В ежемесячном отчете банка Манти отметила, что золото упало вместе с глобальной распродажей акций в начале недели, поскольку опасения по поводу рецессии в США резко возросли.
Золото, обычно являющееся убежищем в период такой неопределенности, резко упало в понедельник на фоне вероятных ликвидаций для покрытия маржинальных требований по другим активам.
Ева Манти добавила:
Заглядывая вперед, мы считаем, что золото должно снова восстановить свои позиции на фоне продолжающейся геополитической неопределенности и ожиданий снижения процентных ставок от ФРС США.
Несмотря на резкое падение в понедельник, золото все еще выросло примерно на 15% в этом году и является одним из лучших сырьевых товаров этого года, чему способствуют покупки центральных банков, азиатские потребители и ожидания, что ФРС приближается к снижению ставок. Оно достигло исторического максимума в июле на фоне сильного аппетита центральных банков и азиатских потребителей.
Мы считаем, что после фазы консолидации золото сохранит свою восходящую динамику.
Манти написала, что внимание инвесторов в золото полностью сосредоточено на масштабах и сроках ожидаемого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
С июля прошлого года ФРС сохраняет ключевую процентную ставку на самом высоком уровне за более чем два десятилетия.
Наш американский экономист теперь ожидает снижение на 50 базисных пунктов в сентябре, за которым последует серия снижений на 25 базисных пунктов, которые вернут нас к ставке по федеральным фондам около 3,5% к следующему лету.
Она отметила, что покупки центральных банков оставались относительно сильными в июне, а данные Всемирного совета по золоту показывают 12 тонн чистых покупок в течение месяца.
В июньских покупках снова лидировали центральные банки развивающихся рынков. Узбекистан и Индия увеличили свои золотые резервы на 9 тонн в течение месяца. Однако в Китае за последние месяцы наблюдалось замедление покупок золота. Народный банк Китая не добавлял золото в свои резервы третий месяц подряд в июле.
Крупнейшим продавцом в июне стал Сингапур, который ликвидировал 12 тонн — он сократил свои золотые запасы в июне больше всего с 2000 года.
Мы по-прежнему ожидаем, что спрос со стороны центральных банков останется высоким в перспективе на фоне текущего экономического климата и геополитической напряженности, а также по мере снижения цен с рекордных максимумов.
Манти также отметила, что фонды продолжили свою недавнюю полосу положительных потоков.
После самого сильного месяца с мая 2023 года мировые ETF, обеспеченные золотом, теперь видят приток второй месяц подряд. В июне значительные европейские и азиатские покупки компенсировали отток из Северной Америки.
Несмотря на приток в июне и мае, годовой убыток мировых золотых биржевых инвестиционных фондов составил $6,7 миллиарда долларов (-120 тонн). Это худший результат первой половины года с 2013 года. В Европе и Северной Америке наблюдался значительный отток, в то время как только Азия продемонстрировала приток.
Инвестиции в золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) обычно увеличиваются при повышении стоимости золота и наоборот. Однако они снижались большую часть этого года, в то время как спотовые цены на золото достигли новых высот. В мае оттоки превратились в притоки.
ING считает, что золото достигнет пика в четвертом квартале, поскольку геополитика продолжит определять ценовые движения.
Согласно нашим расчетам, в третьем квартале средняя стоимость драгоценного металла составит $2.380 долларов, а в четвертом квартале ожидается пиковая цена в $2.450 долларов. Это приведет к среднегодовому показателю в $2.301 доллар.
По информации от ING, в третьем квартале ожидается средняя спотовая цена на золото в размере $2.380 долларов, после чего цены достигнут своего пика в $2.450 долларов в четвертом квартале. Среднегодовая цена составит $2.301 доллар.