По состоянию на 30 сентября золото выросло на 26,5% в долларовом выражении за год.
Согласно анализу Всемирного совета по золоту, слабость доллара была основным фактором, повлиявшим на рост цены золота, поскольку крупное снижение ставки Федеральной резервной системой оказало значительное давление на доллар.
Рост геополитического риска в связи с ухудшением ситуации на Ближнем Востоке также подстегнул покупку активов-убежищ.
Самым большим препятствием для золота в прошлом месяце стал «фактор импульса». Сильная доходность в предыдущем месяце, как правило, оказывает давление на доходность в следующем месяце, и наоборот.
Золото также продемонстрировало солидный рост во всех других основных валютах.
Заглядывая вперед, Всемирный совет по золоту прогнозирует благоприятную для золота среду с более низкой доходностью, колеблющимися спредами и продолжающейся повышенной корреляцией между акциями и облигациями.
Два года назад облигации и акции впервые за 53 года снизились. С тех пор облигации и акции продолжают сильно коррелировать. Как отметил Всемирный совет по золоту, эта корреляция подрывает преимущества диверсификации и повышает общий риск портфеля.
Поскольку золото, как правило, не коррелирует с этими активами, это повышает его важность как диверсификатора портфеля.
Недавний отчет совета, основанный на простой макроэкономической структуре, объединяющей доходность и корпоративные спреды, предполагает, что корреляция сохранится. Это поставит многих инвесторов перед фундаментальной проблемой подхода к диверсификации; риск-менеджеры продолжат нервничать, а интерес к инструменту диверсификации и хеджирования, такому как золото, вероятно, останется высоким.
Также, похоже, мы переходим в инвестиционную среду «без риска». Исторически это приводило к самой высокой доходности золота.
Всемирный совет по золоту рисует оптимистичную картину для золота в ближайшей перспективе.
В связи с высокой корреляцией акций и облигаций и изменением макроэкономических условий перспективы золота открывают перед инвесторами возможности для диверсификации и хеджирования от рисков, связанных с портфелем активов.
В дополнение к этому следует отметить поддержку со стороны аппетита центральных банков к золоту, увеличение спроса со стороны ключевых рынков, например Индии, и возвращение западных инвесторов в биржевые фонды, а также эскалацию военных конфликтов. Все это указывает на то, что золото может извлечь выгоду из текущих изменений на рынке.