Рынки учитывают в цене золота почти 90% вероятность еще одного повышения ставок ФРС на 25 базисных пунктов. Но золото смотрит дальше майских повышений ставок, поскольку последние макроэкономические данные демонстрируют достаточные признаки охлаждения экономики, чтобы оправдать паузу в самом быстром цикле повышения ставок за 40 лет.
Последний раунд данных JOLTS (число открытых вакансий на рынке труда США) показал, что количество вакансий в США сократилось до почти двухлетнего минимума в 9,6 млн в марте. Кроме того, соотношение вакансий и числа безработных в марте снизилось до 1,6 — самого низкого уровня с октября 2021 года. Федеральная резервная система любит следить за этим соотношением, ссылаясь на его повышенный уровень, чтобы оправдать повышение ставок.
Даже без повышения уровня безработицы условия на рынке труда, тем не менее, улучшаются и согласуются с более заметным замедлением роста заработной платы в ближайшее время.
Пол Эшворт, главный экономист Capital Economics по Северной Америке
В ответ на данные, золото подскочило во вторник, комфортно поднявшись выше $2.000 долларов за унцию. Июньские фьючерсы на золото на Comex в последний раз торговались по цене $2.025,10 доллара, что на $33 доллара больше в дневном выражении.
С учетом того, что данные начинают поддерживать паузу в цикле повышения ставок, а банковские потрясения все еще актуальны из-за краха First Republic, движение золота вверх зависит от сообщений председателя ФРС Джерома Пауэлла и того, что он скажет о состоянии банковского сектора.
Во время Глобального финансового кризиса более 150 банков потерпели крах по сравнению с «всего» 4 банкротствами сегодня, но эти банкротства банков сегодня уже приравниваются ко всем активам финансовых учреждений, удерживаемых в течение банковского периода 2008-2009 годов. Больше банкротств банков и, следовательно, больше поддержки со стороны политики и спасения ускоряет переосмысление портфеля 60/40 и потребность в некоторых альтернативных активах.
Ники Шилс, MKS PAMP
Сосредоточив внимание на формулировках ФРС, Шилс сказала, что нужно искать изменение во фразе мартовского заседания FOMC с «некоторое дополнительное укрепление политики может быть уместным» на что-то более широкое.
Степень и устойчивость золота указывает на то, что рынок, скорее всего, попытается найти любые намеки на «голубиную» позицию.
Повышение ставки на 0,25% в среду поднимет ставку по федеральным фондам до 5,00%-5,25%, что является символическим диапазоном, сказал старший экономист ABN AMRO Билл Дивини.
Это примерный пик, которого ставка по федеральным фондам достигла в 2006–2008 годах, до мирового финансового кризиса. Поскольку на этом совещании не будет представлено обновленных «точечных» прогнозов, внимание рынков будет сосредоточено на любых изменениях в заявлении о политике и замечаниях председателя Пауэлла на пресс-конференции.
Очень маловероятно, что ФРС просигнализирует об окончании цикла ужесточения в самом политическом заявлении, добавил экономист.
В обоих последних циклах ужесточения финальное повышение сопровождалось заявлением о готовности к дальнейшему повышению ставок.
Именно это произошло в декабре 2018 года и в июне 2006 года.
Мы ожидаем аналогичных формулировок в майском политическом заявлении, возможно, даже дословного повторения формулировок мартовского заявления.
Что касается золота, сообщения ФРС определят, будет ли еще один скачок к рекордным максимумам около $2.070 долларов за унцию, сказал старший рыночный аналитик OANDA Крейг Эрлам.
ФРС должна быть обеспокоена ужесточением условий кредитования после краха трех банков, но она явно не хочет смягчать свою риторику до тех пор, пока это не потребуется.
По мнению эксперта, результатом может стать резкий, внезапный разворот в ближайшие месяцы.