Фиатные деньги - деньги на доверии

Общий ВВП всех мировых государств в 2017 году достиг $127 триллионов долларов. Кровью гигантского, разросшегося на весь мир организма под названием глобальная экономика является огромная масса ничем не обеспеченной фиатной валюты. Участники рынка просто договорились о стоимости бумажных денег, и соблюдение этого договора держится лишь на доверии к государствам или государственным объединениям, выпускающим в обращение денежные купюры.

Что такое фиатные деньги? В некотором смысле, все деньги являются «фиатными», то есть, обеспеченными исключительно доверием к государству – даже если они изготовлены из драгоценного металла. Золотая монета Римской империи, во времена её расцвета, ценилась значительно выше просто аналогичного по весу кружочка золота. Более того, многие другие соседние нации (например, Индия) в те времена пытались выпускать «имитации» именно римских монет. Потому что тогдашнее могущество Римской империи – и доверие народов к ней – давало дополнительно ценность именно этим монетам.

Ну, а по определению представителей Польского Центробанка, фиатная валюта не имеет обеспечения в форме реального материального имущества, такого как драгметалл.

Ее ценность подкреплена исключительной монополией на статус единственного разрешенного законом средства платежей на территории страны или группы стран, а также доверием к эмитенту. Чтобы поддержать спрос на бумажные деньги, государство собирает налоги.

В большинстве академических определений фиатных денег фигурирует ключевая роль государственных органов управления. Это вполне закономерно, так как эффективное исполнение бумажными деньгами своих функции поддерживается только за счет механизмов политической власти.

Появление криптовалюты может пошатнуть сложившиеся устои. Сам по себе биткоин имеет некоторое сходство с фиатными деньгами без материального обеспечения. Однако эмитирует его уже не государство, а диверсифицированный компьютерный комплекс, сохраняющий операции посредством блокчейн технологий.

Что такое товарные деньги?

Хотя фиатная валюта не является новейшим изобретением, она стала полноценно обращаться во всем мире лишь в середине XX столетия. Ранее, как средство платежей, часто применяли эталонные товары. Они служили основой для формирования рыночных цен и именовались товарной валютой.

На заре человечества и еще долгое время потом на рынке преобладал бартер. Одни товары просто меняли на другие. Охотник платил оружейнику своей добычей, крепостной крестьянин расплачивался с феодалом своим трудом и сельхозпродукцией и т.д. Но, уже тогда часто случалось так, что одной из сторон сделки мог просто не понадобиться предлагаемый взамен товар. Возникала необходимость в наличии универсального эквивалента стоимости — в деньгах. Их роль поначалу играли самые востребованные товары, которые всеми признавались, как универсальное средство платежей.

Что только не использовали в качестве товарной валюты в течение всей истории. Это и бусины из стекла, и морские раковины, и пряности, какао-бобы, соль, продукты питания и т.д. Даже сегодня в некоторых африканских странах верблюды и другой скот выполняют функции денег. В местах военных конфликтов эту же роль сейчас могут играть патроны и оружие.

В ходе развития цивилизации функцию денег взяли на себя драгоценные металлы, такие как золото и серебро. При этом серебряные монеты или слитки применялись для ежедневных хозяйственных расчетов, а золотые — для серьезных дорогостоящих покупок.

Складывавшаяся тысячелетиями система биметаллического, золотого и серебряного стандарта устраивала не всех государственных правителей. Многие из них пытались обмануть естественное положение вещей и снижали чистоту используемого в деньгах драгметалла, разбавляя его дешевыми примесями. Такие монеты несли на себе тот же номинал, но обладали меньшей массой. Столетиями длилась конкурентная борьба подобных металлических валют между собой. Каждый при этом пробовал перехитрить ближнего своего, как мог. Полновесные металлические деньги люди приберегали в качестве накоплений, а низкопробные деньги применяли для покупки товаров и услуг.

Существует даже экономическая закономерность Коперника-Грешема, описывающая ситуацию. Согласно ей, менее ценная валюта всегда выталкивает с рынка более добротную. То есть, неполноценные деньги продолжают обращаться, а полноценные постепенно оседают в запасах и накоплениях.

Валюта с обеспечением

Переходным звеном между товарной и фиатной валютой стали бумажные деньги с обеспечением, вошедшие в обиход в XIX столетии. Еще с XVIII столетия банки и частные лица стали оперировать векселями и иными подобными бумагами, дававшими право их владельцу требовать с эмитента исполнения определенных финансовых или имущественных обязательств. Например, выдать предъявителю некоторый объем золота или выплатить обозначенную сумму в деньгах. В зависимости от благонадежности и платежеспособности эмитента подобные ценные бумаги могли иметь хождение в качестве банкнот. Именно они и стали первыми деньгами с обеспечением.

Стоимость такой валюты определялась наличием в собственности эмитента достаточного количества драгметалла для исполнения всех своих обязательств. Если банк или предприниматель становились банкротами, то вексель из денег превращался в бесполезный клочок бумаги.

Векселя Соединенных Штатов Америки

Дальнейшую трансформацию валюты с обеспечением можно наблюдать на примере США, где в отдельных вновь присоединенных штатах стали выпускать нечто среднее между банкнотами и современными облигациями. Это были похожие на банковские билеты обращающиеся бумаги, которыми допускалось платить налоги. Кроме того, эмитент давал обещание их выкупа по истечении конкретного срока с выплатой фиксированного процентного дохода.

Сейчас в США конституционно закреплен запрет на выпуск отдельными штатами таких бумаг. Последний раз они были эмитированы Федрезервом в 1934 году, и до сих пор являются законным средством платежей, хотя больше имеют коллекционную ценность.

С самого начала такие векселя обладали полным обеспечением. Если банковская организация имела в собственности $1 миллион золотом, то ей разрешалось эмитировать подобные банкноты в таком же объеме. Но эта практика вскоре приобрела черты типичных схем, используемых ФРС, при которых бумаги имеют лишь частичное обеспечение. То есть, бумажные деньги подлежали свободному обмену на драгметалл, но если бы все решили это сделать в один момент, то имеющегося золотого обеспечения оказалось бы недостаточно. Для большинства государств задача полноценно обеспечить национальную валюту золотом и другими активами является невыполнимой. Золотовалютных резервов обычно хватает лишь, чтобы стабилизировать курсы обмена денег.

Бреттон-Вудские соглашения — преддверие эры фиатных денег

По окончании Второй Мировой войны была создана так называемая Бреттон-Вудская финансовая система. Механизм ее действия заключался в том, что цена золота была зафиксирована на отметке $35 за одну унцию.

Стоимость самого доллара США относительно других валют была также принудительно определена. Таким образом, обеспечение бумажных денег драгоценным металлом оставалось в силе, но проявлялось уже в меньшей степени. Это привело к тому, что в 1966 году золотом было обеспечено лишь 20% находящихся в обращении долларов США.

На фоне бурного развития мировой экономики и растущих платежных балансов Ричард Никсон, президент Соединенных Штатов того времени, принял решение полностью упразднить золотой стандарт. Это событие вошло в историю, как «Никсоновский шок». Сразу после случившегося золото резко подорожало, долларовый курс относительно иных валют стал падать, и наступила эра фиатных денег.

Эпоха фиатных валют

Сегодня бумажные деньги не имеют обеспечения ни в драгметаллах, ни в каких-нибудь других активах. За них можно купить валюту иных государств, но по свободному курсу, который определяется сложной совокупностью влияющих факторов.

Ценность фиатной валюты теперь определяется доверием к эмитенту и рыночной конъюнктурой. Недоверие участников рынка способно быстро обвалить любую национальную денежную систему. Примером тому могут служить различные «черные» четверги, вторники и понедельники.

Такое обустройство международной финансовой системы благоприятно для мировой торговли. Фиатные деньги способствуют автоматической регулировке платежных и товарных балансов. Негативным последствием подобного мироустройства явилась постоянная опасность развития инфляционных процессов, связанная с возможностью резкой потери доверия к эмитенту по политическим причинам, и бесконтрольным нарастанием объема денежной массы.

Почему фиатные деньги получили всеобщее признание?

Главная причина современного преобладания фиатных валют заключена в монополии государства. Для выполнения своих обязательств или достижения определенных целей правительство может эмитировать фиатные бумажные деньги в любом необходимом количестве.

Еще одна причина спроса на фиатные деньги состоит в том, что платить налоги допускается только в узаконенных государством денежных знаках, являющихся официальным средством платежей на территории данной страны. Поэтому при заключении большинства сделок и контрактов предпочтительнее пользоваться также фиатной национальной валютой.

Кроме того, на данной стадии развития человеческой цивилизации пока не изобретено более эффективного и устраивающего всех финансового механизма, способного заменить систему фиатных валют.

Если опять попробовать вернуться к золотому стандарту, то на фоне роста мировой экономики бумажные деньги неизбежно обесценятся, что только навредит дальнейшему развитию. Вопреки пафосу приверженцев криптовалют, их изобретение также является лишь разновидностью фиатных денег, эмитентом которых выступает компьютеризированная система, а не государство. Цена биткоина определяется только стремлением или отсутствием стремления участников рынка его купить. Официальную же валюту можно использовать для расчета за государственные услуги и для уплаты налогов. Поэтому она всегда востребована. Независимо от наших желаний, под действием объективных факторов, в обозримом будущем доминирование фиатной валюты в сфере финансов продолжится.