы на сырую нефть WTI упали ниже $70 долларов за баррель, отражая опасения по поводу мирового спроса, поскольку экономический рост в таких крупных экономиках, как Китай и Германия, замедляется. Индекс Bloomberg Commodity Index также показал значительное снижение, что указывает на дефляционное давление в различных классах сырьевых товаров.
Сырьевые товары демонстрируют нам четкую дефляцию.
Макглоун указал на значительную коррекцию на рынках промышленных металлов и зерновых товаров.
Инвестиционные стратегии и перспективы на будущее
В этой неспокойной обстановке Макглоун подчеркнул важность смещения инвестиционных стратегий в сторону рисковых активов.
В текущих условиях разумно иметь меньше рисковых активов и больше безрисковых активов, таких как золото и долгосрочные казначейские облигации США. Золото, в частности, выделяется как устойчивый актив.
Я думаю, что это вопрос времени, когда золото достигнет $3.000 долларов. Оно может соответствовать S&P 500 на том же уровне.
Он объяснил, что историческая эффективность золота во времена экономической нестабильности в сочетании с его ролью в качестве инструмента хеджирования против обесценивания валюты позиционирует его как сильный актив в будущем.
Казначейские облигации США также предлагают безопасное убежище в условиях рыночной неопределенности. Несмотря на опасения по поводу дефицитных расходов, Макглоун утверждает, что казначейские облигации остаются важной частью оборонительной инвестиционной стратегии.
В казначейские облигации США по-прежнему стоит инвестировать, несмотря на то, что люди говорят о дефицитных расходах.
Это настроение подтверждается сохраняющейся высокой доходностью казначейских облигаций США по сравнению с другими крупными экономиками, что отражает их относительную стабильность. По состоянию на 6 августа 2024 года текущая доходность 10-летних казначейских облигаций составляет приблизительно 3,78%, что является важным показателем настроений инвесторов в отношении более безопасных активов в условиях экономической неопределенности.
Для получения дополнительных сведений и подробного анализа смотрите полное интервью с Майком Макглоуном справа.