Когда золото движется вверх, это напоминает нам о том, что конечная ценность золота фундаментальна и оно «видит», что произойдет в будущем с экономикой! Ожидать ли снижение ставки Федеральной резервной системой?
Или ФРС (пока) «не видит», что экономика идет на спад?
Другими словами, будет ли ФРС придерживаться нисходящей кривой, как это обычно бывает? В последнее время позиция ФРС, хотя и не обязательно ястребиная, тем не менее, была осторожной в отношении неизбежного снижения ставки, о чем свидетельствует заявление Комитета по открытым рынкам от 31 июля.
Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков...
Что касается фундаментальной ценности золота, то в качестве предупреждения о том, что ФРС не будет опережать события, мы приводим поступающие данные, их меняющийся прогноз и, следовательно, мрачный баланс рисков на экономическом барометре. И, как вы знаете, барометр содержит около 50 входящих показателей в месяц на протяжении 26 лет в качестве проверенного опережающего индикатора, на который (как может показаться) ФРС не обращает внимания. Но может ли первое значение валового внутреннего продукта за 2 квартал в годовом исчислении оказаться отрицательным?
Конечно, когда ставки падают, золото часто растет в цене. Однако сначала давайте рассмотрим недельный график драгметалла по сравнению с прошлым годом. Мы видим завершение второй недели параболического короткого тренда. Но, как и в случае с двумя предыдущими короткими трендами, отмеченными красными точками, будет ли этот тренд также «недолговечным»? В любом случае, как это происходит уже около 13 недель, цена в основном колеблется вокруг прогнозируемого нами максимума $2.375 долларов.
Действительно, есть положительные моменты для золота «на данный момент»:
- В денежном выражении: инфляция «волшебным образом» исчезла в мае; все закончилось, и, следовательно, ФРС должна сократить расходы;
- Фундаментально: экономика США терпит крах; она больна, и, следовательно, ФРС должна сократить расходы;
- В глобальном масштабе: вице-президент США Камала Деви Харрис, вероятно, вступит в должность президента в период с сегодняшнего дня по 20 января (независимо от кандидата от ее партии и последующих выборов), став, таким образом, главнокомандующим вооруженными силами в то время, когда глобальные горячие точки становятся все более уязвимыми и расширяются;
- Технически: несмотря на новую недельную параболическую короткую позицию по золоту и все еще отрицательный MACD, буквально в пятницу пришло подтверждение позитивного движения драгметалла.
Приведенный выше график обновляется ежедневно. И эмпирическое правило таково: когда цена пробивается выше своей плавной линии оценки, следует ожидать еще более высоких уровней цен (скорее как правило, чем как исключение).
Тем не менее, в контексте надлежащего управления денежными средствами, очевидно, что сейчас мы получаем противоречивые сигналы. Но, в конце концов, независимо от того, что говорят технические данные, фундаментально золото будет дешеветь. Нет, сейчас мы не будем игнорировать тест часто упоминаемой в последнее время зоны структурной поддержки $2.247-$2.171; однако, если новый рекордный максимум будет достигнут, драгметалл отправится только выше.
Давайте перейдем к графику ниже: двухпанельному отображению дневных баров золота за три месяца слева и 10-дневного профиля рынка справа. Последние два дневных бара достаточно устойчивы к росту, так что, когда голубые точки согласованности тренда пересекают ось 0%, их основной 21-дневный наклон должен измениться с отрицательного на положительный. И в профиле мы отметили цены, которые оказывают заметную поддержку объемам торговли.
То же самое касается серебра. Его динамика хорошо согласуется с динамикой золота. А в ее профиле (на графике внизу справа) показано множество вариантов поддержки. Как было отмечено на недельном графике золотых баров, соотношение золота и серебра сейчас составляет 76,1х по сравнению с 79,4х неделю назад, что указывает на интерес к серебру, поскольку оно остается чрезвычайно дешевым по сравнению с золотом (среднее соотношение за столетие с начала года составило 63,3х).
Действительно, в то время как золото сегодня находится на уровне $2.400, всего на 2,2% ниже своего исторического максимума ($2.454), родственное серебро торгуется около $31,53, на 36,7% ниже своего исторического максимума ($49,82). Так что не забывайте о серебре.
В понедельник начнут сообщать данные по прибыли за 2 квартал.
И, конечно же, вы должным образом отметили в вышеупомянутом экономическом барометре, что «реальное» соотношение цены и прибыли (P/E) для индекса S&P 500 составляет, по сути, бесполезные 43,5х. Кому принадлежит индекс S&P 500, достигший такого исторически экстремального уровня?
Взглянем еще раз на экономический анализ: чтобы привести P/E в соответствие с каким-либо показателем прошлых периодов, действительно ли мы ожидаем, что прибыль во втором квартале удвоится? Конечно, нет! И все же, индекс S&P 500, лишенный поддерживающей прибыли и сравнительно небольшой доходности (1,316%), продолжает устанавливать рекордные максимумы, достигнув в пятницу отметки 5.570.
Конечно, последнее, что ФРС хотела бы видеть (помимо падения Всемогущего доллара, который ФРС обязана поддерживать в равновесии), — это неизбежный крах Великого американского сберегательного счета (он же «Фондовый рынок»). Но вы, фьючерсные трейдеры S&P с хорошей памятью (и вы знаете, о ком я), можете вспомнить единственную причину, которая удерживает рынок от краха: у ФРС есть торговый счет на фьючерсном рынке.
Но сможет ли ФРС тогда отказаться от маржинального требования, когда все пойдет не так? В наш инвестиционный век тупости вы можете потерпеть крах и прогореть вместе с остальными... или же инвестировать в золото!