В недавнем интервью Schwab Network Каватони заявил, что WGC очень внимательно следит за глобальными потоками ETF, поскольку золото снова торгуется выше $2.400 долларов, но настоящим драйвером бычьего рынка золота станет начало снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы.
Мы получаем от ФРС намеки, что снижение ставок уже не за горами. Это станет тем катализатором, который может вернуть западного инвестора на рынок.
Каватони сказал, что WGC очень ориентирован на спрос со стороны Азии и, в частности, Китая, поскольку сочетание покупок центральных банков и интереса инвесторов в этой части мира сыграло большую роль в поддержке цен на золото.
Учитывая активность центральных банков и рост числа восточных инвесторов, все взгляды обращены на эту часть мира. Спрос со стороны азиатских инвесторов остается важным фактором, который помогает цене золота.
Вернется ли западный инвестор? Сохранятся ли восточные инвесторы? Это большой вопрос.
Каватони также углубился в последние данные о спросе на рынке золота в Китае, которые показали продолжающуюся слабость оптового спроса, но не снижение объемов покупок ETF.
Это действительно интересный момент, который следует отметить. Помните, что ювелирные изделия являются важным компонентом потребления золота, источником потребления и спроса как в Индии, так и в Китае. Нас удивил рост спроса в начале года при неизменно высокой цене на золото.
Поскольку цены растут, а настроения потребителей, особенно в Китае, начинают подвергаться сомнению, вопрос заключается в том, сохранятся ли темпы, с которыми ювелирные изделия смогут поддерживать уровень спроса. В Китае это должно компенсироваться растущей обеспокоенностью, которую мы испытываем по поводу инвестиционного ландшафта. Но сможет ли она заполнить пробел, который, как мы можем увидеть, возник из-за спада в ювелирном секторе?
Каватони также сообщил, что Народный банк Китая (НБК) воздерживается от покупок золота второй месяц подряд в июне после более чем полутора лет непрерывных покупок.
Я не думаю, что это большой сюрприз. НБК использовал эту модель в прошлом, когда цены особенно поднимались. Но что я считаю важным, так это то, что они были крупнейшим потребителем. На данный момент их резервы состоят примерно на 5% из золота, и я думаю, что замедление темпов роста не является ужасным сюрпризом.
Однако он сказал, что WGC внимательно следит за ситуацией, чтобы увидеть, повлияет ли НБК на суверенные покупки других стран.
Последуют ли этому примеру другие центральные банки? Наше ежегодное исследование показало, что центральные банки чаще всего покупают активы из-за фундаментальных показателей их внутренней экономической ситуации, а не из-за каких-либо геополитических рисков или опасений по поводу санкций. На самом деле речь идет о рисках, которые они несут на суше.
Каватони уверен, у Китая есть много важных данных, на которых стоит сосредоточиться на этой неделе.
Обеспокоенность по поводу силы юаня, а также процентных ставок. Местные органы власти имеют высокий уровень задолженности. И существуют опасения, что такие высокие ставки могут продолжать оказывать давление на потребительские расходы. Окажет ли этот уровень долга, все это вместе, еще большее давление на НБК? Будет ли их энергия перенаправлена на что-то другое, особенно на защиту валюты?
Каватони добавил, что, хотя центральный банк Китая может замедлить свои покупки, что может оказать некоторое понижательное давление на цену золота в краткосрочной перспективе, WGC не видит сценария, при котором НБК или какой-либо центральный банк фактически начнет продавать свои резервы, даже по такой высокой цене.
Мы не видим ситуации, в которой центральные банки будут сворачивать или продавать свои позиции в золоте. Напротив, у них есть среда, позволяющая им продолжать оценивать и осторожно переходить к дальнейшим активам в своих резервных портфелях. Это тенденция развивающегося рынка, и, скорее всего, она сохранится.
В заключение он поделился своими взглядами на потенциальное влияние геополитической напряженности, которая, по его мнению, играет второстепенную роль в снижении ставок в качестве драйвера движения цен на золото.
Мы много говорим о том, что вернет западного инвестора [в золото]. Я думаю, что геополитическая напряженность может то нарастать, то ослабевать. Я думаю, что сейчас речь идет о денежно-кредитной политике ФРС. В Европе ЕЦБ снизил ставку, у нас есть некоторая политическая неопределенность в отношении некоторых предстоящих выборов и постоянный вопрос о том, как Европа собирается продолжать поддерживать Украину? Все это привело к притоку около $2 миллиардов долларов в европейские ETF за последние два месяца.
Каватони уверен, это своего рода сигнал. Когда ставки начнут двигаться в США, это станет катализатором роста цен на золото и инвестиций в него.