Золото продолжает получать выгоду от геополитической неопределенности, поскольку на Ближнем Востоке царит хаос; в то же время драгметалл выступает в роли привлекательного актива-убежища, пока фондовые рынки изо всех сил пытаются сохранить свой бычий импульс вблизи рекордных максимумов. Желтый металл также может помочь потребителям защитить свое богатство и покупательную способность, поскольку бумажные валюты испытывают трудности под тяжестью растущего уровня долга.
Возможно, я упустил несколько моментов, но это важнейшие фундаментальные факторы поддержки рынка золота.
Однако золото также является недоходным активом, поэтому в условиях растущей доходности облигаций его хранение может оказаться дорогостоящим, что называется альтернативными издержками. Мировой рынок золота также оценивается в долларах США, поэтому чем выше курс доллара, тем дороже становится золото.
Это довольно упрощенное описание борьбы, которая ведется на рынке золота. Интересно, что эти факторы были достаточно сбалансированы, и только за последние два месяца рынок сместился в одну сторону.
В мире неопределенности инвесторы уделяют мало внимания альтернативным издержкам драгоценного металла, поскольку они стремятся защитить свой портфель и покупательную способность. Но сохранится ли эта тенденция?
Мы видим признаки того, что импульс золота, по крайней мере на данный момент, ослабевает. Конфликт на Ближнем Востоке будет продолжаться, поскольку Израиль и Иран наносят друг другу военные удары; однако угроза не обострилась и не привлекла другие крупные мировые державы. Напряженность не ослабла, но, по крайней мере, стабилизировалась, и это может снизить спрос на золото как убежище, что привлечет новое внимание к денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы.
На этой неделе председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл удивил рынки кратким ястребиным комментарием. Выступая на мероприятии в Вашингтоне, округ Колумбия, Пауэлл заявил, что после публикации более горячих, чем ожидалось, данных по инфляции у центрального банка меньше уверенности в своей готовности снизить процентные ставки. Снижение ставок в июне практически не обсуждается, и рынки видят только 50% вероятность снижения ставок в июле.
Инвесторы в золото даже не моргнули, услышав этот комментарий, поскольку рынок консолидируется.
Однако, возможно, найдутся инвесторы, которые, услышав эти комментарии, будут готовы отказаться от части своей прибыли, которую приносит золото. Настроения инвесторов согласно опросу управляющих фондами Bank of America показывают, что золото перекуплено.
Хотя я не знаю, как долго рынок золота сможет продолжать борьбу с ФРС, история также показывает, что делать ставки против желтого металла неразумно.
По мнению растущего числа аналитиков, короткий период консолидации летом может создать позитивную среду для цены золота. Когда станет ясно, что у ФРС нет иного выбора, кроме как снизить процентные ставки, тогда мы сможем увидеть следующий этап того, что, как ожидается, будет затяжным бычьим рынком.