Первая категория покупок — покупки физического драгметалла со стороны центральных банков, а также розничных покупателей в Китае. Золото ни в том, ни в другом примере, скорее всего, не вернется на рынок независимо от изменения цен.
Того же не скажешь о недавних спекулятивных потоках, которые по своей природе не зависят от самого актива. Их цель — зарабатывание денег. Длинные или короткие позиции, фьючерсы на золото или кальцинированную соду — не так важно. Фьючерсный рынок бурлит, изобилует слухами, и все стремятся ухватиться за тренд.
Если вы заметили «новую золотую парадигму» 1 марта 2024 года — прежде чем желтый металл начал двигаться почти по вертикали, не обращая особого внимания ни на показатели финансового рынка, ни на геополитику — то, возможно, минимум теперь находится на отметке около $2.060 долларов. Однако покупатели физического металла, которые пропустили ралли, скорее всего, присоединятся во время отката и поднимут нижнюю границу.
Графики делятся некоторыми ориентирами: 100-дневная средняя находится на уровне $2.250 долларов, и это, вероятно, будет первым рубежом. Выдержит ли он? Зависит от степени ликвидации длинных позиций в Китае, потому что сейчас именно это, по-видимому, является движущей силой.
Итак, Китай ужесточил условия торговли на рынке золота, который он явно считает переполненным.
8 апреля Шанхайская биржа золота (SGE) сообщила, что требования маржи на рынке золота будут ужесточены с 10% до 12%, а дневной ценовой лимит будет скорректирован с 9% до 11%. 12 апреля были внесены дополнительные изменения. Начиная с закрытия клиринга 15 апреля, требования маржи по контрактам на золото были увеличены с 45.000 юаней за лот до 51.000 юаней за лот. Аналогичные корректировки были внесены для серебра после того, как 8 апреля был достигнут «лимит».
Что еще важнее, 10 апреля Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) аналогичным образом объявила о снижении торговых лимитов на фьючерсы на золото, установив максимальное количество контрактов для внутридневной торговли на уровне 2.800 лотов. 16 апреля SHFE дополнительно скорректировала дневной ценовой лимит на фьючерсы на золото и серебро до 8%, одновременно увеличив требования маржи для хеджирования до 9%, а для спекулятивной торговой — до 10%.
Эти изменения создают серьезные препятствия, убивают интерес. Из этого следует, что китайские спекулянты будут искать другие рынки.
В понедельник цены на золото продемонстрировали самый сильный спад за последние 14 месяцев, упав снова во вторник при больших объемах торгов на SHFE.
Есть ощущение, что спекулянты покидают рынок, и по мере их оттока золото вновь начнет привлекать покупателей, заинтересованных в физическом драгметалле.
В поиске сигналов помогут графики, а если нет, то возобновление интереса в Индии. Короче говоря, золото находится в здоровой коррекции.
Слухи о том, что китайское правительство собирается создать значительные запасы никеля, привели к резкому росту цен на SHFE на 6,5%, как раз в тот момент, когда золото стало падать. Совпадение? Не думаю.
Между тем, приток в китайские золотые ETF на внутреннем рынке увеличился: за последние 4 недели было приобретено 28,5 тонн золота. Таким образом, по мере ухода спекулянтов в золото возвращаются «качественные» инвестиции. Это почва для оптимизма.